Die Auswirkungen der Verkäufe Ethereum Foundation auf den ETH-Preis werden überbewertet – CoinGecko-Studie

Laut einem detaillierten Bericht von CoinGecko haben Verkäufe von Ethereum durch die Ethereum Foundation (EF) nicht den großen Einfluss auf den Tokenpreis, wie allgemein angenommen wird. 

„ Ethereum Foundation (EF) signifikante Marktbewegungen aus?“, fragte CoinGecko in einem Tweetund enthüllte darin seine neueste Studie, die beweist, dass Ethereum Verkäufe

Das Gleiche gilt nicht für Verkäufe von mehr als 15.000 ETH. Beispielsweise führte ein Verkauf von 70.000 ETH durch die Stiftung zu einem Kursrückgang von 20,6 %, während ein Verkauf von 16.300 ETH einen Kursanstieg von 36,5 % zur Folge hatte.

Für die Studie analysierte CoinGecko die Verkäufe von EF-Token vom 16. Oktober 2017 bis zum 15. Januar 2025 anhand öffentlich verfügbarer On-Chain-Daten von Dune, Etherscan und CoinGecko. Es wurden ausschließlich ETH-Transaktionen über 100 ETH berücksichtigt, und Markttrends oder makroökonomische Ereignisse blieben unberücksichtigt.

Die Ergebnisse von CoinGecko bestätigen den Zusammenhang zwischen EF-Verkäufen und der ETH-Kursentwicklung

Dem Bericht zufolge beträgt die durchschnittliche Preisänderung von ETH innerhalb von sieben Tagen nach einem Ausverkauf durch die Ethereum Foundation +1,3 %. Der Bericht widerlegt nicht die Behauptung, dass große Ausverkäufe Ethereum Foundation (EF) unmittelbare Marktreaktionen auslösen. Er argumentiert jedoch, dass diese Bewegungen nicht einheitlich negativ sind.

Der Anteil der Fälle, in denen der ETH-Kurs innerhalb von 7 Tagen nach einem EF-Verkauf fiel, beträgt -47,6 %. Dies deutet darauf hin, dass weniger als die Hälfte der EF-Verkäufe zu einem sofortigen Kursverfall führen. CoinGecko gab sogar an, dass EF-Verkaufsaktivitäten in den meisten Fällen keinen starken Kurssturz von Ethereumverursachen.

Seit Beginn der Ausverkäufe betrug der größte jemals verzeichnete Kursrückgang innerhalb einer Woche nach einem EF-Verkauf -41,1 %.

Manche Ausverkäufe führen zu ausgeprägten kurzfristigen Reaktionen; so führte beispielsweise der Ausverkauf vom 17. Mai 2021 innerhalb einer Woche zu einem Preissturz von -41,1 %.

CoinGecko weist darauf hin, dass ein derartiger Rückgang nicht generell zu beobachten ist, da andere große Transaktionen mitunter mit Preisanstiegen einhergehen. Trotz der massiven Verkäufe verzeichnete ETH in 164 Fällen einen Kursanstieg, während der Kurs in 149 Fällen fiel.

Das gemischte Ergebnis beweist, dass die Ausgaben des EF keine Garantie für steile ETH-Charts sind.

Im 30-Tage-Zeitraum beträgt die durchschnittliche ETH-Preisänderung nach dem AusverkaufEthereum Foundation +8,9%.

Die Ausgaben Ethereum Foundation beeinflussen den ETH-Preis in verschiedenen Zeiträumen unterschiedlich

Um den Zusammenhang zwischen den Ausgaben von EF und der ETH-Preisentwicklung genauer zu untersuchen, analysierte CoinGecko gleitende Korrelationen über drei Zeiträume: 3 Tage, 7 Tage und 30 Tage.

Die Daten zeigten, dass die gleitende 3-Tage-Korrelation stark schwankt und zwischen -0,999 und +0,999 liegt. Dies deutet auf extreme Volatilität hin und lässt vermuten, dass kurzfristige Kursbewegungentronvon den Ausgaben von EF als vielmehr von den allgemeinen Marktbedingungen beeinflusst werden.

Ein Beispiel dafür ereignete sich am 19. November 2020, als die rollierende Korrelation 0,9998 erreichte, nachdem der EF 16.390 ETH verkauft hatte und der ETH-Preis innerhalb von vier Tagen von 479 $ auf 560 $ stieg.

Natürlich gab es auch Fälle, in denen der EF verkaufte und ETH in den folgenden drei Tagen einen Preisverfall erlitt.

Allerdings beweisen beide Fälle, dass kurzfristige Korrelationen stark von der Marktstimmung und der Liquidität abhängen und weniger davon, was die Ethereum Foundation mit ihren ETH-Reserven macht.

Im Gegensatz zur 3-Tage-Korrelation weist die gleitende 7-Tage-Korrelation eine geringere Volatilität auf, wobei die Werte im Allgemeinen zwischen -0,7 und +0,7 schwanken. Dies deutet auf eine stabilere, aber dennoch inkonsistente Beziehung zwischen den EF-Ausgaben und dem ETH-Preis im wöchentlichen Zeitrahmen hin.

Die gleitende 30-Tage-Korrelation liefert Einblicke in breitere Markttrends. Sie zeigt beispielsweise, dass die Korrelation zwischen 2018 und 2020 überwiegend positiv war und häufig über 0,3 lag.

Dies impliziert, dass die Finanzierungsaktivitäten von EF mit dem Marktvertrauen und dem Wachstum in frühen Phasen der Ökosystemexpansion, insbesondere in Bärenmärkten, verknüpft sein könnten.

Seit 2021 tendiert die Korrelation jedoch allmählich zu neutralen oder negativen Werten. Diese Entwicklung spiegelt die Marktreife von Ethereumund den Einfluss größerer makroökonomischer Kräfte wider.

Hinsichtlich der Absatzverteilung besteht keine signifikante positive Korrelation zwischen ETH-Preisänderungen und Verkäufen von weniger als 9.000 ETH. Werden jedoch größere Mengen an ETH verkauft, zeigt sich in den meisten Fällentronpositive Korrelation.

Die Analyse von CoinGecko ergab außerdem, dass die gleitende 30-Tage-Korrelation zwischen EF-Ausgaben und dem ETH-Preis größtenteils zwischen -0,3 und 0,5 liegt, was auf einen schwachen bis mäßigen Zusammenhang hindeutet.

Die 7-Tage-Gleitkorrelation weist eine ähnliche Verteilung auf, zeigt aber stärkere Schwankungen, während die 3-Tage-Gleitkorrelation extremer ist und hohe Konzentrationen aufweist, was auf scharfe, aber uneinheitliche kurzfristige Reaktionen auf EF-Verkäufe hindeutet.

All diese Erkenntnisse bestätigen, dass die Verkäufe Ethereum Foundation zwar häufig Auswirkungen auf die Preisentwicklung auf kurzfristiger Ebene haben, die längerfristigen Korrelationen jedoch schwach und uneinheitlich sind.