L’impact des ventes de la Fondation Ethereum sur le prix de l’ETH est exagéré – recherche de CoinGecko

Selon un rapport détaillé de CoinGecko, les ventes d’Ethereum par la Fondation Ethereum (EF) n’ont pas un effet aussi important sur le prix du jeton qu’on ne le croit généralement. 

« Les ventes de la Fondation Ethereum (EF) déclenchent-elles des mouvements de marché significatifs ? » a demandé CoinGecko dans un tweet, révélant sa dernière étude qui prouve que les ventes de moins de 9 000 ETH par la Fondation Ethereum n’ont aucune corrélation positive significative avec les variations de prix.

Il en va différemment pour les ventes de plus de 15 000 ETH. Par exemple, une vente de 70 000 ETH par la fondation a entraîné une baisse de 20,6 %, tandis qu’une vente de 16 300 ETH a suivi une hausse de 36,5 %.

Pour cette recherche, CoinGecko a analysé les ventes de l’EF du 16 octobre 2017 au 15 janvier 2025, en utilisant des données on-chain publiques issues de Dune, Etherscan et CoinGecko. Notez que seules les transactions d’ETH supérieures à 100 ETH ont été prises en compte, et que l’analyse ne tient compte d’aucune tendance du marché ou événement macroéconomique.

Les conclusions de CoinGecko confirment la relation entre les ventes de l’EF et l’évolution du prix de l’ETH

Selon le rapport, la variation moyenne du prix de l’ETH sur 7 jours suivant une vente de l’EF est de +1,3 %. Le rapport ne réfute pas l’affirmation selon laquelle les ventes importantes de la Fondation Ethereum (EF) déclenchent des réactions immédiates sur le marché. Cependant, il soutient que ces mouvements ne sont pas uniformément négatifs.

Le pourcentage de cas ayant vu le prix de l’ETH baisser dans les 7 jours suivant une vente de l’EF est de -47,6 %, ce qui suggère que moins de la moitié des ventes de l’EF entraînent une baisse immédiate du prix. En fait, CoinGecko affirme que dans la plupart des cas, les activités de vente de l’EF ne provoquent pas une chute profonde du prix d’Ethereum.

Depuis le début des ventes, la plus forte baisse sur une semaine enregistrée après une vente de l’EF a été de -41,1 %.

Certaines ventes entraînent des réactions à court terme marquées ; par exemple, la vente survenue le 17 mai 2021 a conduit à une chute du prix de -41,1 % en une semaine.

CoinGecko affirme qu’un tel niveau de baisse n’est pas universel, car d’autres transactions importantes coïncident parfois avec des hausses de prix. De plus, malgré les énormes ventes, le prix de l’ETH a connu une hausse dans 164 cas, tandis qu’il a baissé dans 149 cas.

Ce résultat mitigé prouve que les dépenses de l’EF ne sont pas une garantie infaillible de graphiques boursiers sanglants pour l’ETH.

Sur une période de 30 jours, la variation moyenne du prix de l’ETH après une vente de la Fondation Ethereum est de +8,9 %.

Les dépenses de la Fondation Ethereum affectent le prix de l’ETH différemment selon les différentes périodes

Pour explorer davantage la relation entre les dépenses de l’EF et l’évolution du prix de l’ETH, CoinGecko a analysé les corrélations glissantes sur trois périodes : 3 jours, 7 jours et 30 jours.

Les données ont révélé que la corrélation glissante sur 3 jours fluctue largement, allant de -0,999 à +0,999. Cela démontre une volatilité extrême, suggérant que les mouvements de prix à court terme peuvent ne pas être fortement influencés par les dépenses de l’EF, mais plutôt par des conditions de marché plus larges.

Un cas qui confirme cela s’est produit le 19 novembre 2020, lorsque la corrélation glissante a atteint 0,9998 après que l’EF ait vendu 16 390 ETH, et que le prix de l’ETH est passé de 479 $ à 560 $ en quatre jours.

Bien sûr, il y a aussi eu des cas où l’EF a vendu et où l’ETH a subi une baisse de prix dans les trois jours suivants.

Cependant, les deux cas prouvent que les corrélations à court terme sont très sensibles au sentiment du marché et à la liquidité plutôt qu’à ce que la Fondation Ethereum fait avec ses réserves d’ETH.

Contrairement à la corrélation sur 3 jours, la corrélation glissante sur 7 jours présente moins de volatilité, les valeurs fluctuant généralement entre -0,7 et +0,7. Cela indique une relation plus stable mais incohérente entre les dépenses de l’EF et le prix de l’ETH sur une période hebdomadaire.

La corrélation glissante sur 30 jours offre des perspectives sur les tendances plus larges du marché. Par exemple, elle montre qu’entre 2018 et 2020, la corrélation était principalement positive, dépassant souvent 0,3.

Cela implique que les activités de financement de l’EF peuvent être liées à la confiance et à la croissance du marché pendant les phases précoces d’expansion de l’écosystème, en particulier dans les marchés baissiers.

Cependant, depuis 2021, la corrélation a progressivement tendance vers des valeurs neutres ou négatives, un changement qui reflète la maturité du marché d’Ethereum et l’influence de forces macroéconomiques plus importantes.

En ce qui concerne la distribution des ventes, il n’y a pas de corrélation positive significative entre les variations du prix de l’ETH et les ventes de moins de 9 000 ETH. Cependant, lorsque des montants plus importants d’ETH sont vendus, une corrélation positive plus forte émerge selon les rapports dans la plupart des cas.

L’analyse de CoinGecko a également révélé que la corrélation glissante sur 30 jours entre les dépenses de l’EF et le prix de l’ETH est principalement concentrée entre -0,3 et 0,5, indiquant une relation faible à modérée.

La corrélation glissante sur 7 jours suit une distribution similaire mais montre plus de fluctuations, tandis que la corrélation glissante sur 3 jours est plus extrême, avec des concentrations élevées, mettant en évidence des réactions à court terme nettes mais incohérentes aux ventes de l’EF.

Toutes ces conclusions confirment que même si les ventes de la Fondation Ethereum ont souvent un impact sur le mouvement des prix sur le court terme, les corrélations à long terme sont faibles et incohérentes.