وفقًا لتقرير مفصل من CoinGecko، فإن مبيعات Ethereum من قبل مؤسسة Ethereum (EF) ليس لها تأثير كبير على سعر الرمز المميز كما هو شائع.
"هل تؤدي عمليات بيع مؤسسة Ethereum تغريدة ، حيث كشف عن أحدث دراسة له تثبت أن Ethereum التي تقل عن 9 آلاف إيثيريوم ليس لها علاقة إيجابية كبيرة بتغيرات الأسعار.
لا ينطبق الأمر نفسه على مبيعات تتجاوز 15 ألف إيثيريوم. فعلى سبيل المثال، في إحدى الحالات، عندما باعت المؤسسة 70 ألف إيثيريوم، انخفض السعر بنسبة 20.6%، بينما أعقب بيع 16.3 ألف إيثيريوم ارتفاع بنسبة 36.5%.
في إطار هذا البحث، حللت منصة CoinGecko عمليات بيع عملة EF خلال الفترة من 16 أكتوبر 2017 إلى 15 يناير 2025، باستخدام بيانات متاحة للعموم على سلسلة الكتل من منصات Dune وEtherscan وCoinGecko. تجدر الإشارة إلى أن التحليل اقتصر على معاملات الإيثيريوم التي تتجاوز 100 إيثيريوم، ولم يأخذ في الحسبان أي اتجاهات سوقية أو أحداث اقتصادية كلية.
تؤكد نتائج CoinGecko وجود علاقة بين مبيعات EF وحركة سعر ETH
بحسب التقرير، بلغ متوسط تغير سعر الإيثيريوم (ETH) خلال سبعة أيام بعد عمليات بيع مكثفة من قبل مؤسسة الإيثيريوم (EF) نسبة +1.3%. ولا ينفي التقرير الادعاء بأن عمليات البيع المكثفة من قبل مؤسسة Ethereum (EF) تُثير ردود فعل فورية في السوق، ولكنه يُشير إلى أن هذه التحركات ليست سلبية بشكل موحد.
بلغت نسبة الحالات التي شهدت انخفاضًا في سعر الإيثيريوم خلال 7 أيام من عمليات بيع EF -47.6%، مما يشير إلى أن أقل من نصف عمليات بيع EF تؤدي إلى انخفاض فوري في السعر. في الواقع، زعمت CoinGecko أن عمليات بيع EF لا تتسبب في معظم الحالات في انخفاض حاد في سعر Ethereum.
منذ بدء عمليات البيع، كان أكبر انخفاض في أسبوع واحد على الإطلاق بعد عملية بيع EF هو -41.1٪.
تؤدي بعض عمليات البيع إلى ردود فعل قصيرة المدى واضحة؛ على سبيل المثال، أدت عملية البيع التي حدثت في 17 مايو 2021 إلى انخفاض حاد في الأسعار بنسبة 41.1% في غضون أسبوع.
تؤكد منصة CoinGecko أن هذا المستوى من الانخفاض ليس عامًا، إذ تتزامن بعض المعاملات الكبيرة الأخرى مع ارتفاعات في الأسعار. كما شهد سعر الإيثيريوم ارتفاعًا في 164 حالة، بينما انخفض في 149 حالة، على الرغم من عمليات البيع المكثفة.
إن النتيجة المختلطة دليل على أن إنفاق صندوق الاستثمار ليس تذكرة مضمونة لارتفاعات هائلة في سعر الإيثيريوم.
على مدى فترة الثلاثين يومًا، بلغ متوسط تغير سعر الإيثيريوم بعد عملية البيع التي قامت بها مؤسسةEthereum +8.9%.
يؤثر إنفاق مؤسسة Ethereum على سعر الإيثيريوم بشكل مختلف عبر فترات زمنية متنوعة
لمزيد من استكشاف العلاقة بين إنفاق EF وحركة سعر ETH، قام CoinGecko بتحليل الارتباطات المتغيرة على مدى ثلاثة أطر زمنية: 3 أيام، 7 أيام، و30 يومًا.
أظهرت البيانات أن معامل الارتباط المتحرك لمدة 3 أيام يتذبذب على نطاق واسع، ويتراوح بين -0.999 و+0.999. وهذا يدل على تقلبات شديدة، مما يشير إلى أن تحركات الأسعار قصيرة الأجل قد لا تتأثر بشكلtronبإنفاق صندوق الاستثمار الأجنبي، بل بظروف السوق الأوسع.
إحدى الحالات التي تؤكد ذلك حدثت في 19 نوفمبر 2020، عندما وصل الارتباط المتحرك إلى 0.9998 بعد أن باع صندوق الاستثمار 16390 إيثيريوم، وارتفع سعر الإيثيريوم من 479 دولارًا إلى 560 دولارًا في أربعة أيام.
بالطبع، كانت هناك أيضًا حالات تم فيها بيع EF وتعرض ETH لانخفاض في السعر في الأيام الثلاثة التالية.
ومع ذلك، تثبت الحالتان أن الارتباطات قصيرة الأجل تتأثر بشدة بمشاعر السوق والسيولة بدلاً من ما مؤسسة Ethereum باحتياطياتها من الإيثيريوم.
على عكس الارتباط لمدة 3 أيام، يُظهر الارتباط المتحرك لمدة 7 أيام تقلبًا أقل، حيث تتراوح القيم عمومًا بين -0.7 و+0.7. وهذا يشير إلى علاقة أكثر استقرارًا ولكنها غير متسقة بين إنفاق EF وسعر ETH على مدى أسبوع.
يُقدّم معامل الارتباط المتحرك على مدى 30 يومًا رؤىً حول اتجاهات السوق الأوسع. فعلى سبيل المثال، يُظهر أنه بين عامي 2018 و2020، كان الارتباط إيجابيًا في الغالب، وغالبًا ما تجاوز 0.3.
وهذا يعني أن أنشطة التمويل الخاصة بصندوق البيئة قد تكون مرتبطة بثقة السوق والنمو خلال المراحل المبكرة لتوسع النظام البيئي، وخاصة في الأسواق الهابطة.
ومع ذلك، منذ عام 2021، اتجه الارتباط تدريجياً نحو قيم محايدة أو سلبية، وهو تحول يعكس نضوج سوق Ethereumوتأثير القوى الاقتصادية الكلية الأكبر.
فيما يتعلق بتوزيع المبيعات، لا توجد علاقة ارتباط إيجابية ذات دلالة إحصائية بين تغيرات سعر الإيثيريوم ومبيعات أقل من 9000 إيثيريوم. مع ذلك، عند بيع كميات أكبر من الإيثيريوم، تظهر علاقة ارتباط إيجابيةtronفي معظم الحالات.
كما كشف تحليل CoinGecko أن الارتباط المتحرك لمدة 30 يومًا بين إنفاق EF وسعر ETH يتركز في الغالب بين -0.3 و 0.5، مما يشير إلى علاقة ضعيفة إلى متوسطة.
يتبع الارتباط المتحرك لمدة 7 أيام توزيعًا مشابهًا ولكنه يُظهر المزيد من التقلبات، في حين أن الارتباط المتحرك لمدة 3 أيام يكون أكثر تطرفًا، مع تركيزات عالية، مما يسلط الضوء على ردود فعل حادة ولكنها غير متسقة على المدى القصير لمبيعات EF.
تؤكد كل هذه النتائج أنه على الرغم من أن عمليات بيع مؤسسة Ethereum غالباً ما تؤثر على حركة الأسعار في الإطار الزمني القصير، إلا أن الارتباطات طويلة الأجل ضعيفة وغير متسقة.
