根据 CoinGecko 的一份详细报告， Ethereum 基金会 (EF) 出售 Ethereum 对代币价格的影响并没有人们普遍认为的那么大。.
发文 “Ethereum基金会 (EF) 的抛售是否会引发任何重大的市场波动？”中还公布了其最新研究，该研究证明Ethereum基金会抛售少于 9000 个 ETH 与价格变化之间没有显著的正相关性。
但对于超过 15,000 ETH 的出售，情况则有所不同。例如，该基金会曾出售 70,000 ETH，导致价格下跌 20.6%，而出售 16,300 ETH 后价格却上涨了 36.5%。.
为了进行这项研究，CoinGecko 分析了 2017 年 10 月 16 日至 2025 年 1 月 15 日期间 ETH 的抛售情况，使用了来自 Dune、Etherscan 和 CoinGecko 的公开链上数据。需要注意的是，该分析仅考虑了单笔金额超过 100 ETH 的 ETH 交易，并且未考虑任何市场趋势或宏观经济事件。.
CoinGecko 的研究结果证实了 EF 销售额与 ETH 价格走势之间的关系。
根据该报告，以太坊基金会（EF）抛售后，ETH 的平均 7 天价格涨幅为 +1.3%。该报告并未否定 Ethereum 基金会（EF）的大规模抛售会引发市场即时反应的说法，但指出这些反应并非总是负面的。.
在EF抛售事件发生后的7天内，ETH价格下跌的比例为-47.6%，这表明只有不到一半的EF抛售会导致价格立即下跌。事实上，CoinGecko指出，在大多数情况下，EF的抛售活动并不会导致 Ethereum价格大幅下跌。.
自抛售开始以来，EF抛售后单周最大跌幅为-41.1%。.
有些抛售会导致明显的短期反应；例如，2021 年 5 月 17 日发生的抛售导致一周内价格暴跌 41.1%。.
CoinGecko指出，这种程度的下跌并非普遍现象，因为其他大额交易有时反而伴随着价格上涨。此外，尽管出现了大规模抛售，ETH的价格在164次交易中上涨，而在149次交易中下跌。.
这种喜忧参半的结果证明，欧洲基金的支出并不能保证以太坊价格飙升。.
在Ethereum 基金会抛售后的 30 天内，ETH 的平均价格变化为 +8.9%。.
Ethereum 基金会的支出对ETH价格的影响在不同的时间段内有所不同。
为了进一步探究 EF 的支出与 ETH 价格走势之间的关系，CoinGecko 分析了三个时间段（3 天、7 天和 30 天）的滚动相关性。.
数据显示，3日滚动相关性波动较大，介于-0.999至+0.999之间。这表明市场波动性极大，暗示短期价格走势可能并非tron受EF支出影响，而是更多地受到更广泛的市场状况影响。.
2020 年 11 月 19 日发生的一个案例证实了这一点，当时 EF 卖出了 16,390 个 ETH，滚动相关性达到 0.9998，ETH 的价格在四天内从 479 美元上涨到 560 美元。.
当然，也曾出现过EF抛售，导致ETH价格在接下来的三天内下跌的情况。.
然而，这两个案例都证明，短期相关性极易受到市场情绪和流动性的影响，而不是Ethereum基金会如何使用其 ETH 储备。
与3日相关性不同，7日滚动相关性波动较小，数值通常在-0.7到+0.7之间波动。这表明，在一周的时间范围内，EF支出与ETH价格之间的关系虽然更加稳定，但也存在不一致性。.
30天滚动相关性可以反映更广泛的市场趋势。例如，数据显示，在2018年至2020年期间，相关性主要为正，通常超过0.3。.
这意味着 EF 的融资活动可能与生态系统早期扩张阶段的市场信心和增长有关，尤其是在熊市中。.
然而，自 2021 年以来，这种相关性已逐渐趋向于中性或负值，这一转变反映了 Ethereum市场的成熟以及更大的宏观经济力量的影响。.
就销售分布而言，ETH价格变动与低于9000枚ETH的销售量之间没有显著的正相关性。然而，当ETH的销售量较大时，据报道，大多数情况下会出现tron著的正相关性。.
CoinGecko 分析还显示，EF 支出与 ETH 价格之间的 30 天滚动相关性主要集中在 -0.3 到 0.5 之间，表明二者之间存在弱到中等程度的关系。.
7 天滚动相关性遵循类似的分布，但波动更大，而 3 天滚动相关性则更为极端，集中度很高，突显了对 EF 销售的剧烈但不一致的短期反应。.
所有这些发现都证实，尽管 Ethereum 基金会的抛售经常在短期内影响价格走势，但长期相关性较弱且不一致。.
