以太坊基金会销售对 ETH 价格的影响被夸大——CoinGecko 研究

根据 CoinGecko 的详细报告，以太坊基金会 (EF) 出售以太坊对代币价格的影响并不像人们普遍认为的那样大。 

“以太坊基金会 (EF) 的抛售是否引发了任何显著的市场波动？” CoinGecko 在 推文中问道，其中揭示了其最新研究，证明以太坊基金会抛售少于 9K ETH 对价格变化没有显著的正相关性。

对于超过 15K ETH 的销售则不能这样说。例如，基金会出售 70K ETH 的一次实例导致价格下跌 20.6%，而出售 16.3K ETH 之前价格曾上涨 36.5%。

对于这项研究，CoinGecko 分析了从 2017 年 10 月 16 日到 2025 年 1 月 15 日 EF 的抛售情况，使用了 Dune、Etherscan 和 CoinGecko 的公开链上数据。请注意，只考虑了超过 100 ETH 的 ETH 交易，并且分析不考虑任何市场趋势或宏观经济事件。

CoinGecko 的发现证实了 EF 销售与 ETH 价格行为之间的关系

根据报告，EF 抛售后 ETH 的平均 7 天价格变化为 +1.3%。该报告并没有驳斥大型以太坊基金会 (EF) 抛售会引发即时市场反应的声称。然而，它认为这些举动并不都是负面的。

在 EF 抛售后 7 天内看到 ETH 价格下跌的案例百分比为 -47.6%，这表明不到一半的 EF 抛售会导致即时价格下跌。事实上，CoinGecko 声称在大多数情况下，EF 的销售活动不会导致以太坊价格大幅下跌。

自抛售发生以来，EF 销售后有记录的最大单周跌幅为 -41.1%。

一些抛售导致明显的短期反应；例如，2021 年 5 月 17 日发生的抛售导致一周内价格暴跌 -41.1%。

CoinGecko 声称这种程度的下跌并非普遍现象，因为其他大型交易有时也与价格上涨 coincides。此外，尽管有巨大的抛售，ETH 的价格在 164 例中上涨，而在 149 例中下跌。

这种混合的结果证明，EF 的支出并不是血腥 ETH 图表的可靠保证。

在 30 天的范围内，以太坊基金会抛售后 ETH 价格的平均变化为 +8.9%。

以太坊基金会支出在不同时间范围内对 ETH 价格的影响不同

为了进一步探索 EF 支出与 ETH 价格行为之间的关系，CoinGecko 分析了三个时间范围内的滚动相关性：3 天、7 天和 30 天。

数据显示，3 天滚动相关性波动很大，范围从 -0.999 到 +0.999。这表明极端的波动性，表明短期价格变动可能不受 EF 支出的强烈影响，而是受更广泛的市场条件影响。

2020 年 11 月 19 日发生的一个案例证实了这一点，当时 EF 出售了 16,390 ETH 后，滚动相关性达到 0.9998，ETH 价格在四天内从 479 美元上涨到 560 美元。

当然，也有 EF 抛售且 ETH 在接下来的三天内价格下跌的案例。

然而，这两种情况都证明，短期相关性极易受到市场情绪和流动性的影响，而不是 以太坊基金会 对其 ETH 储备所做的操作。

与 3 天相关性不同，7 天滚动相关性表现出较少的波动性，数值通常在 -0.7 到 +0.7 之间波动。这表明在每周时间范围内，EF 支出与 ETH 价格之间的关系更加稳定但不一致。

30 天滚动相关性提供了对更广泛市场趋势的见解。例如，它显示在 2018 年至 2020 年之间，相关性主要是正的，经常超过 0.3。

这意味着 EF 的资金活动可能与早期生态系统扩张阶段的市场信心和增长有关，特别是在熊市期间。

然而，自 2021 年以来，相关性逐渐趋向中性或负值，这一转变反映了以太坊市场的成熟以及更大宏观经济力量的影响。

就销售分布而言，ETH 价格变化与少于 9K ETH 的销售之间没有显著的正相关性。然而，当出售较大数量的 ETH 时，据报道在大多数情况下会出现更强的正相关性。

CoinGecko 的分析还显示，EF 支出与 ETH 价格之间的 30 天滚动相关性主要集中在 -0.3 到 0.5 之间，表明关系较弱到中等。

7 天滚动相关性遵循类似的分布，但显示出更多的波动，而 3 天滚动相关性更为极端，具有高集中度，突出了对 EF 销售的剧烈但不一致的短期反应。

所有这些发现都证实，尽管以太坊基金会抛售通常在短期时间范围内影响价格变动，但长期相关性弱且不一致。