A demanda por investimento em ouro de 2.175t supera amplamente os 863t dos bancos centrais em 2025
- A demanda por investimento atingiu 2.175 toneladas, muito acima das 863 toneladas adquiridas pelos bancos centrais em 2025.
- Os bancos centrais adicionaram 230 toneladas no quarto trimestre, elevando as compras anuais totais bem acima da média de longo prazo, apesar dos preços recordes.
- Polônia, Cazaquistão e Brasil lideraram as compras declaradas, enquanto 57% das compras totais permaneceram não divulgadas.
A demanda por investimento em ouro atingiu 2.175 toneladas em 2025, deixando para trás as 863 toneladas compradas pelos bancos centrais. Essa não é uma pequena diferença.
Isso significa que os bancos centrais estão sendo superados por investidores de varejo e institucionais em uma proporção de quase 3 para 1. E não foi porque eles não quisessem ouro, mas porque os preços continuaram disparando durante todo o ano. Toda vez que tentavam intervir, o preço batia um novo recorde.
O World Gold Council disse que os bancos centrais ainda conseguiram comprar 230 toneladas apenas no Q4. Isso foi um aumento de 6% em relação às 218t do Q3. O total anual (863t) não estava perto dos 1.000t selvagens de anos anteriores, mas ainda estava muito acima da média anual de 473t de 2010 a 2021.
As compras dos bancos centrais se mantiveram, mesmo enquanto o ouro estava em alta. E 22 instituições adicionaram pelo menos uma tonelada. Sete delas fizeram a maior parte das compras.
Polônia, Cazaquistão e Brasil aumentam as reservas apesar dos altos preços
O Banco Nacional da Polônia comprou mais ouro em 2025. Comprou 102t durante o ano, incluindo 35t no Q4. Isso elevou seu total para 550t, representando 28% das reservas totais. A Polônia aumentou sua meta de reserva de ouro de 20% para 30% em outubro.
Mas o governador Adam Glapiński também disse que quer aumentá-la novamente, desta vez para 700t. “Por razões de segurança nacional”, disse ele. Nenhuma data limite foi dada.
O Cazaquistão também apostou tudo. Adicionou 57t em 2025, com 17t disso no Q4. Esse é o maior ganho anual do país desde 1993. Foi permitido que comprasse até 67t pelo Ministério da Indústria. Em fevereiro, o Cazaquistão congelou as vendas da produção local. Em junho, o governador Timur Suleimenov deixou claro: “Queremos continuar sendo compradores líquidos de ouro” até que as questões globais se acalmem.
O Brasil voltou ao mercado de ouro pela primeira vez desde 2021. Adicionou 43t entre setembro e novembro. Isso elevou as reservas totais para 172t. Ainda assim, o ouro representa apenas 7% do total do Brasil. O Banco Nacional da República Checa adicionou 20t, o mesmo que nos anos anteriores. Agora detém 72t, com uma meta de 100t para 2028.
O Banco Central da Turquia comprou 27t até outubro, elevando suas reservas combinadas de bancos centrais e Tesouro para 644t. O Fundo Estatal de Petróleo do Azerbaijão, SOFAZ, comprou 38t do Q1 ao Q3. Os números do Q4 ainda estão pendentes.
China desacelera, enquanto compras ocultas continuam
O Banco Popular da China deu uma pausa. Ele adicionou apenas 3t no Q4, o menor desde o início de 2024. Isso elevou suas compras líquidas totais de 2025 para 27t. A China agora detém 2.306t, quase 9% de suas reservas totais.
O ano teve poucos vendedores. Singapura reduziu 15t. A Rússia vendeu 6t. O Bundesbank da Alemanha vendeu 1t para cunhagem de moedas, e o banco central da Jordânia também vendeu 1t.
Mas o que não é reportado publicamente importa ainda mais. Estimativas do World Gold Council mostram que 57% das compras de ouro pelos bancos centrais em 2025 foram não reportadas. Alguns bancos estão acumulando ouro silenciosamente, sem dizer uma palavra. Esse tipo de atividade vem se acumulando há anos. Ninguém está citando nomes, mas os números não mentem. Os dados da Metals Focus e Refinitiv confirmam a lacuna entre o relatório oficial e a realidade.
O ouro agora está superando os Títulos do Tesouro em valor total de mercado. Até o final de 2025, as reservas oficiais globais de ouro valiam US$ 5,0 trilhões. Isso é mais do que os US$ 3,9 trilhões em ativos do Tesouro dos EUA detidos por estrangeiros. Bancos centrais e fundos ainda estão comprando silenciosa ou abertamente, e os investidores estão comprando mais rápido que qualquer um deles. Nenhum comunicado à imprensa é necessário. Os números estão lá, e a tendência não está desacelerando.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
