La demanda de inversión en oro de 2.175t supera con creces los 863t de los bancos centrales en 2025
- La demanda de inversión alcanzó las 2.175 toneladas, muy por encima de las 863 toneladas compradas por los bancos centrales en 2025.
- Los bancos centrales añadieron 230 toneladas en el cuarto trimestre, elevando las compras anuales totales muy por encima del promedio histórico a pesar de los precios récord.
- Polonia, Kazajstán y Brasil lideraron las compras declaradas, mientras que el 57% de las compras totales no fueron reportadas.
La demanda de inversión en oro alcanzó las 2.175 toneladas en 2025, dejando muy atrás las 863 toneladas compradas por los bancos centrales. Esa no es una pequeña diferencia.
Esto significa que los bancos centrales están siendo superados por los inversores minoristas e institucionales casi 3 a 1. Y no fue porque no quisieran oro, sino porque los precios siguieron disparándose durante todo el año. Cada vez que intentaron intervenir, el precio alcanzó otro récord.
El Consejo Mundial del Oro dijo que los bancos centrales aún lograron comprar 230 toneladas solo en el cuarto trimestre. Eso fue un aumento del 6% respecto a las 218t del tercer trimestre. La cifra anual total (863t) no se acercó a los años salvajes de 1.000t anteriores, pero sigue estando muy por encima del promedio anual de 473t entre 2010 y 2021.
Las compras de los bancos centrales se mantuvieron, incluso mientras el oro estaba en llamas. Y 22 instituciones añadieron al menos una tonelada. Siete de ellas realizaron la mayor parte de las compras.
Polonia, Kazajistán y Brasil aumentan sus tenencias a pesar de los altos precios
El Banco Nacional de Polonia añadió el oro más en 2025. Compró 102t durante el año, incluidas 35t en el cuarto trimestre. Eso elevó su total a 550t, representando el 28% de las reservas totales. Polonia elevó su objetivo de reserva de oro del 20% al 30% en octubre.
Pero el gobernador Adam Glapiński también dijo que quiere volver a subirlo, esta vez a 700t. «Por razones de seguridad nacional», dijo. No se dio un plazo.
Kazajistán también apostó todo. Añadió 57t en 2025, con 17t de eso en el cuarto trimestre. Esa es la mayor cosecha anual del país desde 1993. Se le permitió comprar hasta 67t por parte del Ministerio de Industria. En febrero, Kazajistán congeló las ventas de la producción local. Para junio, el gobernador Timur Suleimenov dejó claro: «Queremos seguir siendo compradores netos de oro» hasta que se calmen los problemas globales.
Brasil regresó al mercado del oro por primera vez desde 2021. Añadió 43t entre septiembre y noviembre. Eso elevó las reservas totales a 172t. Sin embargo, el oro solo representa el 7% del total de Brasil. El Banco Nacional de la República Checa añadió 20t, lo mismo que en años anteriores. Ahora posee 72t, con un objetivo de 100t para 2028.
El Banco Central de Turquía compró 27t hasta octubre, elevando sus tenencias combinadas de banco central y Tesoro a 644t. El Fondo Estatal de Petróleo de Azerbaiyán, SOFAZ, compró 38t desde el primer trimestre hasta el tercero. Los números del cuarto trimestre aún están pendientes.
China frena el ritmo, mientras continúa la compra oculta
El Banco Popular de China tomó un respiro. añadió solo 3t en el cuarto trimestre, la cifra más baja desde principios de 2024. Esto elevó sus compras netas totales de 2025 a 27t. China ahora posee 2.306t, casi el 9% de sus reservas totales.
El año tuvo pocos vendedores. Singapur bajó 15t. Rusia vendió 6t. El Bundesbank de Alemania vendió 1t para acuñación de monedas, y el banco central de Jordania también vendió 1t.
Pero lo que no se informa públicamente importa aún más. Las estimaciones del Consejo Mundial del Oro muestran que el 57% de la compra de oro por parte de los bancos centrales en 2025 no fue reportada. Algunos bancos están acumulando oro en silencio, sin decir una palabra. Ese tipo de actividad ha ido en aumento durante años. Nadie pone nombres, pero los números no mienten. Los datos de Metals Focus y Refinitiv confirman la brecha entre el informe oficial y la realidad.
El oro ahora está superando a los bonos del Tesoro en valor total de mercado. A finales de 2025, las tenencias oficiales globales de oro valían 5,0 billones de dólares. Eso es más que los 3,9 billones de dólares en activos del Tesoro de EE. UU. en poder de extranjeros. Los bancos centrales y los fondos siguen comprando en silencio o abiertamente, y los inversores compran más rápido que cualquiera de ellos. No se necesita un comunicado de prensa. Los números están ahí, y la tendencia no se está frenando.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
