La domanda di investimento in oro di 2.175t supera di gran lunga le 863t delle banche centrali nel 2025
- La domanda di investimento ha raggiunto le 2.175 tonnellate, superando di gran lunga le 863 tonnellate acquistate dalle banche centrali nel 2025.
- Le banche centrali hanno aggiunto 230 tonnellate nel quarto trimestre, portando gli acquisti annuali ben al di sopra della media storica nonostante i prezzi record.
- Polonia, Kazakistan e Brasile hanno guidato gli acquisti dichiarati, mentre il 57% degli acquisti totali è rimasto non dichiarato.
La domanda di investimento in oro ha raggiunto 2.175 tonnellate nel 2025, superando nettamente le 863 tonnellate acquistate dalle banche centrali. Non è una piccola differenza.
Questo significa che le banche centrali sono state superate dagli investitori retail e istituzionali di quasi 3 a 1. E non è perché non volessero l'oro, ma perché i prezzi hanno continuato a schizzare verso l'alto per tutto l'anno. Ogni volta che hanno cercato di intervenire, il prezzo ha raggiunto un nuovo record.
Il World Gold Council ha dichiarato che le banche centrali sono comunque riuscite ad acquistare 230 tonnellate solo nel Q4. Questo è un aumento del 6% rispetto alle 218t del Q3. La cifra annuale totale (863t) non era vicina agli anni selvaggi di 1.000t prima, ma era comunque ben al di sopra della media annua di 473t dal 2010 al 2021.
Gli acquisti delle banche centrali si sono mantenuti, anche mentre l'oro era in fiamme. E 22 istituzioni hanno aggiunto almeno una tonnellata. Sette di loro hanno fatto la maggior parte degli acquisti.
Polonia, Kazakistan, Brasile aumentano le riserve nonostante i prezzi elevati
La Banca Nazionale della Polonia ha aggiunto più oro nel 2025. Ha acquistato 102t durante l'anno, incluse 35t nel Q4. Questo ha portato il suo totale a 550t, rappresentando il 28% delle riserve totali. La Polonia ha aumentato il suo obiettivo di riserva aurea dal 20% al 30% a ottobre.
Ma il Governatore Adam Glapiński ha anche detto che vuole aumentarlo di nuovo, questa volta a 700t. "Motivi di sicurezza nazionale", ha detto. Non è stato dato un termine.
Anche il Kazakistan ha puntato tutto. Ha aggiunto 57t nel 2025, di cui 17t nel Q4. Questo è il più grande raccolto annuale del paese dal 1993. Gli è stato consentito di acquistare fino a 67t dal Ministero dell'Industria. A febbraio, il Kazakistan ha congelato le vendite dalla produzione locale. A giugno, il Governatore Timur Suleimenov ha chiarito: "Vogliamo rimanere acquirenti netti di oro" finché le questioni globali non si calmeranno.
Il Brasile è tornato sul mercato dell'oro per la prima volta dal 2021. Ha aggiunto 43t tra settembre e novembre. Questo ha portato le riserve totali a 172t. Tuttavia, l'oro rappresenta solo il 7% del totale del Brasile. La Banca Nazionale della Repubblica Ceca ha aggiunto 20t, lo stesso degli anni precedenti. Ora detiene 72t, con un obiettivo del 2028 di 100t.
La Banca Centrale della Turchia ha acquistato 27t entro ottobre, portando le sue riserve combinate di banca centrale e Tesoro a 644t. Il Fondo Petroliero Statale dell'Azerbaigian, SOFAZ, ha acquistato 38t dal Q1 al Q3. I numeri del Q4 sono ancora in sospeso.
La Cina rallenta, mentre continuano gli acquisti nascosti
La Banca Popolare Cinese ha fatto una pausa. Ha aggiunto solo 3t nel Q4, il minimo dall'inizio del 2024. Questo ha portato i suoi acquisti netti totali del 2025 a 27t. La Cina detiene ora 2.306t, quasi il 9% delle sue riserve totali.
L'anno ha avuto pochi venditori. Singapore ha ridotto di 15t. La Russia ha venduto 6t. La Bundesbank tedesca ha venduto 1t per la coniazione di monete, e anche la banca centrale della Giordania ha venduto 1t.
Ma ciò che non viene riportato pubblicamente è ancora più importante. Le stime del World Gold Council mostrano che il 57% degli acquisti di oro da parte delle banche centrali nel 2025 non è stato segnalato. Alcune banche stanno accumulando oro in silenzio, senza dire una parola. Questo tipo di attività si è sviluppata negli anni. Nessuno sta nominando nomi, ma i numeri non mentono. I dati di Metals Focus e Refinitiv confermano il divario tra la segnalazione ufficiale e la realtà.
L'oro sta ora battendo i Treasury nel valore totale di mercato. Alla fine del 2025, le riserve auree ufficiali globali erano valutate 5,0 trilioni di dollari. Questo è più dei 3,9 trilioni di dollari in attività Treasury statunitensi detenute da stranieri. Le banche centrali e i fondi continuano ad acquistare in silenzio o apertamente, e gli investitori stanno acquistando più velocemente di entrambi. Non serve un comunicato stampa. I numeri ci sono, e il trend non sta rallentando.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
