Il Comitato per la regolamentazione dei servizi finanziari della Camera dei Lord ha avviato un'indagine sulle proposte di regolamentazione delle stablecoin nel Regno Unito, chiedendo il contributo del pubblico sui quadri normativi stabiliti dalla Banca d'Inghilterra (BoE) e dalla Financial Conduct Authority (FCA).
Secondo la baronessa Noakes, presidente del comitato, la revisione valuterà se i quadri normativi proposti dalla BoE e dalla FCA forniscano "risposte misurate e proporzionate" agli sviluppi nel mercato delle stablecoin.
L'indagine esaminerà anche l'impatto delle stablecoin sui servizi finanziari tradizionali, come quelli bancari e di pagamento, e valuterà le opportunità e i rischi derivanti dal loro crescente utilizzo nel Regno Unito.
La baronessa Noakes ha dichiarato: "Abbiamo avviato questa indagine per valutare le opportunità e i rischi che la crescita delle stablecoin potrebbe presentare per il settore dei servizi finanziari del Regno Unito e per l'economia in generale [...] Accogliamo con favore contributi e opinioni da chiunque abbia competenze o interesse in questo ambito."
La Commissione per i servizi finanziari della Camera dei Lord avvia un'indagine sulle stablecoin. pic.twitter.com/fvN1fAydEm
— The Peg (@cashequivalent) 29 gennaio 2026
Le osservazioni scritte dei partecipanti al settore, degli esperti e del pubblico sono aperte fino all'11 marzo. La commissione dovrebbe raccogliere prove orali in un'udienza pubblica mercoledì.
La BOE dà priorità allo sviluppo di un quadro sistemico per le stablecoin
L'inchiesta giunge mentre le autorità britanniche continuano ad affinare il loro approccio alla supervisione delle stablecoin. La Banca d'Inghilterra ha dichiarato che darà priorità allo sviluppo di un quadro sistemico per le stablecoin e di politiche di garanzia tokenizzata nel 2026.
Questa iniziativa mira a chiarire la normativa prevista dal quadro EMIR del Regno Unito e ad ampliare la sandbox dei titoli digitali. Sasha Mills, Direttore Esecutivo per le Infrastrutture del Mercato Finanziario, ha sottolineato che questi sforzi influenzeranno il futuro della finanza digitale nel Regno Unito.
"Il nostro regime propone di dotare le stablecoin sistemiche di un conto di deposito presso la Banca d'Inghilterra, valutando al contempo la possibilità di istituire un meccanismo di liquidità a supporto degli emittenti di stablecoin", ha dichiarato.
Il quadro normativo proposto per le stablecoin consentirà agli emittenti sistemici di accedere ai conti deposito della Banca d'Inghilterra e di ottenere un potenziale supporto di liquidità. La struttura di supporto per queste stablecoin includerà il 60% di titoli di Stato britannici a breve termine e il 40% di depositi della Banca d'Inghilterra.
Secondo la Banca d'Inghilterra, le "stablecoin sistemiche" sono stablecoin legate a valute fiat ampiamente utilizzate nei pagamenti nel Regno Unito, inclusi i token denominati in sterline utilizzati per i pagamenti al dettaglio o aziendali. A tal fine, potrebbero rappresentare un rischio per la stabilità finanziaria.
I limiti temporanei di detenzione proposti sono di 20.000 sterline per i privati e di 10 milioni di sterline per le aziende. La Banca prevede di finalizzare il quadro normativo entro la fine dell'anno ed estendere la sandbox digitale per i titoli per testare il regolamento all'ingrosso per le stablecoin regolamentate.
Attualmente, le stablecoin utilizzate principalmente per il trading di criptovalute e per usi diversi dai pagamenti, come USDC e USDT, non sono ancora considerate strumenti di pagamento regolamentati nel Regno Unito. Tuttavia, si prevede che la situazione evolverà con il nuovo regime. La piena implementazione è prevista per ottobre 2027.
Le due maggiori economie riaffermano la loro posizione opposta sulle stablecoin
Negli Stati Uniti, nel 2025 è stato firmato il GENIUS Act, una normativa sulle stablecoin. In base al GENIUS Act, le stablecoin devono essere garantite uno a uno da dollari statunitensi o da attività liquide di alta qualità equivalenti, come i buoni del Tesoro statunitensi a breve termine.
Gli emittenti di stablecoin sono soggetti alle normative bancarie e antiriciclaggio statunitensi. Si prevede che le autorità di regolamentazione emaneranno norme attuative dettagliate entro la metà del 2026 per defii requisiti operativi e di licenza previsti dal CLARITY Act.
D'altro canto, la Cina continentale ha mantenuto un severo divieto sulle attività legate alle criptovalute, comprese le stablecoin. Come riportato da Cryptopolitan, a dicembre le autorità cinesi hanno ribadito che tutte le attività commerciali legate alle valute virtuali, comprese le stablecoin, sono operazioni finanziarie illegali.
Secondo loro, non hanno corso legale e presentano rischi legati al riciclaggio di denaro e ai flussi di capitali transfrontalieri. Detto questo, la Cina ha adottato la propria valuta digitale della banca centrale, lo yuan digitale o e-CNY. Si concentra sull'innovazione finanziaria su questa piattaforma piuttosto che sulle stablecoin emesse privatamente.
