Executivos do setor fintech pressionam o Congresso por stablecoins enquanto Trump apoia a regulamentação

Executivos do setor de tecnologia financeira estão se preparando para defender o uso de stablecoins lastreadas em dólar para reduzir os custos de transação para consumidores e empresas americanas. Eles também devem depor em uma audiência crucial no Congresso na terça-feira, em meio ao crescente apoio político a uma legislação regulatória que poderá oferecer um panorama mais claro do futuro desses ativos digitais.

Charles Cascarilla, diretor executivo da Paxos Inc., uma das maiores emissoras de stablecoins, afirmou em depoimento preparado: "Um dólar na blockchain poderia ser transferido instantaneamente, praticamente sem custo, e poderia ser mantido por qualquer pessoa que tivesse uma conexão com a internet e um smartphone." 

Os críticos do sistema financeiro atual também apontam para serviços com altas taxas, como caixas eletrônicos, cheque especial e transferências bancárias, que o tornam extremamente caro para pessoas de baixa renda. Cascarilla caracterizou esse sistema como um "imposto regressivo", que cria disparidades financeiras.

Os defensores das stablecoins argumentam que esses tokens digitais podem eliminar essas perdas, baratear as transações e abrir o acesso a milhões de pessoas que não atendem aos requisitos para participar do sistema de pagamento tradicional.

No entanto, apesar de suas vantagens, as stablecoins não oferecem as mesmas proteções regulatórias encontradas nas instituições bancárias tradicionais. Ao contrário dos depósitos bancários, elas não contam com a cobertura da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), portanto, os consumidores podem sofrer perdas consideráveis ​​caso a instituição emissora venha a falir.

Essa preocupação gerou especulações de que o governo federal poderia, em última instância, ter que intervir para resolver as consequências de um grande desastre envolvendo stablecoins — possivelmente a um custo elevado para os contribuintes.

O interesse na regulamentação das stablecoins está recebendo apoio de ambos os lados do Congresso

O interesse na regulamentação das stablecoins está crescendo no Congresso, com uma tendência bipartidária a favor de uma nova legislação. Atédent Donald Trump apoia a iniciativa. Ele se mostra otimista em relação aos esforços para trazer clareza regulatória ao setor, como os realizados na cúpula sobre criptomoedas na Casa Branca no início deste mês.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, apoiou as stablecoins e disse que elas poderiam ajudar a garantir que o dólar americano permaneça a moeda "dominante" na economia mundial.

Em comparação com os movimentos do mercado de criptomoedas em geral, as stablecoins têm apresentado um crescimento bastante rápido há algum tempo. De acordo com a ARK Invest, uma empresa de investimentos liderada por Cathie Wood, os dados mostram que o volume global de transações ultrapassou US$ 15 trilhões em 2024. A maioria dos consumidores americanos que dependem muito de cartões para uma ampla gama de compras no varejo não utiliza stablecoins de forma consistente. 

No entanto, são amplamente utilizados em transações digitais e transfronteiriças; a evolução de todo o ecossistema financeiro continuará a tornar-se cada vez maistrac.

As stablecoins prometem ser lastreadas na proporção de uma stablecoin para um dólar em reservas e servir como garantia para o dólar como a principal moeda de reserva mundial. Isso levou os formuladores de políticas a considerarem a melhor forma de regulamentar o setor para proteger a estabilidade financeira e, ao mesmo tempo, apoiar a inovação.

Os projetos de lei do Senado e da Câmara dos Representantes têm o objetivo comum de regulamentar as stablecoins. Os emissores no modelo proposto seriam responsáveis ​​perante os órgãos reguladores federais ou estaduais. Eles seriam obrigados a manter reservas suficientes para cobrir toda a criptomoeda resgatável por dinheiro e a cumprir as normas de combate à lavagem de dinheiro e outros relatórios financeiros. O objetivo, no entanto, é criar regulamentações que protejam os consumidores sem inibir o crescimento do setor.

Executivos financeiros nacionais, como Patrick Collison, CEO da Stripe, e Caroline Butler, chefe de ativos digitais do Bank of New York Mellon Corp, também se juntarão a Charles Cascarilla. Todos eles comparecerão à audiência do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, que tem analisado projetos de lei sobre stablecoins e tem o poder de determinar o futuro dos pagamentos digitais.

Esse aumento na fiscalização regulatória tornou-se mais pronunciado em parte devido ao envolvimento de alguns dos maiores players do setor, incluindo Tether e Circle, conhecidos por gerenciar bilhões de dólares em transações diariamente. As stablecoins podem não ter substituído os comerciantes físicos como o principal método de pagamento para bens e serviços, com a moeda fiduciária ainda sendo a mais aceita, mas o comércio online, as remessas e a negociação de ativos digitais as adotaram amplamente.

Um dos muitos pontos de discórdia nas negociações legislativas é se os emissores de stablecoins seriam obrigados a se registrar nos EUA. Tal exigência pode desfavorecer emissores offshore, como a Tether, sediada em El Salvador, ao mesmo tempo que beneficia concorrentes sediados nos EUA, como a Circle. 

Os formuladores de políticas também consideram impor requisitos de capital mais elevados para garantir que as reservas que sustentam as stablecoins permaneçamtrondurante períodos de crise financeira.

O Congresso avalia a regulamentação das stablecoins em meio a preocupações bancárias e resistência da indústria

Tradicionalmente, os bancos detêm o monopólio das transações financeiras, incluindo depósitos, empréstimos e liquidação de pagamentos. Com o surgimento das stablecoins, os bancos se sentem ameaçados e se manifestaram contra elas, considerando-as uma concorrência para os serviços de processamento de depósitos e pagamentos.

Se as stablecoins conquistarem participação de mercado, poderão drenar a receita dos bancos quedent de taxas de transação e depósitos remunerados.

Outro problema é a falta de um mecanismo central de proteção para as stablecoins. Se o setor crescer o suficiente para se tornar sistemicamente importante, uma grande falha poderá ripple em todo o sistema financeiro.

Alguns legisladores propuseram que uma moeda digital de banco central (CBDC, na sigla em inglês) emitida pelo Federal Reserve ofereceria uma alternativa mais segura às stablecoins emitidas por entidades privadas. No entanto, o setor de criptomoedas e seus defensores no Congresso americano têm combatido a proposta, argumentando que um dólar digital apoiado pelo Fed sufocaria a concorrência e destruiria a inovação. Eles apresentaram um projeto de lei que proibiria o Federal Reserve de emitir uma CBDC.

Preso pelo Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes e seu presidente, Patrick McHenry, o principal foco da legislação tem sido as stablecoins, notadamente o projeto de lei Lummis-Gillibrand, que conta com o apoio bipartidário dos senadores Cynthia Lummis (republicana do Wyoming) e Bill Hagerty (republicano do Tennessee). Um assessor do Senado afirmou que o Comitê Bancário do Senado se reunirá para discutir e votar a legislação sobre stablecoins, possivelmente já na quinta-feira.

À medida que o ecossistema cripto mais amplo se torna mais claro, também se tornarão mais flexíveis os marcos regulatórios que permitem que entidades financeiras maiores e mais tradicionais abracem o mundo das criptomoedas. Isso naturalmente incentivará mais consumidores e instituições a fazerem o mesmo. Por outro lado, o excesso de regulamentação pode sufocar a concorrência e prejudicar os benefícios potenciais que as stablecoins podem oferecer.

A audiência no Congresso na terça-feira será um palco importante para que os líderes da indústria de tecnologia se posicionem, defendam suas posições e respondam às queixas dos legisladores. O desenrolar desses debates ajudará a definir o formato do sistema financeiro dos EUA por muitos anos e a determinar se as stablecoins poderão continuar sendo a alternativa de pagamento que sempre almejaram ser.