Executivos de fintech defendem stablecoins no Congresso enquanto Trump apoia regulamentação

Executivos de tecnologia financeira estão se preparando para defender o uso de stablecoins lastreadas em dólar para reduzir os custos de transação para consumidores e empresas americanas. Eles também estão programados para depor em uma audiência crucial do Congresso na terça-feira, à medida que o impulso político cresce para legislação regulatória que poderia oferecer um contorno mais claro do futuro desses ativos digitais.

Charles Cascarilla, o diretor executivo da Paxos Inc., uma das maiores emissoras de stablecoins, disse em um depoimento preparado, “Um dólar na blockchain poderia ser transferido instantaneamente, a um custo praticamente nulo, e poderia ser mantido por qualquer pessoa que tivesse uma conexão com a internet e um smartphone.” 

Críticos do sistema financeiro atual também apontam para serviços de altas taxas, como caixas eletrônicos, sobras de conta e taxas de transferência bancária, que tornam o sistema incrivelmente caro para indivíduos de baixa renda. Cascarilla caracterizou esse sistema como um “imposto regressivo”, que cria disparidades financeiras.

Defensores das stablecoins argumentam que esses tokens digitais podem eliminar essas perdas, tornar as transações mais baratas e abrir o acesso para milhões que não atendem aos requisitos para fazer parte do sistema de pagamento tradicional.

No entanto, apesar de suas vantagens, as stablecoins não oferecem as mesmas proteções regulatórias encontradas nas instituições bancárias tradicionais. Diferente dos depósitos bancários, elas não têm cobertura de proteção do Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), então os consumidores podem sofrer perdas consideráveis se uma emissora falhar.

Essa preocupação despertou especulações de que o governo federal poderia, em última instância, ter que intervir para limpar após um grande desastre de stablecoin — possivelmente a um custo elevado para os contribuintes.

O interesse pela regulamentação de stablecoins está recebendo apoio de ambos os lados do Congresso

O interesse pela regulamentação de stablecoins está crescendo no Congresso, com uma inclinação bipartidária para uma nova legislação. Até o presidente Donald Trump apoia a medida. Ele é positivo em relação aos esforços para trazer clareza regulatória para a indústria, como os de uma cúpula de criptomoedas da Casa Branca no início deste mês.

O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, apoiou as stablecoins e disse que elas poderiam ajudar a garantir que o dólar americano permaneça a moeda “dominante” na economia mundial.

Em comparação com os movimentos no mercado de criptomoedas em geral, as stablecoins têm visto um aumento bastante rápido por algum tempo. De acordo para ARK Invest, uma empresa de investimentos liderada por Cathie Wood, os dados mostram que os volumes globais de transações ultrapassaram US$ 15 trilhões em 2024. A maioria dos consumidores americanos que dependem fortemente de cartões para uma ampla variedade de compras no varejo não usa inherentemente stablecoins. 

No entanto, elas são amplamente usadas em transações digitais e transfronteiriças; a evolução de todo o ecossistema financeiro continuará a se tornar cada vez mais atraente.

As stablecoins prometem ser lastreadas uma stablecoin para um dólar em reservas e servir como uma trava no dólar como a moeda de reserva nº 1 do mundo. Isso levou os formuladores de políticas a considerar como a indústria deve ser melhor regulamentada para proteger a estabilidade financeira enquanto apoia a inovação.

Projetos de lei do Senado e da Câmara dos Representantes têm o objetivo comum de regulamentar a stablecoin. As emissoras no modelo introduzido seriam responsáveis perante reguladores federais ou estaduais. Elas seriam obrigadas a manter reservas grandes o suficiente para cobrir toda a criptomoeda resgatável por dinheiro e a cumprir as regulamentações de combate à lavagem de dinheiro e outros relatórios financeiros. O objetivo, no entanto, é redigir regulamentações que protejam os consumidores sem inibir o crescimento da indústria.

Executivos de finanças nacionais, como o CEO da Stripe, Patrick Collison, e a chefe de ativos digitais do The Bank of New York Mellon Corp, Caroline Butler, também se juntarão a Charles Cascarilla. Todos eles aparecerão na audiência do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes, que está revisando projetos de lei de stablecoins e tem o poder de determinar o futuro dos pagamentos digitais.

Esse aumento no escrutínio regulatório tornou-se mais pronunciado em parte devido ao envolvimento de alguns dos maiores jogadores da indústria, incluindo Tether e Circle, conhecidos por gerenciar bilhões de dólares em transações diariamente. As stablecoins podem não ter substituído os comerciantes físicos como o método de pagamento principal para bens e serviços, com a moeda fiduciária ainda sendo a mais comumente aceita, mas o comércio online, remessas e negociação de ativos digitais as adotaram amplamente.

Um dos muitos pontos de contensão nas discussões legislativas é se as emissoras de stablecoins seriam obrigadas a se registrar nos EUA. Tal mandato pode desfavorecer as emissoras offshore, como a Tether sediada em El Salvador, enquanto ajuda concorrentes baseados no solo dos EUA, como a Circle. 

Os formuladores de políticas também consideram impor requisitos de capital mais altos para garantir que as reservas que lastreiam as stablecoins permaneçam fortes durante tensões financeiras.

O Congresso pondera regulamentações de stablecoins em meio a preocupações bancárias e resistência da indústria

Os bancos tradicionalmente detiveram um monopólio sobre transações financeiras, incluindo depósitos, empréstimos e liquidações de pagamentos. Com o surgimento das stablecoins, os bancos se sentem ameaçados e se pronunciaram contra elas como concorrência para serviços de depósitos e processamento de pagamentos.

Se as stablecoins capturarem participação de mercado, podem drenar a receita dos bancos dependentes de taxas de transação e depósitos remunerados.

Outro ponto é a falta de um suporte central para stablecoins. Se a indústria crescer o suficiente para se tornar sistemicamente importante, uma grande falha poderia repercutir em todo o sistema financeiro.

Alguns formuladores de políticas propuseram que uma moeda digital do banco central (CBDC) emitida pelo Federal Reserve ofereceria uma alternativa mais segura às stablecoins emitidas privadamente. No entanto, a indústria de criptomoedas e seus defensores no Capitólio lutaram contra a proposta, argumentando que um dólar digital apoiado pelo Fed sufocaria a concorrência e destruiria a inovação. Eles apresentaram um projeto de lei que proibiria o Federal Reserve de emitir uma CBDC.

Tethered perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes e seu presidente Patrick McHenry, o principal tem focado a legislação em torno de stablecoins, notavelmente a legislação Lummis-Gillibrand, contrastada pelo apoio bipartidário dos Senadores Cynthia Lummis (R-WY) e Bill Hagerty (R-TN). Um assistente do Senado disse que o Comitê Bancário do Senado se reuniria para discutir e votar na legislação cobrindo stablecoins, potencialmente já na quinta-feira.

À medida que o ecossistema de criptomoedas em geral é esclarecido, os quadros regulatórios que permitem que entidades financeiras maiores e mais mainstream adotem o mundo das criptomoedas também serão esclarecidos. Isso naturalmente encorajará mais consumidores e instituições a fazerem o mesmo. Por outro lado, a regulamentação excessiva pode sufocar a concorrência e prejudicar os benefícios potenciais que as stablecoins podem oferecer.

A audiência do Congresso na terça-feira será um grande palco para esses líderes da indústria tecnológica se destacarem, defenderem suas posições e responderem às reclamações dos legisladores. Como esses debates se desenrolarem ajudará a determinar a forma do sistema financeiro dos EUA por muitos anos e se as stablecoins podem continuar sendo a alternativa de pagamento manifestada a que sempre aspiraram.