Les dirigeants de la fintech font pression sur le Congrès pour l'adoption de stablecoins, tandis que Trump soutient la réglementation

Les dirigeants du secteur des technologies financières se mobilisent pour promouvoir l'utilisation de stablecoins adossés au dollar afin de réduire les coûts de transaction pour les consommateurs et les entreprises américaines. Ils doivent également témoigner mardi lors d'une audition cruciale au Congrès, alors que la dynamique politique s'intensifie en faveur d'une réglementation qui pourrait définir plus clairement l'avenir de ces actifs numériques.

Charles Cascarilla, directeur général de Paxos Inc., l'un des plus importants émetteurs de stablecoins, a déclaré dans un témoignage préparé : « Un dollar sur la blockchain pourrait être transféré instantanément, à un coût pratiquement nul, et pourrait être détenu par toute personne disposant d'une connexion internet et d'un smartphone. » 

Les détracteurs du système financier actuel pointent également du doigt les frais élevés pratiqués par certains services, comme les distributeurs automatiques, les découverts et les virements bancaires, qui rendent la vie extrêmement onéreuse pour les personnes à faibles revenus. Cascarilla a qualifié ce système de « taxe régressive », source d'inégalités financières.

Les partisans des stablecoins affirment que ces jetons numériques peuvent éliminer ces pertes, rendre les transactions moins coûteuses et ouvrir l'accès à des millions de personnes qui ne remplissent pas les conditions requises pour faire partie du système de paiement traditionnel.

Cependant, malgré leurs avantages, les stablecoins n'offrent pas les mêmes protections réglementaires que les institutions bancaires traditionnelles. Contrairement aux dépôts bancaires, ils ne bénéficient pas de la garantie de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), ce qui expose les consommateurs à des pertes importantes en cas de faillite de l'émetteur.

Cette inquiétude a alimenté les spéculations selon lesquelles le gouvernement fédéral pourrait finalement devoir intervenir pour réparer les dégâts après une catastrophe majeure liée aux stablecoins, ce qui pourrait représenter un coût important pour les contribuables.

L'intérêt pour la réglementation des stablecoins bénéficie du soutien des deux camps du Congrès

L'intérêt pour la réglementation des stablecoins s'accroît au Congrès, avec un consensus bipartisan en faveur d'une nouvelle législation. Même ledent Donald Trump soutient cette initiative. Il se montre favorable aux efforts déployés pour clarifier la réglementation du secteur, comme en témoignent les discussions lors du sommet sur les cryptomonnaies organisé à la Maison Blanche au début du mois.

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a soutenu les stablecoins et a déclaré qu'ils pourraient contribuer à garantir que le dollar américain reste la monnaie « dominante » de l'économie mondiale.

Comparativement à l'évolution du marché des cryptomonnaies en général, les stablecoins ont connu une croissance relativement rapide ces derniers temps. Selon , ARK Investune société d'investissement dirigée par Cathie Wood, les données montrent que le volume mondial des transactions a dépassé les 15 000 milliards de dollars en 2024. La plupart des consommateurs américains qui utilisent fréquemment leurs cartes bancaires pour leurs achats en magasin n'ont pas l'habitude d'utiliser les stablecoins. 

Cependant, elles sont largement utilisées dans les transactions numériques et transfrontalières ; l'évolution de l'ensemble de l'écosystème financier continuera de devenir de plus en plustrac.

Les stablecoins promettent d'être adossés à un stablecoin pour un dollar en réserves et servent de garantie à la valeur du dollar, première monnaie de réserve mondiale. Cette situation a conduit les décideurs politiques à s'interroger sur la meilleure façon de réglementer ce secteur afin de préserver la stabilité financière tout en favorisant l'innovation.

Les projets de loi du Sénat et de la Chambre des représentants ont pour objectif commun de réglementer les stablecoins. Dans le modèle proposé, les émetteurs seraient responsables devant les autorités de régulation fédérales ou étatiques. Ils seraient tenus de constituer des réserves suffisantes pour couvrir l'intégralité des cryptomonnaies échangeables contre de la monnaie fiduciaire et de se conformer à la réglementation en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, ainsi qu'à l'obligation de fournir des rapports financiers. L'objectif est toutefois d'élaborer une réglementation qui protège les consommateurs sans freiner la croissance du secteur.

Des dirigeants du secteur financier national, tels que Patrick Collison, PDG de Stripe, et Caroline Butler, responsable des actifs numériques chez The Bank of New York Mellon Corp, se joindront également à Charles Cascarilla. Tous comparaîtront devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants, qui examine les projets de loi relatifs aux stablecoins et a le pouvoir de déterminer l'avenir des paiements numériques.

Ce renforcement du contrôle réglementaire s'explique en partie par l'implication de certains des plus grands acteurs du secteur, comme Tether et Circle, connus pour gérer quotidiennement des transactions se chiffrant en milliards de dollars. Si les stablecoins n'ont pas encore supplanté les commerçants traditionnels comme principal moyen de paiement pour les biens et services (la monnaie fiduciaire restant la plus couramment acceptée), ils se sont néanmoins largement répandus dans le commerce en ligne, les transferts de fonds et le négoce d'actifs numériques.

L'un des nombreux points de désaccord lors des négociations législatives concerne l'obligation, pour les émetteurs de stablecoins, de s'enregistrer aux États-Unis. Une telle obligation pourrait désavantager les émetteurs offshore, comme Tether, basé au Salvador, tout en favorisant leurs concurrents établis sur le territoire américain, tels que Circle. 

des réserves soutenant les stablecoinstronen période de tensions financières .

Le Congrès examine la réglementation des stablecoins face aux inquiétudes du secteur bancaire et aux réticences de l'industrie

Les banques ont traditionnellement détenu le monopole des transactions financières, notamment les dépôts, les prêts et les règlements de paiements. Avec l'émergence des stablecoins, elles se sentent menacées et les dénoncent comme une concurrence pour les dépôts et les services de traitement des paiements.

Si les stablecoins gagnent des parts de marché, ils pourraient réduire les revenus des banquesdent des frais de transaction et des dépôts rémunérés.

Un autre problème réside dans l'absence de mécanisme central de soutien aux stablecoins. Si ce secteur prend une ampleur suffisante pour devenir systémique, une défaillance majeure pourrait ripple sur l'ensemble du système financier.

Certains responsables politiques ont proposé qu'une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) émise par la Réserve fédérale offre une alternative plus sûre aux stablecoins privés. Cependant, le secteur des cryptomonnaies et ses défenseurs au Congrès s'opposent à cette proposition, arguant qu'un dollar numérique soutenu par la Fed étoufferait la concurrence et freinerait l'innovation. Ils ont déposé une proposition de loi visant à interdire à la Réserve fédérale d'émettre une MNBC.

Le projet de loi, actuellement examiné par la commission des services financiers de la Chambre des représentants et présidé par Patrick McHenry, porte principalement sur la législation relative aux stablecoins, notamment le projet de loi Lummis-Gillibrand, qui bénéficie du soutien bipartisan des sénateurs Cynthia Lummis (R-WY) et Bill Hagerty (R-TN). Un assistant parlementaire a indiqué que la commission bancaire du Sénat se réunirait pour discuter et voter sur une proposition de loi concernant les stablecoins, potentiellement dès jeudi.

À mesure que l'écosystème crypto se précise, les cadres réglementaires permettant aux institutions financières traditionnelles et de plus grande envergure d'intégrer le monde des cryptomonnaies se développeront également. Cela encouragera naturellement davantage de consommateurs et d'institutions à faire de même. En revanche, une réglementation excessive risque d'étouffer la concurrence et de compromettre les avantages potentiels des stablecoins.

L'audition parlementaire de mardi offrira une tribune cruciale aux leaders du secteur technologique pour défendre leurs positions et répondre aux critiques des législateurs. L'issue de ces débats contribuera à façonner le système financier américain pour de nombreuses années et déterminera si les stablecoins pourront continuer à s'imposer comme l'alternative de paiement tangible qu'ils ont toujours ambitionné d'être.