I dirigenti fintech spingono le stablecoin al Congresso mentre Trump sostiene la regolamentazione

Gli esecutivi delle tecnologie finanziarie si stanno preparando a sostenere l'uso di stablecoin garantite dal dollaro per ridurre i costi di transazione per i consumatori e le imprese americane. Sono inoltre programmati a testimoniare in un'udienza cruciale del Congresso martedì, mentre cresce il slancio politico per una normativa che potrebbe delineare chiaramente il futuro di questi asset digitali.

Charles Cascarilla, amministratore delegato di Paxos Inc., uno dei maggiori emittenti di stablecoin, ha in una testimonianza preparata: «Un dollaro sulla blockchain potrebbe essere trasferito istantaneamente, a costi quasi nulli, e detenuto da chiunque abbia una connessione internet e uno smartphone.» 

I critici del sistema finanziario attuale evidenziano anche servizi ad alte commissioni come i prelievi ai bancomat, gli scoperti di conto e le spese per bonifici, rendendo il sistema incredibilmente costoso per le persone a basso reddito. Cascarilla ha definito questo sistema una "tassa regressiva", che crea disparità finanziarie.

I sostenitori delle stablecoin sostengono che queste monete digitali possano eliminare tali perdite, rendere le transazioni più economiche e aprire l'accesso a milioni di persone che non soddisfano i requisiti per far parte del sistema di pagamento tradizionale.

Tuttavia, nonostante i loro vantaggi, le stablecoin non offrono le stesse protezioni normative presenti nelle istituzioni bancarie tradizionali. A differenza dei depositi bancari, non godono della copertura assicurativa della Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), quindi i consumatori potrebbero subire ingenti perdite in caso di fallimento dell'emittente.

Questa preoccupazione ha alimentato speculazioni secondo cui il governo federale potrebbe alla fine dover intervenire per sanare le conseguenze di un grave disastro legato alle stablecoin, possibilmente a un costo elevato per i contribuenti.

L'interesse per la regolamentazione delle stablecoin riceve sostegno da entrambi i lati del Congresso

L'interesse per la regolamentazione delle stablecoin è in crescita al Congresso, con una tendenza bipartisan verso nuove leggi. Anche il presidente Donald Trump sostiene questa mossa. È positivo riguardo agli sforzi per fornire chiarezza normativa al settore, come quelli avvenuti durante un vertice sulla criptovaluta alla Casa Bianca all'inizio di questo mese.

Il Segretario del Tesoro, Scott Bessent, ha sostenuto le stablecoin affermando che potrebbero contribuire a garantire che il dollaro statunitense rimanga la valuta "dominante" nell'economia mondiale.

Rispetto alle mosse nel mercato crypto più ampio, le stablecoin hanno registrato un aumento piuttosto rapido da qualche tempo. Secondo a ARK Invest, un'azienda di gestione degli investimenti guidata da Cathie Wood, i dati mostrano che i volumi transazionali globali hanno superato i 15 trilioni di dollari nel 2024. La maggior parte dei consumatori statunitensi che fanno ampio uso delle carte per una vasta gamma di acquisti al dettaglio non utilizza intrinsecamente le stablecoin. 

Tuttavia, sono ampiamente utilizzate nelle transazioni digitali e transfrontaliere; l'evoluzione dell'intero ecosistema finanziario continuerà a diventare sempre più attraente.

Le stablecoin promettono di essere garantiti uno a uno con il dollaro tramite riserve e fungono da vincolo al dollaro, valuta di riserva n. 1 al mondo. Ciò ha portato i responsabili politici a valutare come regolamentare al meglio il settore per tutelare la stabilità finanziaria sostenendo al contempo l'innovazione.

I disegni di legge presentati al Senato e alla Camera dei Rappresentanti hanno l'obiettivo comune di regolamentare gli stablecoin. Gli emittenti previsti nel modello introdotto sarebbero tenuti a rispondere davanti ai regolatori federali o statali. Sarebbero obbligati a detenere riserve sufficienti a coprire tutta la criptovaluta riscattabile in denaro e a conformarsi alle normative antiriciclaggio e ad altre disposizioni sulla rendicontazione finanziaria. L'obiettivo, tuttavia, è redigere regolamenti che proteggano i consumatori senza frenare la crescita del settore.

Al vertice finanziario nazionale parteciperanno anche Patrick Collison, CEO di Stripe, e Caroline Butler, responsabile delle attività digitali presso The Bank of New York Mellon Corp., insieme a Charles Cascarilla. Tutti interverranno all'audizione della Commissione Finanze della Camera dei Rappresentanti, che sta esaminando i disegni di legge sugli stablecoin e ha il potere di determinare il futuro dei pagamenti digitali.

Questo aumento della vigilanza normativa è diventato più marcato, in parte a causa del coinvolgimento di alcuni dei principali attori del settore, tra cui Tether e Circle, noti per gestire miliardi di dollari di transazioni al giorno. Le stablecoin potrebbero non aver soppiantato i commercianti fisici come metodo di pagamento primario per beni e servizi, dato che la valuta fiat rimane quella più comunemente accettata, ma il commercio online, le rimesse e lo scambio di asset digitali le hanno adottate ampiamente.

Uno dei molti punti di contesa nei negoziati legislativi riguarda l'obbligo per gli emittenti di stablecoin di registrarsi negli Stati Uniti. Un tale mandato potrebbe svantaggiare gli emittenti offshore, come Tether con sede in El Salvador, mentre favorirebbe i concorrenti basati sul suolo statunitense, come Circle. 

I responsabili delle politiche valutano anche l'imposizione di requisiti patrimoniali più elevati per garantire che le riserve a sostegno delle stablecoin rimangano solide durante le crisi finanziarie e lo stress.

Il Congresso esamina le normative sulle stablecoin nel contesto delle preoccupazioni bancarie e delle reazioni del settore

Le banche hanno tradizionalmente detenuto un monopolio sulle transazioni finanziarie, inclusi depositi, prestiti e regolamenti dei pagamenti. Con l'emergere delle stablecoin, le banche si sentono minacciate e si sono espresse contro di esse come concorrenza per i servizi di deposito e di elaborazione dei pagamenti.

Se le stablecoin catturano quote di mercato, potrebbero erodere i ricavi delle banche che dipendono dalle commissioni sulle transazioni e dai depositi fruttiferi.

Un altro problema è la mancanza di una garanzia centrale per le stablecoin. Se il settore cresce fino a diventare sistemicamente rilevante, un singolo grande fallimento potrebbe propagarsi in tutto il sistema finanziario.

Alcuni responsabili politici hanno proposto che una valuta digitale emessa dalla banca centrale (CBDC) rilasciata dalla Federal Reserve offra un'alternativa più sicura alle stablecoin emesse privatamente. Tuttavia, il settore delle criptovalute e i suoi sostenitori al Congresso hanno contrastato la proposta, sostenendo che un dollaro digitale supportato dalla Fed soffocherebbe la concorrenza e distruggerebbe l'innovazione. Hanno presentato un disegno di legge che vieta alla Federal Reserve di emettere una CBDC.

Testimone davanti alla Commissione per i Servizi Finanziari della Camera dei Rappresentanti e al suo presidente Patrick McHenry, il punto fermo ha concentrato la legislazione sulle stablecoin, in particolare la Legge Lummis-Gillibrand, in contrasto con il sostegno bipartisan dei senatori Cynthia Lummis (R-WY) e Bill Hagerty (R-TN). Un assistente del Senato ha dichiarato che la Commissione Bancaria del Senato si riunirà per discutere e votare una normativa sui stablecoin, potenzialmente già giovedì.

Man mano che l'ecosistema crypto nel suo complesso viene chiarito, lo saranno anche i quadri normativi che permetteranno a entità finanziarie più grandi e mainstream di abbracciare il mondo crypto. Questo naturalmente incoraggerà più consumatori e istituzioni a farlo. D'altra parte, una regolamentazione eccessiva potrebbe soffocare la concorrenza e ostacolare i benefici potenziali che gli stablecoin possono offrire.

L'audizione congressuale di martedì sarà un palcoscenico importante per questi leader del settore tecnologico, chiamati a prendere la parola, difendere le loro posizioni e rispondere alle critiche dei legislatori. Come si evolveranno questi dibattiti contribuirà a determinare la forma del sistema finanziario statunitense per molti anni e se gli stablecoin potranno continuare a essere l'alternativa di pagamento manifestata a cui hanno sempre aspirato.