フィンテック執行部、トランプ氏が規制を支持する中、議会でステーブルコインを推進

フィンテックの執行部は、米国の消費者や企業の取引コストを削減するためにドル建てステーブルコインの使用を推進する準備を進めている。彼らは火曜日の重要な議会聴聞会で証言する予定であり、これらのデジタル資産の将来に関するより明確な枠組みを提供する可能性のある規制立法に対する政治的な勢いが高まっている。

Paxos Inc.の最高経営責任者（CEO）、チャールズ・カスカリラ氏は、最大手のステーブルコイン発行者の一人であり、 は 準備された証言で、「ブロックチェーン上の1ドルは、 virtually 費用をかけずに瞬時に転送でき、インターネット接続とスマートフォンを持つ誰にでも保有できる。」 

現在の金融システムへの批判者は、ATM、オーバーdraft、送金手数料など、高手数料のサービスを指摘し、低所得者にとって極めて高価になっていると指摘する。カスカリラ氏は、このシステムを「逆進税」と表現し、経済格差を生み出していると述べた。

ステーブルコインの支持者は、これらのデジタルトークンがそのような損失を排除し、取引を安価にし、従来の決済システムの一部となる要件を満たさない何百万人もの人々へのアクセスを開放できると主張している。

しかし、その利点にもかかわらず、ステーブルコインは伝統的な銀行機関に見られるのと同じ規制保護を提供しない。銀行預金とは異なり、連邦預金保険公社（FDIC）の保険保護がないため、発行者が破綻した場合、消費者は大きな損失を被る可能性がある。

この懸念は、連邦政府が最終的に主要なステーブルコインの災害後の処理に介入せざるを得なくなる可能性、ひいては納税者に大きなコストがかかる可能性についての憶測を招いた。

ステーブルコイン規制への関心は、議会の両党から支持を得ている

ステーブルコイン規制への関心は議会で高まっており、新立法に向けた両党間の傾斜が見られる。ドナルド・トランプ大統領でさえこの動きを支持している。彼は、今月初めのホワイトハウス暗号資産サミットなどで、業界に対する規制の明確化に向けた取り組みに前向きである。

スコット・ベッセント財務長官はステーブルコインを支持し、それらが世界経済において米ドルが「支配的」な通貨であり続けることを確保するのに役立つかどうか述べた。

広範な暗号資産市場の動きと比較すると、ステーブルコインは長期間にわたり比較的急速な急騰を見せてきた。 報道によると 提供 ARK Invest、キャシー・ウッドが率いる投資会社によると、データは2024年のグローバル取引高が15兆ドルを超えたことを示している。幅広い小売購入にカードに大きく依存する米国の消費者の大部分は、本質的にステーブルコインを使用していない。 

しかし、デジタルおよび国境を越えた取引では広く使用されており、金融エコシステム全体の進化はますます魅力的になり続けている。

ステーブルコインは、準備金に対して1つのステーブルコインを1ドルで裏付け、世界第1の準備通貨であるドルへのロックインとして機能することを約束している。これにより、政策立案者は、金融安定性を保護しながらイノベーションを支援するために、業界をどのように規制するのが最善か検討している。

上院および下院の法案は、ステーブルコインを規制するという共通の目標を持っている。導入されたモデルにおける発行者は、連邦または州の規制当局に対して説明責任を負うことになる。彼らは、すべての償還可能な暗号資産を資金でカバーするのに十分な準備金を保有し、マネーロンダリング防止規制およびその他の財務報告を遵守することを義務付けられる。しかし、目標は、業界の成長を阻害することなく消費者を保護する規制を策定することである。

Stripeの最高経営責任者パトリック・コリソンやThe Bank of New York Mellon Corpのデジタル資産責任者キャロライン・バトラーなどのナショナルファイナンス執行部も、チャールズ・カスカリラに加わる。彼らはすべて、ステーブルコイン法案を審査し、デジタル決済の将来を決定する権限を持つ下院金融サービス委員会の聴聞会で証言する。

この規制監視の増加は、TetherやCircleなど、業界の最大手の一部が関与したことも原因で、より顕著になっている。これらの企業は毎日数十億ドルの取引を管理していることで知られている。ステーブルコインは、法定通貨が最も一般的に受け入れられているため、小売業者の主要な支払い方法として実店舗を完全に置き換えたわけではないが、オンライン商業、送金、デジタル資産取引では大きく採用されている。

立法協議における多くの論点の一つは、ステーブルコイン発行者が米国で登録を義務付けられるかどうかである。そのような義務は、エルサルバドルに拠点を置くTetherなどの海外発行者に不利に働き、Circleなどの米国に拠点を置く競合他社に有利に働く可能性がある。 

政策立案者はまた、金融 ストレス時にステーブルコインを裏付ける準備金が強固であることを確保するために、より高い資本要件を課すことを検討している。

銀行の懸念と業界の反発の中、議会はステーブルコイン規制を審議

銀行は伝統的に、預金、融資、決済を含む金融取引において独占的な地位を占めてきた。ステーブルコインの出現により、銀行は脅威を感じ、預金および決済処理サービスに対する競合としてこれらに反対してきた。

ステーブルコインが市場シェアを奪取する場合、取引手数料と利息付き預金に依存する銀行から収益が流出する可能性がある。

もう一つの懸念は、ステーブルコインに対する中央のバックストップの欠如である。業界がシステム的に重要になるほど大きくなれば、一つの大きな失敗が金融システム全体に波及する可能性がある。

一部の政策立案者は、連邦準備制度（FRB）が発行する中央銀行デジタル通貨（CBDC）が、民間発行のステーブルコインよりも安全な代替案を提供すると提案している。しかし、暗号資産業界とその議会上院での支持者は、FRBが支援するデジタルドルが競争を排除し、イノベーションを破壊すると主張してこの提案に反対してきた。彼らは、FRBがCBDCを発行することを禁止する法案を導入している。

下院金融サービス委員会およびその議長パトリック・マクヘンリーの前で証言し、主要な常設委員会はステーブルコインに関する立法に焦点を当てており、特に ラムミス・ギレンブランド法案が、上院議員シンシア・ラムミス（R-WY）とビル・ハージェティ（R-TN）による両党支持と対照的である。上院の職員は、上院銀行委員会が木曜日の早い段階でステーブルコインをカバーする立法について議論し、投票する予定であると述べた。

広範な暗号資産エコシステムが明確になるにつれて、より大規模で主流の金融エンティティが暗号資産世界を受け入れることを可能にする規制枠組みも明確になるだろう。これは自然と、より多くの消費者や機関がそれを行うことを促進する。一方、過度な規制は競争を阻害し、ステーブルコインが提供できる潜在的な利益を損なう可能性がある。

火曜日の議会聴聞会は、これらのテック業界のリーダーが台頭し、自らの立場を擁護し、議員からの苦情に対応するための主要な舞台となる。これらの議論がどのように展開するかは、長年にわたり米国の金融システムの形状を決定し、ステーブルコインが常に目指してきた顕著な支払いの代替手段であり続けることができるかどうかを決定するのに役立つだろう。