Investidor bilionário diz que Warsh, indicado pelo Fed, não é um falcão permanente

Stanley Druckenmiller, investidor bilionário e mentor de longa data do indicado de Donald Trump para presidente do Federal Reserve, contestou a reputação de Kevin Warsh como um defensor de postura dura sobre taxas de juros, observando que ele nem sempre é hawkish na política monetária.

Ele descartou a ideia de que Warsh é rígido em relação às taxas, dizendo: “Já o vi tomar ambos os lados”, após o presidente Trump nomear Warsh para suceder Jerome Powell. Os anos de Warsh no Fed moldaram seu perfil hawkish, especialmente após transcrições revelarem que ele havia enfatizado os riscos da inflação apenas dias antes da queda da Lehman Brothers em 2008.

Druckenmiller disse que Warsh é flexível em relação aos métodos de Greenspan

O presidente Trump tem sido veemente em suas exigências por cortes nas taxas, criticando frequentemente o presidente Jerome Powell por sua recusa em cortar as taxas de empréstimo. No entanto, ainda há ceticismo nos círculos financeiros sobre Warsh assumir o cargo de Powell, pois acreditam que suas visões sobre a redução do balanço do Fed podem elevar as taxas de longo prazo.

Mas, ao contrário de muitos investidores, Druckenmiller apoia a nomeação de Warsh por Trump. Ele argumentou que o ex-governador do Fed, sócio de seu escritório familiar desde 2011, apoiou cortes de taxas durante a crise financeira e favoreceu a flexibilização da política no início da pandemia. O duo até alertou o Fed em um comentário de 2018 contra o aumento das taxas muito cedo, uma recomendação que o banco central posteriormente desfez em meio à turbulência do mercado.

Druckenmiller também afirmou que Warsh é aberto aos métodos de Greenspan, que moldaram a política do Fed durante uma década de forte crescimento de produtividade. Ele acrescentou que o papel de Warsh em Stanford e sua proximidade com o Vale do Silício o tornam excepcionalmente equipado para avaliar os riscos e benefícios da tecnologia, com uma rede que poucos podem igualar. “Não consigo pensar em nenhum outro indivíduo no planeta melhor equipado”, afirmou Druckenmiller. 

Ele ainda contestou: “Estou realmente entusiasmado com a parceria entre ele e Bessent. Ter um acordo entre o secretário do Tesouro e o presidente do Fed é ideal.”

O Secretário do Tesouro concorda com Warsh de que um aumento na produtividade da IA poderia permitir que o Fed reduzisse as taxas sem desencadear a inflação. De acordo com o Financial Times, Bessent e Warsh já se conheciam por meio de sua relação compartilhada com Druckenmiller.

Analistas dizem que a seleção de Warsh foi uma escolha estranha

Alguns na Wall Street veem a seleção de Kevin Warsh por Trump para presidente do Fed como altamente incomum. Warsh, se confirmado, precisará reconciliar seu apoio anterior a taxas de juros mais altas com um presidente ansioso para reduzir as taxas e disposto a pressionar os membros do Fed a fazê-lo.

Warsh garantiu o concurso destacado de Trump prometendo uma “mudança de regime” no Fed, comprometendo-se a encolher o balanço e argumentando que o crescimento impulsionado pela IA conterá a inflação. Sua postura foi vista por alguns como algo que aliviaria a frenesi de ‘Venda a América’.”

David Robin, estrategista de taxas de juros na TJM Institutional Services, afirmou: “Warsh é uma escolha dependente de dados e de credibilidade do Fed, então os observadores do Fed podem respirar um pouco de alívio. Por outro lado, tenho dificuldade em pensar que Trump nomearia alguém que não se comprometesse a reduzir as taxas ao longo do tempo a partir de junho.”

No entanto, Jonathan Levin observou na Bloomberg Opinion que transformar a busca pelo presidente do Fed em um espetáculo e escolher Warsh provavelmente agitarão os mercados e deixarão a maioria das pessoas insatisfeitas, incluindo ele mesmo. Ele também afirmou que o perfil hawkish de Warsh tornaria ainda mais difícil para ele construir credibilidade.