Un investitore miliardario afferma che il nominato alla Fed, Warsh, non è un falco permanente

Stanley Druckenmiller, un investitore miliardario e mentore di lunga data del candidato alla presidenza della Federal Reserve di Donald Trump, ha contestato la reputazione di Kevin Warsh come duro sulle tassi di interesse, notando che non è sempre hawkish sulla politica monetaria.

Ha respinto l'idea che Warsh sia rigido sui tassi, dicendo: "L'ho visto andare in entrambe le direzioni", dopo che il presidente Trump ha nominato Warsh per succedere a Jerome Powell. Gli anni di Warsh alla Fed hanno plasmato il suo profilo hawkish, in particolare dopo che le trascrizioni hanno rivelato che aveva sottolineato i rischi di inflazione pochi giorni prima del crollo di Lehman Brothers in 2008.

Druckenmiller ha dichiarato che Warsh è flessibile riguardo ai metodi di Greenspan

Il presidente Trump è stato esplicito sulle richieste di tagli ai tassi, criticando frequentemente il presidente Jerome Powell per il suo rifiuto di ridurre i tassi di prestito. Tuttavia, rimane scetticismo negli ambienti finanziari sul fatto che Warsh ottenga il lavoro di Powell, poiché credono che le sue opinioni sulla riduzione del bilancio della Fed possano spingere i tassi a lungo termine verso l'alto.

Ma a differenza di molti investitori, Druckenmiller sostiene la nomina di Warsh da parte di Trump. Ha sostenuto che l'ex governatore della Fed, socio del suo family office dal 2011, ha sostenuto i tagli ai tassi durante la crisi finanziaria e ha favorito un allentamento della politica all'inizio della pandemia. I due hanno persino avvertito la Fed in un commento del 2018 contro l'aumento dei tassi troppo presto, una raccomandazione che la banca centrale ha poi ritirato in mezzo al tumulto di mercato.

Druckenmiller ha anche affermato che Warsh è aperto ai metodi di Greenspan, che hanno plasmato la politica della Fed durante un decennio di forte crescita della produttività. Ha aggiunto che il ruolo di Warsh a Stanford e la sua vicinanza alla Silicon Valley lo rendono eccezionalmente attrezzato per valutare i rischi e i benefici della tecnologia, con una rete che pochi possono eguagliare. "Non riesco a pensare a un singolo altro individuo sul pianeta meglio attrezzato", ha dichiarato Druckenmiller. 

Ha ulteriormente sostenuto: "Sono davvero entusiasta della partnership tra lui e Bessent. Avere un accordo tra il segretario al Tesoro e il presidente della Fed è ideale."

Il Segretario al Tesoro concorda con Warsh sul fatto che un picco nella produttività dell'IA potrebbe consentire alla Fed di abbassare i tassi senza innescare l'inflazione. Secondo il Financial Times, Bessent e Warsh si sono già conosciuti attraverso la loro relazione condivisa con Druckenmiller.

Gli analisti dicono che la selezione di Warsh è stata una scelta strana

Alcuni sulla Wall Street vedono la selezione di Trump di Kevin Warsh come presidente della Fed come altamente insolita. Warsh, se confermato, dovrà conciliare il suo precedente sostegno a tassi di interesse più elevati con un presidente desideroso di ridurre i tassi e disposto a esercitare pressione sui membri della Fed per farlo.

Warsh ha vinto il concorso messo in risalto da Trump promettendo un "cambiamento di regime" alla Fed, impegnandosi a ridurre il bilancio e sostenendo che la crescita trainata dall'IA avrebbe contenuto l'inflazione. La sua posizione è stata vista da alcuni come qualcosa che avrebbe facilitato la frenesia del 'Vendi America'.”

David Robin, stratega sui tassi di interesse presso TJM Institutional Services, ha dichiarato: "Warsh è una scelta dipendente dai dati e credibile per la Fed, quindi gli osservatori della Fed possono tirare un sospiro di sollievo. Al contrario, fatico a pensare che Trump nominerebbe chiunque non si sia impegnato a ridurre i tassi nel tempo a partire da giugno."

Tuttavia, Jonathan Levin ha notato in Bloomberg Opinion che la trasformazione della caccia alla presidenza della Fed da parte di Trump in uno spettacolo e la scelta di Warsh probabilmente agiteranno i mercati e lasceranno la maggior parte delle persone insoddisfatte, incluso lui stesso. Ha anche affermato che il profilo hawkish di Warsh renderebbe ancora più difficile per lui costruire credibilità.