Stanley Druckenmiller, investisseur milliardaire et mentor de longue date du candidat de Donald Trump à la présidence de la Réserve fédérale, a contesté la réputation de Kevin Warsh en tant que partisan d'une ligne dure en matière de taux d'intérêt, soulignant qu'il n'est pas toujours intransigeant sur la politique monétaire.
Il a réfuté l'idée que Warsh soit inflexible sur les taux d'intérêt, déclarant : « Je l'ai vu adopter des positions contradictoires », après que le présidentdent l'eut nommé pour succéder à Jerome Powell. Les années passées par Warsh à la Fed ont forgé son image de faucon, notamment après la publication de transcriptions révélant qu'il avait insisté sur les risques d'inflation quelques jours seulement avant la faillite de Lehman Brothers en 2008.
Druckenmiller a déclaré que Warsh était flexible quant aux méthodes de Greenspan
présidentdent Trump a exprimé ouvertement son souhait de voir les taux d'intérêt baisser, critiquant fréquemment le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pour son refus de réduire les taux directeurs. Cependant, le scepticisme persiste dans les milieux financiers quant à la nomination de Warsh à la place de Powell, car on craint que ses positions sur la réduction du bilan de la Fed n'entraînent une hausse des taux à long terme.
Contrairement à de nombreux investisseurs, Druckenmiller soutient la nomination de Warsh par Trump. Il a fait valoir que l'ancien gouverneur de la Réserve fédérale, associé de son family office depuis 2011, avait soutenu les baisses de taux pendant la crise financière et s'était prononcé en faveur d'une politique monétaire accommodante dès le début de la pandémie. Le duo avait même mis en garde la Fed, dans un commentaire de 2018, contre une hausse trop hâtive des taux, une recommandation que la banque centrale a par la suite nuancée face aux turbulences des marchés.
Druckenmiller a également affirmé que Warsh était ouvert d'esprit quant aux méthodes de Greenspan, qui ont façonné la politique de la Fed pendant une décennie detroncroissance de la productivité. Il a ajouté que le rôle de Warsh à Stanford et sa proximité avec la Silicon Valley le rendaient exceptionnellement bien placé pour évaluer les risques et les avantages liés à la technologie, grâce à un réseau que peu peuvent égaler. « Je ne connais personne d'autre au monde mieux placé », a déclaré Druckenmiller.
Il a ajouté : « Je suis vraiment enthousiaste quant au partenariat entre lui et Bessent. Un accord entre le secrétaire au Trésor et le président de la Réserve fédérale est idéal. »
Le secrétaire au Trésor partage l'avis de Warsh selon lequel une forte hausse de la productivité de l'IA pourrait permettre à la Fed de baisser ses taux sans provoquer d'inflation. D'après le Financial Times, Bessent et Warsh se connaissent déjà grâce à leur relation commune avec Druckenmiller.
Les analystes estiment que le choix de Warsh était étrange
À Wall Street, certains considèrent la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale par Trump comme très inhabituelle. Si sa nomination est confirmée, Warsh devra concilier son soutien antérieur à des taux d'intérêt plus élevés avec undent désireux de les baisser et prêt à faire pression sur les membres de la Fed pour qu'ils le fassent.
Warsh a assuré la victoire à Trump en promettant un « changement de régime » à la Fed, en s'engageant à réduire son bilan et en affirmant que la croissance tirée par l'IA freinerait l'inflation. Sa position était perçue par certains comme un moyen d'apaiser la frénésie du « Vendez l'Amérique »
David Robin, stratégiste en taux d'intérêt chez TJM Institutional Services, a déclaré : « Warsh est un choixdent, fondé sur les données économiques et la crédibilité de la Fed. Les observateurs de la Fed peuvent donc être quelque peu rassurés. En revanche, j'ai du mal à croire que Trump nommerait quelqu'un qui ne s'engagerait pas à baisser les taux progressivement à partir de juin. »
Cependant, Jonathan Levin a souligné dans Bloomberg Opinion que la mise en scène de la recherche d'un nouveau président de la Fed par Trump et la nomination de Warsh risquaient de perturber les marchés et de laisser la plupart des observateurs insatisfaits, y compris lui-même. Il a également affirmé que le profil belliciste de Warsh rendrait sa tâche encore plus ardue pour gagner en crédibilité.
