ETH como tesouraria: como as empresas se beneficiam ao copiar o playbook do BTC?

Ethereum (ETH) subiu para um máximo de cinco meses, rompendo acima de US$ 3.600 no caminho para recuperar uma faixa de preço mais alta. À medida que a moeda entra em um mercado de alta oficial, os compradores corporativos estão novamente em destaque por sua abordagem de manter ETH a longo prazo. 

As empresas de tesouraria de Ethereum apareceram pela primeira vez durante o período de acumulação lenta, enquanto o ETH ainda oscilava abaixo de US$ 2.800. Os anúncios de tesouraria de ETH também quebraram o padrão das empresas de tesouraria de BTC, apostando em um ativo com um potencial de valorização ainda maior. 

As tesourarias de ETH também podem abrir caminho para a acumulação de outras altcoins, revivendo ativos de ciclos anteriores e expondo-os à liquidez do mercado tradicional. 

Tesourarias de ETH provocam período de lua de mel para as ações das empresas

Assim como na entrada de tesourarias de BTC, as empresas que acumulam ETH viram suas ações se recuperarem e subirem. Parte desse crescimento baseia-se nas expectativas de valorização das tesourarias. As ações também oferecem exposição indireta ao ETH, criando um ciclo virtuoso rumo a avaliações de pico. 

No entanto, as empresas de tesouraria de ETH permanecem mais voláteis. A Bitmine Immersion Technologies, Inc. (BMNR) subiu para mais de US$ 135 logo após o anúncio da tesouraria, depois caiu para US$ 41,90, consolidando-se em uma base mais baixa. 

SharpLink Gaming (SBET) passou por outra fase de expansão, recuperando-se para US$ 36,40 após uma recente queda.

O sucesso da ação da empresa levou a uma reavaliação de seu programa de captação. SharpLink emitiu uma emenda ao seu registro na SEC, anunciando um US$ 6B programa ATM para ações ordinárias, acima da captação pretendida anterior de US$ 1 bilhão. 

BitDigital (BTBT) é outro grande desempenho em 2025, recuperando-se recentemente para US$ 4,01, seu nível mais alto do ano. Durante o recente rally do BTC, as principais empresas de ETH parecem estar tendo um segundo fôlego, subindo na expectativa de um mercado de alta ainda maior. 

Quais tesourarias de ETH romperam a barreira de US$ 1B?

A recente valorização do ETH levou as duas maiores tesourarias de ETH a mais de US$ 1 bilhão. As estrelas deste ciclo incluem BMNR e SBET, mas outras grandes carteiras acidentais estão mostrando sua influência. Em julho de 2025, há cerca de 55 entidades conhecidas detendo mais de 100 ETH em suas reservas, enquanto ainda existem cerca de cinco compradores corporais proeminentes. 

Em conjunto, as tesourarias de BMNR e SBET ainda representam menos de 0,5% da oferta de ETH. Em comparação, a Strategy (MSTR) detém mais de 3% da oferta de BTC após anos de acumulação. 

A recente expansão para ETH é apenas o começo, à medida que as empresas esgotam suas primeiras rodadas de financiamento para ETH. Até o momento, as corporações compraram 1,7M de ETH, ainda precisando alcançar os 5,1M de ETH detidos pelos ETFs. 

As compras corporativas e de ETFs, juntas, absorvem mais de 186 vezes a oferta recém-cunhada de ETH, mesmo com uma rede levemente inflacionária. Combinado com a demanda por ETH para cobrir posições alavancadas, a nova onda de compradores corporativos pode criar um aperto de oferta enquanto grandes investidores correm para adquirir ETH facilmente disponível. 

À medida que a oferta de ETH flui para carteiras de grandes investidores e tesourarias, a percepção do token pode mudar de um ativo de utilidade para taxas para uma reserva de valor. 

Projetos nativos de cripto podem se transformar em empresas de tesouraria

ETH tem uma lista de detentores de ciclos de alta anteriores. A compra ativa atual de ETH já superou algumas das maiores captações, e até as holdings da Fundação Ethereum. 

No entanto, uma lista mais longa de proprietários de ETH pode aderir à tendência de tesouraria, rebrandindo suas reservas. Assim como no caso do BTC, grandes investidores e detentores podem utilizar empresas de fachada para captação de recursos, vinculando as holdings ociosas de ETH a ações negociáveis publicamente. 

Projetos como PulseChain já detêm mais de 166K ETH, alinhando-se entre os maiores detentores. Projetos ICO mais antigos, como Status, retêm 19,7K ETH. O ETH restante também está nas tesourarias de DAO, carteiras antigas de ICO e outras reservas. 

Anteriormente, alguns dos detentores de ETH negociavam o token ou o usavam para despesas operacionais. A opção de anunciar uma tesouraria abre novas formas de explorar o valor do ETH, ao mesmo tempo em que impulsiona a escassez. 

O staking de ETH pode precisar de regulamentação adicional

Os tokens ETH não foram feitos para ficar ociosos. A solução mais simples seria o staking no contrato Beacon, que detém quase 30% da oferta. No entanto, como as tesourarias estão vinculadas a empresas públicas, há questões sobre a regulamentação dessa forma de renda passiva. 

Embora geralmente seguro, o staking tem alguns riscos técnicos para erros ao retirar a aposta. Alguns tesouro de ativos digitais também recorrem ao staking líquido, adicionando o risco de 'slashing'. Além disso, reutilizar ETH staked líquido para renda passiva pode reduzir a disponibilidade do ETH real na tesouraria, levantando preocupações sobre propriedade e acesso.

Atualmente, as regulamentações de staking podem atingir primeiro os compradores de ETFs, permitindo posteriormente que compradores corporativos explorem o acesso ao staking. Mesmo sem regulamentações, a SharpLink Gaming está usando suas reservas de ETH para staking. Desde o anúncio da tesouraria, a empresa adicionou cerca de 415 ETH em recompensas de staking.