Trésorerie en ETH : comment les entreprises bénéficient-elles du copiage du plan d'action BTC ?

Ethereum (ETH) a bondi à un sommet de cinq mois, cassant la barre des 3 600 $ sur la voie d'une récupération vers une fourchette de prix plus élevée. Alors que la pièce entre dans un marché haussier officiel, les acheteurs institutionnels sont à nouveau sous les projecteurs pour leur approche de détention d'ETH à long terme. 

Les entreprises de trésorerie Ethereum sont apparues en premier lors de la période d'accumulation lente, alors que l'ETH évoluait encore sous les 2 800 $. Les annonces de trésorerie ETH ont également brisé le schéma des entreprises de trésorerie BTC, en ciblant un actif avec un potentiel de hausse encore plus important. 

Les trésoreries en ETH pourraient également ouvrir la porte à l'accumulation d'autres altcoins, ravivant les actifs des cycles précédents et les exposant à la liquidité du marché traditionnel. 

Les trésoreries en ETH déclenchent une lune de miel pour les actions des entreprises

Comme pour l'afflux de trésoreries BTC, les entreprises accumulant de l'ETH ont vu leurs actions se relancer et bondir. Une partie de cette croissance repose sur les attentes d'appréciation des trésoreries. Les actions offrent également une exposition indirecte à l'ETH, créant une roue de la fortune vers des valorisations maximales. 

Cependant, les entreprises de trésorerie ETH restent plus volatiles. Bitmine Immersion Technologies, Inc. (BMNR) a bondi à plus de 135 $ peu après l'annonce de la trésorerie, puis a chuté à 41,90 $, se consolidant à un niveau de base inférieur. 

SharpLink Gaming (SBET) a connu une autre phase d'expansion, se redressant à 36,40 $ après une récente baisse.

Le succès de l'action de l'entreprise a conduit à une réévaluation de son programme de levée de fonds. SharpLink a publié un amendement à son dépôt auprès de la SEC, annonçant un $6Mds programme ATM pour les actions ordinaires, par rapport à sa levée de fonds précédente de 1 milliard de dollars. 

BitDigital (BTBT) est un autre grand performeur en 2025, se redressant récemment à 4,01 $, son plus haut niveau annuel. Lors de la récente hausse du BTC, les principales entreprises ETH semblent reprendre des forces, augmentant dans l'attente d'un marché haussier encore plus important. 

Quelles trésoreries ETH ont franchi la barrière des 1 milliards de dollars ?

La récente appréciation de l'ETH a porté les deux plus grandes trésoreries ETH à plus de 1 milliard de dollars. Les stars de ce cycle incluent BMNR et SBET, mais d'autres baleines accidentelles montrent leur influence. En juillet 2025, il y a environ 55 entités connues détenant plus de 100 ETH dans leurs réserves, tandis qu'il reste environ cinq acheteurs institutionnels majeurs. 

Prises ensemble, les trésoreries de BMNR et SBET représentent toujours moins de 0,5 % de l'offre d'ETH. En comparaison, Strategy (MSTR) détient plus de 3 % de l'offre de BTC après des années d'accumulation. 

La récente expansion vers l'ETH n'est que le début, les entreprises utilisant leurs premiers tours de financement pour l'ETH. À ce jour, les entreprises ont acheté 1,7 million d'ETH, devant encore rattraper les 5,1 millions d'ETH détenus par les ETF. 

Les achats des entreprises et des ETF réunis absorbent plus de 186 fois l'offre nouvellement créée d'ETH, même avec un réseau légèrement inflationniste. Combinée à la demande d'ETH pour couvrir les positions à effet de levier, la nouvelle vague d'acheteurs institutionnels pourrait créer une pénurie d'offre alors que les baleines s'arrachent l'ETH facilement disponible. 

À mesure que l'offre d'ETH s'écoule vers les portefeuilles des baleines et les trésoreries, la perception du jeton pourrait passer d'un actif utilitaire pour les frais à une réserve de valeur. 

Les projets natifs crypto pourraient se transformer en entreprises de trésorerie

L'ETH possède une liste de détenteurs provenant des cycles haussiers précédents. L'achat actif actuel d'ETH a déjà dépassé certaines des plus grandes levées de fonds, et même les détentions de la Fondation Ethereum. 

Cependant, une liste plus longue de propriétaires d'ETH pourrait rejoindre la tendance des trésoreries en rebaptisant leurs réserves. Comme dans le cas du BTC, les baleines et les détenteurs peuvent utiliser des sociétés écrans pour lever des fonds, reliant les holdings ETH inactifs à des actions cotées en bourse. 

Des projets comme PulseChain détiennent déjà plus de 166 000 ETH, se classant parmi les plus grands détenteurs. D'anciens projets ICO comme Status conservent 19,7 K ETH. Le reste de l'ETH est également assis dans les trésoreries DAO, les anciens portefeuilles ICO et d'autres réserves. 

Par le passé, certains détenteurs d'ETH échangeaient le jeton ou l'utilisaient pour les dépenses de fonctionnement. L'option d'annoncer une trésorerie ouvre de nouvelles façons de tirer parti de la valeur de l'ETH, tout en augmentant la rareté. 

Le staking ETH pourrait nécessiter une réglementation supplémentaire

Les jetons ETH ne sont pas destinés à rester inactifs. La solution la plus simple serait le staking sur le contrat Beacon, qui détient près de 30 % de l'offre. Cependant, comme les trésoreries sont liées à des entreprises publiques, il existe des problèmes de réglementation de cette forme de revenu passif. 

Bien que généralement sûr, le staking comporte certains risques techniques en cas d'erreur lors du retrait de la mise. Certains entreprises de trésorerie d'actifs numériques recourent également au staking liquide, ajoutant le risque de « slashing ». De plus, la réutilisation de l'ETH staké liquide pour un revenu passif pourrait réduire la disponibilité de l'ETH réel dans la trésorerie, soulevant des préoccupations en matière de propriété et d'accès.

Actuellement, la réglementation du staking pourrait d'abord viser les acheteurs d'ETF, permettant plus tard aux acheteurs institutionnels d'explorer l'accès au staking. Même sans réglementation, SharpLink Gaming utilise ses réserves d'ETH pour le staking. Depuis l'annonce de la trésorerie, l'entreprise a ajouté environ 415 ETH en récompenses de staking.