- SharpLink Gaming (SBET) と Bitmine Immersion Technologies (BMNR) は、ともに 10 億ドル超の ETH treasury を抱え、首位争いを繰り広げています。
- 他の企業も、ETH の購入や既存の準備金を treasury へ転換する検討を進めています。
- ETH が 3,600 ドルを上回って上昇し、その長期的な価値とステーキングの可能性に注目が集まっています。
イーサリアム（ETH）は5ヶ月ぶりの高値まで反発し、3600ドルを超えて、より高い価格帯への回復軌道に乗った。このコインが公式な強気相場に入るとともに、企業買い手が長期保有のためのアプローチで再び注目を集めている。
イーサリアム財務省企業は、まだ2800ドル前後で推移していた頃の緩やかな蓄積の期間に最初に現れた。ETH財務省の発表は、BTC財務省企業のパターンを打ち破り、さらに大きな上昇余地を持つ資産に注目させた。
ETH財務省は、他のアルトコインの蓄積への道を開き、古いサイクルからの資産を復活させ、伝統的な市場の流動性にさらす可能性もある。
ETH財務省が企業株式のハネムーン期間を引き起こす
BTC財務省へのインフローと同様に、ETHを蓄積する企業は株式を復活させ、ラリーを起こした。成長のいくつかは、財務省の評価上昇への期待に基づいている。株式はまた、ETHへの間接的なエクスポージャーを提供し、ピークバリュエーションへのフライングホイール（好循環）を生み出す。
しかし、ETH財務省企業は依然としてよりボラティリティが高い。Bitmine Immersion Technologies, Inc.（BMNR）は、財務省発表の直後に135ドル超まで急騰したが、その後41.90ドルまで下落し、より低いベースラインで調整に入った。
SharpLink Gaming（SBET）は別の拡大フェーズを経験し、最近の下落後36.40ドルまで回復した。
企業株式の成功により、その調達プログラムの見直しがなされた。SharpLinkはSEC提出書類に修正案を提出し、 6Bドル 以前 intended raise だった10億ドルから、普通株式のためのATMプログラムを発表した。
BitDigital（BTBT）も2025年のトップパフォーマーの1つであり、最近4.01ドルまで回復し、年間最高水準を記録した。最新のBTCラリーの間、トップETH企業は第2の風を受けており、さらに大きな強気相場への期待で上昇している。
どのETH財務省が1Bの壁を突破したか？
最近のETHの評価上昇により、2大ETH財務省は10億ドルを超えた。このサイクルのスターはBMNRとSBETだが、他の偶発的なクジラもその影響力を示している。2025年7月現在、準備金に100 ETH以上を保有する既知のエンティティは約55あり、依然として約5つの主要な企業買い手がいる。
合計すると、BMNRとSBETの財務省はETH供給量の0.5％未満を占めているにすぎない。比較すると、Strategy（MSTR）は数年間の蓄積を経て、BTC供給量の3％以上を保有している。
ETHへの最近の拡大は始まりにすぎず、企業は最初の資金調達ラウンドをETHに使い切っている。これまで、企業は170万ETHを購入したが、ETFが保有する510万ETHに追いつく必要がある。
企業とETFの買い合わせにより、わずかにインフレ的なネットワークであっても、新たに鋳造されたETH供給量の186倍以上が買い上げられている。レバレッジポジションをカバーするためのETH需要と相まって、新しい企業買い手の波は、クジラが入手しやすいETHを争奪する中で供給逼迫を引き起こす可能性がある。
ETHの供給がクジラのウォレットや財務省に流れ込むにつれて、トークンの認識は手数料のためのユーティリティ資産から価値保存資産へとシフトする可能性がある。
暗号資産ネイティブプロジェクトは財務省企業へ変貌する可能性
ETHには、過去の強気相場サイクルからの保有者リストがある。現在のETHの積極的な買いは、すでに最大のファンドレイズのいくつかや、 イーサリアム財団.
しかし、より長いリストのETH保有者が、準備金を再ブランドすることで財務省トレンドに加わる可能性がある。BTCの場合と同様に、クジラや保有者は資金調達のためにシェルカンパニーを利用し、アイドル状態のETH保有を公開取引可能な株式にリンクできる。
PulseChainのようなプロジェクトはすでに16万6000 ETH以上を保有しており、最大の保有者の1つに並んでいる。古いICOプロジェクトであるStatusは1万9700 ETHを保持している。残りのETHは、DAO財務省、古いICOウォレット、その他の準備金にも眠っている。
以前、一部のETH保有者はトークンを取引するか、運用費用に使用していた。財務省を発表するオプションは、ETHの価値を引き出す新たな方法を開くと同時に、希少性を高める。
ETHステーキングには追加の規制が必要
ETHトークンは、アイドル状態にしておくべきではない。最も簡単な解決策は、供給量のほぼ30％を保有するビーコンコントラクトでのステーキングである。しかし、財務省が公開企業とリンクされているため、この形態の受動的収入の規制には問題がある。
一般的には安全であるが、ステーキングには、ステーキングを引き出す際のミスに対する技術的なリスクがいくつかある。一部の treasury企業 また、流動性ステーキングに頼り、「スラッシング」のリスクを追加している。さらに、流動性ステーキングされたETHを受動的収入のために再利用すると、財務省内の実際のETHの利用可能性が減少し、所有権とアクセスに関する懸念が高まる。
現在、ステーキング規制はまずETF買い手に適用され、その後、企業買い手がステーキングアクセスを探求することを許可する可能性がある。規制がなくても、SharpLink GamingはETH準備金をステーキングに使用している。財務省発表以来、同社はステーキング報酬として約415 ETHを追加した。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
