Por que Elizabeth Warren quer impedir o IPO da SpaceX?

A senadora Elizabeth Warren (democrata por Massachusetts), em mais um ataque às grandes empresas de tecnologia, pediu à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) que adie a oferta pública inicial (IPO) planejada pela SpaceX. 

Wall Street já estava debatendo se um preço de US$ 1,75 trilhão era justificável, e agora a senadora Warren interveio poucos dias antes da SpaceX começar a negociar na Nasdaq sob o código SPCX.

Por que a senadora Warren acha que o IPO da SpaceX é arriscado?

A senadora Elizabeth Warren solicitou formalmente à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) o adiamento da oferta pública inicial (IPO) da SpaceX, de Elon Musk, que estava programada para começar a ser negociada na Nasdaq já em 12 de junho, sob o código "SPCX".

Segundo informações anteriores da Cryptopolitan, a SpaceX planeja listar 555 milhões de ações Classe A a US$ 135, com o objetivo de arrecadar cerca de US$ 75 bilhões. Ao preço-alvo atual, a oferta seria a maior da história dos EUA, com uma avaliação de aproximadamente US$ 1,75 trilhão.

Warren, senadora democrata de Massachusetts conhecida por suas críticas às grandes corporações, construiu uma reputação por intervir em grandes eventos financeiros.

A senadora Warren escreveu uma carta ao presidente da SEC, Paul Atkins, na qual expôs diversas preocupações específicas, incluindo a de que o IPO está estruturado de uma forma que coloca os investidores comuns, não profissionais, em desvantagem.

Ela argumenta que o preço de 1,75 trilhão de dólares pode estar seriamente sobrevalorizado. 

Os analistas de Wall Street também estão profundamente divididos sobre se a empresa realmente vale seu preço exorbitante. O preço-alvo confere à SpaceX uma relação preço/vendas (P/V) de cerca de 103 para uma receita de US$ 19,3 bilhões nos últimos quatro trimestres. Essa relação é aproximadamente 40% maior que a da Palantir, a ação mais cara atualmente no índice S&P 500.

Recentemente, mudanças nas regras podem obrigar os principais índices de ações a incluir a SpaceX logo após sua estreia. Se as ações estiverem sobrevalorizadas, os fundos de índice teriam que comprá-las a esse preço elevado de qualquer maneira, o que poderia disseminar o risco de uma queda brusca nos preços para milhões de contas de previdência que tracesses índices.

Warren tem um histórico de iniciar investigações em momentos politicamente tensos. Em maio de 2026, ela investigou a aprovação de licenças nacionais para empresas de criptomoedas como Coinbase e Ripple, acusando o governo de permitir que elas burlassem as normas bancárias.

Ela enviou solicitações formais de registros a agências que vão do Tesouro ao OCC (Escritório do Controlador da Moeda), e seu escritório acompanhou tracde uma dúzia de investigações separadas contra o governo Trump desde janeiro.

Ela também alertou sobre o aumento dos custos de energia dos centros de dados de IA, acusando empresas de capital privado de comprarem empresas de serviços públicos para lucrar com o boom da IA, enquanto aumentam os preços para os consumidores.

Será que a SpaceX realmente vale US$ 1,75 trilhão?

Cryptopolitan noticiou anteriormente que o analista da Morningstar, Nicolas Owens, estimou o valor justo da empresa em cerca de US$ 780 bilhões, aproximadamente metade da meta do IPO. Ele afirmou que espera que os investidores tenham a oportunidade de comprar a um preço mais baixo após a estreia na bolsa.

A SpaceX registrou um prejuízo operacional de US$ 1,9 bilhão no primeiro trimestre de 2026, impactada negativamente pela xAI, que sozinha consumiu US$ 2,5 bilhões no mesmo período. A Starlink continua lucrativa, gerando US$ 4,4 bilhões em lucro operacional, mas o negócio de satélites não consegue, por si só, compensar as perdas decorrentes das ambições de Musk na área de IA.

Além da realidade financeira da empresa e dos alertas da Senadora Warren e de analistas financeiros, a história mostra que as 10 maiores ofertas públicas iniciais (IPOs) dos EUA, em termos de capitalização de mercado inicial, ficaram, em média, 127 pontos percentuais abaixo do índice S&P 500 desde a sua abertura de capital.

Uma análise da Motley Fool com mais de 100 ações de empresas de tecnologia revelou que apenas oito delas chegaram a atingir um múltiplo de 100 vezes as vendas, e todas sofreram quedas médias de 75% entre o pico e o vale.

Ainda assim, existem dois grandes contratos de computação em nuvemtracpodem impulsionar as perspectivas de receita da SpaceX. Um documento arquivado na SEC revelou que o Google pagará à empresa US$ 920 milhões por mês, de outubro de 2026 a junho de 2029, pelo acesso a aproximadamente 110.000 GPUs da Nvidia.

A empresa possui um acordo semelhante com a Anthropic para acesso total às instalações do Colossus 1 da SpaceX em Memphis, Tennessee, que abrigam mais de 220.000 processadores da Nvidia. Juntos, ostractêm um valor combinado superior a US$ 70 bilhões, caso nenhum deles seja rescindido antecipadamente.

Anualmente, esses dois contratos, por si só, gerariam US$ 26 bilhões em receita. O investidor Ron Baron previu que a SpaceX poderia eventualmente atingir um valor de US$ 30 trilhões, e o Goldman Sachs informou a potenciais compradores que a receita total da empresa poderia ultrapassar US$ 474 bilhões até 2030.