Por que Elizabeth Warren quer impedir o IPO da SpaceX?

A senadora Elizabeth Warren (D-Mass.), em mais um ataque às grandes empresas de tecnologia, pediu à SEC para adiar a oferta pública inicial planejada da SpaceX. 

A Wall Street já estava tendo argumentos sobre se um preço de US$ 1,75 trilhão pode ser justificado, e agora a senadora Warren interveio apenas dias antes da SpaceX começar a negociar na Nasdaq sob o ticker SPCX.

Por que a senadora Warren acha que o IPO da SpaceX é arriscado?

A senadora Elizabeth Warren pediu formalmente à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para adiar o IPO da SpaceX de Elon Musk, que estava agendada para começar a negociar na Nasdaq já em 12 de junho sob o ticker “SPCX”.

As reportagens anteriores do Cryptopolitan afirmam que a SpaceX planeja listar 555 milhões de ações da Classe A com preço de US$ 135, visando levantar cerca de US$ 75 bilhões. Ao preço alvo atual, a oferta seria a maior da história dos EUA, com uma avaliação de aproximadamente US$ 1,75 trilhão.

Warren, uma senadora democrata de Massachusetts conhecida por suas críticas a grandes corporações, construiu uma reputação de intervir em grandes eventos financeiros.

A senadora Warren escreveu uma carta ao presidente da SEC, Paul Atkins, na qual apresentou várias preocupações específicas, incluindo que o IPO é estruturado de uma maneira que coloca os investidores comuns, não profissionais, em desvantagem.

Ela argumenta que o preço de US$ 1,75 trilhão pode estar severamente superavaliado. 

Os analistas da Wall Street também estão profundamente divididos sobre se a empresa realmente vale seu enorme preço alvo. O preço alvo dá à SpaceX uma relação preço/vendas (P/S) de cerca de 103 para uma receita de US$ 19,3 bilhões nos últimos quatro trimestres. Esta razão é aproximadamente 40% maior que a da Palantir, a ação mais cara atual no S&P 500.

Recentemente, as regras mudaram, o que poderia forçar os principais índices de ações a adicionar a SpaceX muito rapidamente após sua estreia. Se a ação estiver supervalorizada, os fundos de índice teriam que comprá-la a esse preço alto de qualquer maneira, o que poderia espalhar o risco de uma queda de preço para milhões de contas de poupança para aposentadoria que rastreiam esses índices.

Warren tem um histórico de lançar investigações em momentos politicamente carregados. Em maio de 2026, ela investigou a aprovação de cartas nacionais para empresas de criptomoedas como Coinbase e Ripple, acusando o governo de permitir que elas contornassem as regras bancárias.

Ela enviou demandas formais por registros a agências que vão do Tesouro ao OCC, e seu escritório rastreou mais de uma dúzia de investigações separadas direcionadas à administração Trump desde janeiro.

Ela também levantou alarmes sobre o crescente custo de energia dos data centers de IA, acusando as empresas de private equity de comprar empresas de utilidade para lucrar com o boom da IA enquanto aumentam os preços para os consumidores.

A SpaceX realmente vale $1.75 trilhão?

Cryptopolitan reportou que o analista da Morningstar, Nicolas Owens, avaliou o valor justo da empresa em cerca de US$ 780 bilhões, aproximadamente metade do alvo do IPO. Ele disse que espera que os investidores tenham a chance de comprar a um preço mais baixo após a estreia.

A SpaceX registrou uma perda operacional de US$ 1,9 bilhões no primeiro trimestre de 2026, arrastada pela xAI, que sozinha consumiu US$ 2,5 bilhões no mesmo período. A Starlink permanece lucrativa, gerando US$ 4,4 bilhões de renda operacional, mas o negócio de satélites não pode compensar as perdas das ambições de IA de Musk por si só.

Além da realidade financeira da empresa e dos alertas da senadora Warren e dos analistas financeiros, a história mostra que as 10 maiores IPOs dos EUA por valor de mercado inicial ficaram atrás do S&P 500 em uma média de 127 pontos percentuais desde o listamento.

Uma análise da Motley Fool de mais de 100 ações de tecnologia encontrou apenas oito que já atingiram 100 vezes as vendas, e todas elas sofreram quedas médias do pico ao vale de 75%.

Ainda assim, existem dois grandes contratos de computação em nuvem que podem fortalecer a perspectiva de receita da SpaceX. Um Arquivamento SEC revelou que o Google pagará à empresa US$ 920 milhões por mês de outubro de 2026 a junho de 2029 pelo acesso a cerca de 110.000 GPUs Nvidia.

A empresa tem um acordo semelhante com a Anthropic para acesso total à instalação Colossus 1 da SpaceX em Memphis, Tennessee, que abriga mais de 220.000 processadores Nvidia. Juntos, os contratos têm um valor combinado superior a US$ 70 bilhões se nenhum deles for encerrado antecipadamente.

Em uma base anual, esses dois contratos sozinhos gerariam US$ 26 bilhões em receita. O investidor Ron Baron previu que a SpaceX pode eventualmente atingir US$ 30 trilhões em valor, e o Goldman Sachs disse aos compradores em potencial que a receita total da empresa pode exceder US$ 474 bilhões até 2030.