Protocolo DeFi Pendle descontinua vePENDLE em favor do sPENDLE para impulsionar a adoção

O protocolo DeFi Pendle planeja substituir o vePendle pelo sPendle, um token de staking líquido que favorece um período de retirada de 14 dias em vez de bloqueios de vários anos para impulsionar a adoção. A receita do protocolo será distribuída aos detentores elegíveis de sPENDLE, enquanto os detentores de vePENDLE receberão sPENDLE exclusivo com bônus de até 4x com base no período de bloqueio restante.

De acordo com a Pendle, o staking de sPENDLE entrará em vigor em 20 de janeiro, enquanto os bloqueios de vePendle serão pausados em 29 de janeiro. A nova estrutura de incentivos do PENDLE também entrará em vigor em 29 de janeiro. Os stakers são solicitados a tirar uma captura de tela do seu saldo de vePendle e das durações de bloqueio para o cálculo virtual do sPendle até 29 de janeiro. 

O protocolo DeFi de tokenização enfatizou que a atualização da tokenômica do Pendle visa superar as limitações do sistema vePendle. Também desbloqueará novas oportunidades tanto para o protocolo Pendle quanto para os detentores de PENDLE. 

sPendle torna-se o token de governança principal do protocolo

Pendle divulgou que o sPendle de taxa líquida substituirá o vePendle para se tornar o token principal de governança e recompensa do protocolo. Novos bloqueios de vePendle também serão pausados durante esta transição. Enquanto isso, os detentores de sPendle receberão mais de 80% da receita do protocolo por meio de recompras de PENDLE e airdrops distribuídos a partir das taxas. 

Por outro lado, a Pendle afirma que a análise interna do vePendle revelou grandes barreiras que limitam sua adoção mais ampla e eficácia. Os bloqueios de vePendle foram anteriormente destinados a levar a um mercado e ecossistema eficientes, mas isso não se materializou ao longo dos anos.

A não transferibilidade do vePendle também impede o acesso ao caso de uso mais poderoso do DeFi, a composabilidade. A Pendle acredita que essa barreira priva os detentores da oportunidade de acumular mais recompensas. O programa semanal de voto para ganhar também exigia que os usuários tivessem um profundo entendimento de DeFi e dinâmicas de mercado para otimizar as recompensas. Os mecanismos de votação do protocolo também significavam que as recompensas se concentravam em uma pequena porcentagem de detentores de vePendle com expertise suficiente para navegar no sistema de forma eficaz.  

A Pendle observou que, apesar de gerar mais de US$ 37 milhões em 2025, o modelo de distribuição concentrada não beneficiou a grande maioria. Também desencorajou usuários casuais e recém-chegados a participar de forma significativa no ecossistema. A eficiência geral das taxas é atribuível à desproporcional

sPendle melhora a liquidez e a eficiência de capital

A Pendle enfatiza que o sPendle oferece resgate instantâneo por uma taxa de 5%, tornando-o um token líquido, composável e fungível que pode ser integrado a outros dApps para continuar ganhando recompensas. Além disso, o token elimina a troca entre liquidez e participação, independentemente do período de bloqueio. 

Os detentores de sPendle também serão considerados inativos, mas permanecem elegíveis para distribuições de rendimento mesmo quando não votam durante períodos de uma Proposta de Protocolo Pendle (PPP) disponível. O sPendle implantado em integrações DeFi elegíveis é considerado ativo o tempo todo. No entanto, os detentores de sPendle perdem as recompensas por 14 dias se não votarem durante uma PPP ativa.

Enquanto isso, a Pendle enfatiza que essa abordagem mantém a participação flexível e simples. Também garante que a votação seja necessária apenas quando decisões críticas surgirem. A comunidade ainda deve manter a autoridade de governação sobre procedimentos cruciais do protocolo nesses casos. No entanto, os detentores de sPendle com retiradas em fila não ganharão recompensas nem terão direitos de voto durante o período de desbloqueio. 

Pendle também esclareceu que o próximo modelo de emissões algorítmicas visa reduzir as emissões gerais em cerca de 30%. Também melhorará significativamente a eficiência da alocação em todos os pools. A atualização alocará ainda mais recompensas automaticamente com base em KPIs orientados por dados, tornando a Pendle mais eficiente em termos de capital e sustentável a longo prazo.

Por outro lado, a Pendle acredita que há áreas que ainda precisam de melhorias significativas. O bônus especial e o sPendle virtual dos vePendle existentes expirarão totalmente após dois anos. O multiplicador de bônus começa em 4x e decai linearmente para 1x no final do período de bloqueio.