Le protocole DeFi Pendle abandonne progressivement vePENDLE au profit de sPENDLE afin de favoriser son adoption

Le protocole DeFi Pendle prévoit de remplacer vePendle par sPendle, un jeton de staking liquide qui privilégie une période de retrait de 14 jours plutôt que des blocages pluriannuels afin de favoriser son adoption. Les revenus du protocole seront distribués aux détenteurs de sPENDLE éligibles, tandis que les détenteurs de vePENDLE recevront des sPENDLE boostés exclusifs, jusqu'à 4 fois leur valeur, en fonction de la période de blocage restante.

Selon Pendle, le staking de sPENDLE sera disponible à partir du 20 janvier, tandis que les blocages de vePendle seront suspendus le 29 janvier. La nouvelle structure d'incitation PENDLE entrera également en vigueur le 29 janvier. Les stakers sont priés de prendre un instantané de leur solde de vePendle et de la durée de leurs blocages pour le calcul des sPendle virtuels à compter du 29 janvier. 

Le protocole DeFi de tokenisation a souligné que la mise à jour de sa tokenomics Pendle vise à pallier les limitations du système vePendle. Elle offrira également de nouvelles opportunités tant pour le protocole Pendle que pour les détenteurs de PENDLE. 

sPendle devient le jeton de gouvernance principal du protocole

Pendle a annoncé que le jeton de frais liquides sPendle remplacera vePendle et deviendra le principal jeton de gouvernance et de récompense du protocole. Les nouveaux blocages de vePendle seront également suspendus pendant cette transition. Parallèlement, les détenteurs de sPendle recevront plus de 80 % des revenus du protocole grâce aux rachats de PENDLE et aux airdrops distribués à partir des frais. 

En revanche, Pendle affirme que l'analyse interne de vePendle a révélé des obstacles majeurs limitant son adoption à plus grande échelle et son efficacité. Les verrous vePendle étaient initialement conçus pour favoriser un marché et un écosystème performants, mais cela ne s'est pas concrétisé au fil des ans.

L'intransférabilité de vePendle empêche également l'accès à l'un des DeFiprincipaux atouts de DeFi et de la dynamique du marché pour optimiser les récompenses. Le mécanisme de vote du protocole impliquait également que les récompenses se concentraient entre les mains d'un petit pourcentage de détenteurs de vePendle possédant l'expertise nécessaire pour maîtriser le système.  

Pendle a constaté que malgré un chiffre d'affaires de plus de 37 millions de dollars en 2025, le modèle de distribution concentré n'a pas profité à la grande majorité. Il a également dissuadé les utilisateurs occasionnels et les nouveaux venus de participer activement à l'écosystème. L'inefficacité globale des frais est attribuable à une répartition disproportionnée des bénéfices

sPendle améliore la liquidité et l'efficacité du capital

Pendle souligne que sPendle offre un rachat instantané moyennant des frais de 5 %, ce qui en fait un jeton liquide, composable et fongible, intégrable à d'autres dApps pour continuer à générer des récompenses. De plus, ce jeton élimine tout compromis entre liquidité et participation, quelle que soit la période de blocage. 

Les détenteurs de sPendle seront considérés inactifs, mais resteront éligibles aux distributions de rendement même s'ils ne votent pas pendant les périodes de validité d'une proposition de protocole Pendle (PPP). Les sPendle déployés dans DeFi sont considérés comme actifs en permanence. Cependant, les détenteurs de sPendle perdent leurs récompenses pendant 14 jours s'ils ne votent pas pendant une PPP en cours.

Pendle souligne par ailleurs que cette approche garantit une participation flexible et simple. Elle assure également que le vote n'est requis que pour les décisions critiques. La communauté conserve ainsi son autorité de gouvernance sur les procédures essentielles du protocole. Cependant, les détenteurs de sPendle ayant des retraits en attente ne percevront aucune récompense et n'auront aucun droit de vote pendant la période de désengagement. 

Pendle a également précisé que le futur modèle algorithmique de gestion des émissions vise à réduire les émissions globales d'environ 30 %. Il améliorera considérablement l'efficacité de l'allocation des ressources dans tous les fonds. Cette mise à jour permettra d'attribuer automatiquement les récompenses enmaticd'indicateurs clés de performance (KPI) basés sur les données, ce qui rendra Pendle plus efficient et durable sur le long terme.

En revanche, Pendle estime que certains aspects nécessitent encore des améliorations significatives. Le bonus spécial et le sPendle virtuel issus des vePendle existants expireront complètement après deux ans. Le multiplicateur du bonus est initialement de x4 et diminuera linéairement jusqu'à x1 à la fin de la période de blocage.