Le protocole DeFi Pendle élimine vePENDLE au profit de sPENDLE pour stimuler l'adoption

Le protocole DeFi Pendle prévoit de remplacer vePendle par sPendle, un jeton de staking liquide qui privilégie une période de retrait de 14 jours plutôt que des verrouillages multiannuels pour stimuler l'adoption. Les revenus du protocole seront distribués aux détenteurs éligibles de sPENDLE, tandis que les détenteurs de vePENDLE recevront un sPENDLE boosté exclusif allant jusqu'à 4x en fonction de la période de verrouillage restante.

Selon Pendle, le staking de sPENDLE sera activé le 20 janvier, tandis que les verrouillages de vePendle seront suspendus le 29 janvier. La nouvelle structure d'incitation PENDLE entrera également en vigueur le 29 janvier. Les stakers sont priés de prendre une capture d'écran de leur solde vePendle et de leurs durées de verrouillage pour le calcul virtuel de sPendle au 29 janvier. 

Le protocole DeFi de tokenisation a souligné que la mise à niveau de sa tokenomique Pendle vise à remédier aux limitations du système vePendle. Elle débloquera également de nouvelles opportunités tant pour le protocole Pendle que pour les détenteurs de PENDLE. 

sPendle devient le jeton de gouvernance principal du protocole

Pendle a révélé que le sPendle de frais liquide remplacera vePendle pour devenir le jeton principal de gouvernance et de récompense du protocole. Les nouveaux verrouillages vePendle seront également suspendus pendant cette transition. Parallèlement, les détenteurs de sPendle recevront plus de 80 % des revenus du protocole via des rachats de PENDLE et des airdrops distribués à partir des frais. 

D'autre part, Pendle affirme que l'analyse interne de vePendle a révélé des barrières majeures limitant son adoption plus large et son efficacité. Les verrouillages vePendle étaient auparavant destinés à mener à un marché et un écosystème efficaces, mais cela ne s'est pas concrétisé au fil des ans.

La non-transférabilité de vePendle empêche également l'accès à l'utilisation la plus puissante de la DeFi, la composabilité. Pendle estime que cette barrière prive les détenteurs de l'opportunité d'accumuler plus de récompenses. Le programme hebdomadaire vote-à-gagner nécessitait également des utilisateurs ayant une compréhension approfondie de DeFi et des dynamiques du marché pour optimiser les récompenses. Les mécaniques de vote du protocole signifiaient également que les récompenses se concentraient parmi un petit pourcentage de détenteurs de vePendle ayant suffisamment d'expertise pour naviguer efficacement dans le système.  

Pendle a noté qu'en générant plus de 37 millions de dollars en 2025, le modèle de distribution concentré n'a pas bénéficié à la grande majorité. Il a également découragé les utilisateurs occasionnels et les nouveaux venus de participer de manière significative à l'écosystème. L'efficacité globale des frais est attribuable à une disproportion

sPendle améliore la liquidité et l'efficacité du capital

Pendle souligne que sPendle offre un remboursement instantané contre des frais de 5 %, ce qui en fait un jeton liquide, composable et fongible qui peut être intégré à d'autres dApps pour continuer à gagner des récompenses. De plus, le jeton élimine le compromis entre liquidité et participation, quelle que soit la période de verrouillage. 

Les détenteurs de sPendle seront également considérés inactifs mais restent éligibles aux distributions de rendement même lorsqu'ils ne votent pas pendant les périodes d'une proposition de protocole Pendle (PPP) disponible. Le sPendle déployé dans des intégrations DeFi éligibles est considéré comme actif en tout temps. Cependant, les détenteurs de sPendle perdent leurs récompenses pendant 14 jours s'ils ne votent pas pendant une PPP active.

Pendant ce temps, Pendle insiste sur le fait que cette approche maintient la participation flexible et simple. Elle garantit également que le vote n'est nécessaire que lorsque des décisions critiques surviennent. La communauté est toujours censée maintenir l'autorité de gouvernance sur les procédures protocolaires cruciales dans de tels cas. Cependant, les détenteurs de sPendle avec des retraits en file d'attente ne gagneront pas de récompenses ni n'auront de droits de vote pendant la période de déstake. 

Pendle a également clarifié que le prochain modèle d'émissions algorithmique vise à réduire les émissions globales d'environ 30 %. Il améliorera également considérablement l'efficacité de l'allocation sur tous les pools. La mise à niveau allouera davantage de récompenses automatiquement sur la base d'indicateurs clés de performance (KPI) basés sur les données, rendant Pendle plus efficace en capital et durable à long terme.

D'autre part, Pendle estime qu'il existe des domaines qui nécessitent encore des améliorations significatives. Le boost spécial et le sPendle virtuel provenant des vePendle existants expireront complètement après deux ans. Le multiplicateur de boost commence à 4x et décroîtra linéairement jusqu'à 1x à la fin de la période de verrouillage.