DeFi 프로토콜 Pendle은 사용자 확보를 촉진하기 위해 vePENDLE을 단계적으로 폐지하고 sPENDLE로 대체합니다

DeFi 프로토콜 Pendle은 vePendle을 sPendle로 대체할 계획입니다. sPendle은 유동성 스테이킹 토큰으로, 수년간의 락업 기간 대신 14일 이내의 빠른 인출 기간을 제공하여 채택률을 높이고자 합니다. 프로토콜 수익은 적격 sPENDLE 보유자에게 분배되며, vePENDLE 보유자는 남은 락업 기간에 따라 최대 4배까지 부스트된 sPENDLE을 독점적으로 받게 됩니다.

Pendle에 따르면 sPENDLE 스테이킹은 1월 20일에 시작되며, vePendle 락은 1월 29일에 일시 중단됩니다. 새로운 PENDLE 인센티브 구조 또한 1월 29일부터 적용됩니다. 스테이킹 참여자는 1월 29일을 기준으로 가상 sPendle 계산을 위해 vePendle 잔액과 락 기간을 스냅샷으로 저장해 두어야 합니다. 

토큰화 DeFi 프로토콜 측은 Pendle 토큰 경제성 업그레이드가 vePendle 시스템의 한계를 해결하기 위한 것이라고 강조했습니다. 또한, 이번 업그레이드를 통해 Pendle 프로토콜과 PENDLE 보유자 모두에게 새로운 기회가 열릴 것이라고 밝혔습니다. 

sPendle이 프로토콜의 주요 거버넌스 토큰이 되었습니다

Pendle은 발표했습니다 . 전환 기간 동안 새로운 vePendle 락은 일시 중단됩니다. 한편, sPendle 보유자는 수수료에서 발생하는 수익을 통해 PENDLE 바이백과 에어드롭을 통해 프로토콜 수익의 80% 이상을 받게 됩니다. 

반면, 펜들은 vePendle에 대한 내부 분석 결과, 광범위한 도입과 효율성을 저해하는 주요 장벽이 드러났다고 주장합니다. vePendle 락은 원래 효율적인 시장과 생태계를 조성하기 위해 설계되었지만, 시간이 흐르면서 그러한 목표는 실현되지 못했습니다.

vePendle의 양도 불가능성은 DeFi의 가장 강력한 활용 사례인 구성 가능성을 가로막습니다. Pendle은 이러한 장벽이 보유자들이 더 많은 보상을 축적할 기회를 박탈한다고 생각합니다. 또한 주간 투표 보상 프로그램은 보상을 최적화하기 위해 사용자들이 DeFi 와 시장 역학에 대한 깊은 이해를 필요로 했습니다. 프로토콜의 투표 메커니즘은 시스템을 효과적으로 활용할 만큼 충분한 전문 지식을 가진 소수의 vePendle 보유자에게 보상이 집중되는 결과를 초래했습니다.  

펜들은 2025년에 3,700만 달러 이상의 수익을 창출했음에도 불구하고, 집중된 분배 모델이 대다수 사용자에게 실질적인 혜택을 주지 못했다고 지적했습니다. 또한, 이러한 모델은 일반 사용자나 신규 사용자가 생태계에 의미 있게 참여하는 것을 저해했습니다. 전반적인 수수료 효율성의 문제는 불균형적인 분배 방식에 기인합니다

sPendle은 유동성과 자본 효율성을 향상시킵니다

Pendle은 sPendle이 5%의 수수료로 즉시 상환이 가능하므로 유동성이 높고, 구성 가능하며, 대체 가능한 토큰이며, 다른 dApp과 통합하여 지속적으로 보상을 획득할 수 있다고 강조합니다. 또한, 이 토큰은 락업 기간에 관계없이 유동성과 참여 사이의 상충 관계를 없애줍니다. 

sPendle 보유자는 항상 Pendle 프로토콜 제안(PPP) 기간 동안 투표에 참여하지 않더라도 비활성 상태로 간주되지만 수익 분배 대상은 유지됩니다. 적격 DeFi 통합에 배포된 sPendle은 DeFi 상태로 간주됩니다. 그러나 활성 PPP 기간 동안 투표에 참여하지 않은 sPendle 보유자는 14일 동안 보상을 받을 수 없습니다.

한편, 펜들은 이러한 접근 방식이 참여를 유연하고 간편하게 유지해준다고 강조합니다. 또한 중요한 결정이 발생할 때만 투표가 필요하도록 보장합니다. 커뮤니티는 이러한 경우에도 중요한 프로토콜 절차에 대한 거버넌스 권한을 유지할 것으로 기대됩니다. 그러나 출금 대기 중인 sPendle 보유자는 언스테이킹 기간 동안 보상을 받거나 투표권을 행사할 수 없습니다. 

펜들은 또한 곧 출시될 알고리즘 기반 배출권 거래 모델을 통해 전체 배출량을 약 30% 줄이는 것을 목표로 한다고 밝혔습니다. 이 모델은 모든 풀에서 할당 효율성을 크게 향상시킬 것입니다. 이번 업그레이드를 통해 데이터 기반 KPI에 따라 보상이 자동으로 할당되어 펜들은 장기적으로 더욱 자본 효율적이고 지속 가능한 운영을 할 수 있게 될 것matic.

반면, Pendle은 여전히 ​​상당한 개선이 필요한 부분이 있다고 생각합니다. 기존 vePendle에서 제공되는 특별 부스트와 가상 sPendle은 2년 후 완전히 만료됩니다. 부스트 배율은 4배에서 시작하여 잠금 기간이 끝날 때까지 선형적으로 1배로 감소합니다.