De acordo com a análise de mercado OTC de ativos digitais de Wintermute para 2025, a liquidez das criptomoedas estava concentrada principalmente em Bitcoin e Ether, já que os investidores ignoraram em grande parte a maioria das altcoins.
A análise de Wintermute observou que os investidores se concentraram na negociação Bitcoin, Ether e alguns tokens de grande capitalização. Essa mudança representou um afastamento significativo dos ciclos anteriores de criptomoedas, nos quais o fluxo cash era direcionado para ETFs e DATs, resultando em concentração de liquidez no topo do mercado. De acordo com o relatório, os ETFs expandiram seu universo ao oferecerem recursos de staking, enquanto os DATs aumentaram seus mandatos para investir nesses ativos.
Mudanças na liquidez do mercado de criptomoedas em 2025
A liquidez chegou ao mercado de criptomoedas em 2025, mas para onde foi?
Utilizando o fluxo OTC proprietário da Wintermute, nosso relatório "Mercados OTC de Ativos Digitais 2025" mostra para onde o capital realmente foi e por que a estrutura do mercado mudou fundamentalmente
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— Wintermute (@wintermute_t) 13 de janeiro de 2026
A atividade de negociação em 2025 foi significativamente diferente da dos anos anteriores. Wintermute relatou que as entidades institucionais mantiveram uma posição de sobreponderação consistente em títulos de primeira linha a partir do segundo trimestre do ano passado.
O relatório esclareceu que os investidores institucionais realizaram negociações estratégicas em resposta às notícias de 2025. Por exemplo, muitos investidores institucionais migraram abruptamente para Bitcoin após a declaração de Trump sobre tarifas em 2 de abril de 2025. A análise do mercado OTC observou que os investidores começaram o ano com posições abaixo da média em criptomoedas importantes e permaneceram vendedores líquidos durante todo o primeiro trimestre.
A liquidez e o posicionamento Bitcoin atingiram seu pico em maio e junho de 2025. De acordo com a BTCsats, o preço médio do Bitcoinultrapassou US$ 103.434 em maio, com máximas de quase US$ 111.970 e mínimas de cerca de US$ 93.400. Em junho, o preço médio do Bitcoinsubiu para quase US$ 105.714, com máximas intradiárias superiores a US$ 110.500, e o mês fechando próximo a US$ 107.135.
O relatório Wintermute revelou que, desde 2022, a maioria dos investidores de varejo tem sido vendedora líquida das principais criptomoedas, optando por exposição a altcoins; esse padrão foi quebrado em 2025.
O relatório indicou que as altcoins seguiram uma tendência diferente, enquanto as principais criptomoedas absorveram a maior parte da liquidez em 2025. Mostrou que os investidores de varejo voltaram a investir em altcoins durante o segundo e terceiro trimestres do ano passado, antes de reverterem a tendência com o grande evento de desalavancagem 10/10, na expectativa de uma temporada de altcoins.
Segundo o relatório, a movimentação de 10/10 desencadeou um forte desmonte forçado em todo o mercado de criptomoedas, resultando em aproximadamente US$ 19 bilhões em liquidações nas últimas 24 horas. A alavancagem, amplamente prevista, vinha se acumulando de forma desigual nas altcoins antes do evento.
Wintermute relatou ainda que o volume total de contratos em aberto atingiu aproximadamente US$ 230 bilhões. Notavelmente, cerca de US$ 70 bilhões em contratos em aberto estavam concentrados fora do Bitcoin e Ethereum.
Uma parcela maior do Open Interest foi posteriormente eliminada, com o Open Interest de altcoins caindo aproximadamente 55%, para cerca de US$ 30 bilhões em meados de dezembro do ano passado.
No ano passado, o desempenho agregado das altcoins caiu drasticamente, não conseguindo sustentar ganhos significativos, exceto por breves recuperações, de acordo com a análise. Wintermute observou que a alta média das altcoins durou apenas cerca de 20 dias, em média, em comparação com cerca de 45 a 60 dias em 2024, sugerindo uma diminuição na convicção e um aumento na tomada de riscos táticos.
A atividade de opções OTC acelera em 2025
A análise do mercado OTC de ativos digitais revelou que o engajamento entre as contrapartes aumentou apesar da volatilidade moderada dos preços. As negociações OTC aumentarammatic, indicando uma abordagem mais estruturada para as negociações. O relatório mostrou que muitos investidores preferem a discrição e a eficiência de capital oferecidas pelos mercados OTC.
Os dados da Wintermute OTC mostraram que o número de negociações aumentou aproximadamente 2,1 vezes em comparação com os níveis do primeiro trimestre de 2025. Além disso, o valor nocional atingiu 3,8 vezes no quarto trimestre, indicando uma expansão consistente tanto na frequência quanto no tamanho das negociações.
Os dados do mercado de balcão (OTC) revelaram que as mesas de negociação OTC estavam em alta demanda, como comprovado pelo crescente número de participantes ao longo do ano.
