A liquidez das criptomoedas permaneceu no Bitcoin e no Ether, enquanto os rallies de altcoins enfraqueceram em 2025

A liquidez das criptomoedas estava principalmente concentrada no Bitcoin e no Ether, já que os investidores ignoraram em grande parte a maioria das altcoins, de acordo com o relatório de mercado OTC de ativos digitais da Wintermute de 2025.

O relatório da Wintermute observou que os investidores focaram no comércio de Bitcoin, Ether e algumas poucas tokens de grande capitalização. A mudança representou uma partida distinta dos ciclos anteriores de criptomoedas, já que o dinheiro fluía por meio de ETFs e DATs, resultando em concentração de liquidez no topo do mercado. De acordo com o relatório, os ETFs expandiram seu universo oferecendo capacidades de staking, enquanto os DATs aumentaram seus mandatos para investir nesses ativos.

Mudanças na liquidez do mercado de criptomoedas 2025

A liquidez entrou nas criptomoedas em 2025, mas para onde ela foi?

Usando o fluxo OTC proprietário da Wintermute, nosso relatório de mercados OTC de ativos digitais de 2025 mostra para onde o capital realmente foi e por que a estrutura do mercado mudou fundamentalmente

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— Wintermute (@wintermute_t) Janeiro 13, 2026

A atividade de negociação em 2025 foi significativamente diferente dos anos anteriores. A Wintermute relatou que entidades institucionais permaneceram consistentemente com excesso de posição em ativos principais a partir do segundo trimestre do ano passado.

O relatório esclareceu que os investidores institucionais negociaram estrategicamente em resposta a manchetes em 2025. Por exemplo, muitos investidores institucionais mudaram abruptamente para o Bitcoin após a declaração de tarifas de Trump em 2 de abril de 2025. O relatório de mercado OTC observou que os investidores começaram o ano com posição abaixo do peso em ativos principais e permaneceram vendedores líquidos durante o primeiro trimestre. 

A liquidez e o posicionamento do Bitcoin atingiram seu pico em maio e junho de 2025. De acordo com a BTCsats, o preço médio do Bitcoin foi superior a US$ 103.434, com máximas de quase US$ 111.970 e mínimas de cerca de US$ 93.400 em maio. Em junho, o preço médio do Bitcoin aumentou para quase US$ 105.714, com máximas intradiárias superiores a US$ 110.500, e o mês terminou próximo a US$ 107.135.

O relatório da Wintermute revelou que, desde 2022, a maioria dos investidores de varejo tem sido vendedora líquida de criptomoedas principais, escolhendo em vez disso exposição a altcoins; esse padrão se quebrou em 2025.

O relatório indicou que as altcoins seguiram uma tendência diferente, enquanto os ativos principais absorveram a maior parte da liquidez em 2025. Mostrou que os investidores de varejo voltaram para as altcoins durante o segundo e o terceiro trimestres do ano passado, antes de reverter para o grande evento de desalavancagem 10/10 na esperança de uma temporada de altcoins.

De acordo com o relatório, o movimento 10/10 desencadeou um desalavancamento forçado e acentuado em todo o mercado de criptomoedas, resultando em aproximadamente US$ 19 bilhões em liquidações em 24 horas. A alavancagem amplamente antecipada vinha se acumulando de forma desigual nas altcoins antes do evento. 

A Wintermute relatou ainda que o Open Interest geral atingiu aproximadamente US$ 230 bilhões. Notavelmente, o Open Interest de cerca de US$ 70 bilhões estava concentrado fora do Bitcoin e do Ethereum. 

Uma parte maior do Open Interest foi subsequentemente eliminada, com o Open Interest de altcoins caindo cerca de 55% para cerca de US$ 30 bilhões até meados de dezembro do ano passado. 

No ano passado, o desempenho agregado das altcoins caiu acentuadamente, não conseguindo sustentar ganhos significativos, exceto por breves recuperações, de acordo com o relatório. A Wintermute observou que o rally médio de altcoins durou apenas cerca de 20 dias nos dias da mediana, em comparação com cerca de 45 a 60 dias em 2024, sugerindo uma diminuição na convicção e um aumento na tomada de risco tático.

A atividade de Opções OTC acelera em 2025

O relatório de mercado OTC de ativos digitais revelou que o engajamento entre contrapartes aumentou apesar da ação de preços contida. As negociações OTC aumentaram dramaticamente, indicando uma abordagem mais estruturada para o comércio. O relatório mostrou que muitos investidores preferiram a discrição e a eficiência de capital oferecidas pelos mercados OTC.

Os dados OTC da Wintermute mostraram que o número de negociações aumentou aproximadamente 2,1 vezes em comparação com os níveis do primeiro trimestre de 2025. Além disso, o valor nocional atingiu 3,8 vezes no quarto trimestre, indicando expansão consistente tanto na frequência de tickers quanto no tamanho. 

Os dados OTC revelaram que as mesas de negociação OTC estavam em alta demanda, como comprovado pelo crescente número de participantes envolvidos ao longo do ano.