La liquidez de las criptomonedas se concentró principalmente en Bitcoin y Ether, ya que los inversores ignoraron en gran medida la mayoría de las altcoins, según la revisión del mercado OTC de activos digitales de 2025 de Wintermute.
El análisis de Wintermute señaló que los inversores se centraron en operar con Bitcoin, Ether y algunos tokens de gran capitalización. Este cambio representó una clara diferencia con respecto a los ciclos anteriores de criptomonedas, ya que el flujo cash se canalizó a través de ETF y DAT, lo que resultó en una concentración de liquidez en la cima del mercado. Según el informe, los ETF ampliaron su universo al ofrecer opciones de staking, mientras que los DAT aumentaron sus mandatos para invertir en estos activos.
Cambios en la liquidez del mercado de criptomonedas en 2025
La liquidez llegó a las criptomonedas en 2025, pero ¿a dónde fue?
Utilizando el flujo OTC patentado de Wintermute, nuestro informe de mercados OTC de activos digitales 2025 muestra a dónde se dirigió realmente el capital y por qué la estructura del mercado cambió fundamentalmente
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— Wintermute (@wintermute_t) 13 de enero de 2026
La actividad comercial en 2025 fue significativamente diferente a la de años anteriores. Wintermute informó que las entidades institucionales mantuvieron una sobreponderación constante en las principales empresas a partir del segundo trimestre del año pasado.
El informe aclaró que los inversores institucionales operaron estratégicamente en respuesta a las noticias de 2025. Por ejemplo, muchos inversores institucionales se volcaron repentinamente al Bitcoin tras el anuncio de Trump sobre los aranceles el 2 de abril de 2025. El análisis del mercado extrabursátil (OTC) señaló que los inversores comenzaron el año con una infraponderación en las principales criptomonedas y mantuvieron una posición de vendedores netos durante todo el primer trimestre.
La liquidez y el posicionamiento Bitcoin alcanzaron su punto máximo en mayo y junio de 2025. Según BTCsats, el precio promedio de Bitcoinsuperó los $103,434, con máximos de casi $111,970 y mínimos de aproximadamente $93,400 en mayo. En junio, el precio promedio de Bitcoinaumentó a casi $105,714, con máximos intradía que superaron los $110,500, y el mes cerró cerca de los $107,135.
El informe de Wintermute reveló que, desde 2022, la mayoría de los inversores minoristas han sido vendedores netos de las principales criptomonedas, optando en cambio por la exposición a las altcoins; ese patrón se rompió en 2025.
El informe indicó que las altcoins tomaron una tendencia diferente, mientras que las principales absorbieron la mayor parte de la liquidez en 2025. Mostró que los inversores minoristas volvieron a las altcoins durante el segundo y tercer trimestre del año pasado, antes de revertirse al enorme evento de desapalancamiento 10/10 con la esperanza de una temporada de altcoins.
Según el informe, el movimiento 10/10 desencadenó una fuerte y forzada caída en los mercados de criptomonedas, lo que resultó en liquidaciones de aproximadamente $19 mil millones en 24 horas. El apalancamiento, ampliamente anticipado, se había estado acumulando de forma desigual en las altcoins antes del evento.
Wintermute informó además que el interés abierto total alcanzó aproximadamente $230 mil millones. Cabe destacar que el interés abierto, con un valor aproximado de $70 mil millones, se concentró fuera de Bitcoin y Ethereum.
Posteriormente se eliminó una porción mayor del interés abierto, y el interés abierto de las altcoins disminuyó aproximadamente un 55% hasta alrededor de USD 30 mil millones a mediados de diciembre del año pasado.
El año pasado, el rendimiento agregado de las altcoins se redujo drásticamente, sin poder mantener ganancias significativas, salvo breves repuntes, según el análisis. Wintermute señaló que el repunte promedio de las altcoins duró solo unos 20 días en promedio, en comparación con los 45 a 60 días de 2024, lo que sugiere una disminución de la convicción y un aumento de la asunción de riesgos tácticos.
La actividad de opciones OTC se acelera en 2025
El análisis del mercado OTC de activos digitales reveló que la interacción entre las contrapartes aumentó a pesar de la moderada acción de los precios. Las operaciones OTC aumentaronmatic, lo que indica un enfoque más estructurado. El informe mostró que muchos inversores preferían la discreción y la eficiencia de capital que ofrecen los mercados OTC.
Los datos OTC de Wintermute mostraron que los recuentos de operaciones aumentaron aproximadamente 2,1 veces en comparación con los niveles del primer trimestre de 2025. Además, el valor nocional alcanzó 3,8 veces en el cuarto trimestre, lo que indica una expansión constante tanto en la frecuencia como en el tamaño de los tickers.
Los datos OTC revelaron que los mostradores OTC tenían una gran demanda, como lo demostró el creciente número de participantes involucrados a lo largo del año.
