Laut Wintermutes „Digital Asset OTC Market Review 2025“ konzentrierte sich die Krypto-Liquidität hauptsächlich auf Bitcoin und Ether, da die Investoren die Mehrheit der Altcoins weitgehend ignorierten.
Wintermutes Analyse stellte fest, dass sich Anleger auf den Handel Bitcoin, Ether und einigen wenigen Large-Cap-Token konzentrierten. Diese Entwicklung markierte eine deutliche Abkehr von früheren Kryptowährungszyklen, in denen cash über ETFs und DATs floss, was zu einer Liquiditätskonzentration an der Marktspitze führte. Laut Bericht erweiterten ETFs ihr Anlageuniversum durch die Einführung von Staking-Funktionen, während DATs ihre Anlagerichtlinien auf diese Assets ausweiteten.
Marktliquiditätsverschiebungen im Kryptobereich 2025
Die Liquidität hielt 2025 Einzug in den Kryptomarkt, aber wo ist sie geblieben?
Mithilfe des von Wintermute entwickelten proprietären OTC-Flow-Modells zeigt unser Bericht „Digital Asset OTC Markets 2025“, wohin das Kapital tatsächlich geflossen ist und warum sich die Marktstruktur grundlegend verändert hat
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— Wintermute (@wintermute_t) 13. Januar 2026
Die Handelsaktivitäten im Jahr 2025 unterschieden sich deutlich von denen der Vorjahre. Wintermute berichtete, dass institutionelle Anleger seit dem zweiten Quartal des vergangenen Jahres ihre Übergewichtung in wichtigen Aktien beibehalten haben.
Der Bericht verdeutlichte , dass institutionelle Anleger im Jahr 2025 strategisch auf Schlagzeilen reagierten. Beispielsweise investierten viele institutionelle Anleger nach Trumps Ankündigung der Zölle am 2. April 2025 abrupt in Bitcoin . Die Analyse des OTC-Marktes stellte fest, dass Anleger zu Jahresbeginn in wichtigen Währungen untergewichtet waren und im gesamten ersten Quartal Nettoverkäufer blieben.
Die Liquidität und Positionierung Bitcoin erreichten im Mai und Juni 2025 ihren Höhepunkt. Laut BTCsats lag der durchschnittliche BitcoinPreis im Mai bei über 103.434 US-Dollar, mit Höchstständen von fast 111.970 US-Dollar und Tiefstständen von rund 93.400 US-Dollar. Im Juni stieg der durchschnittliche BitcoinPreis auf fast 105.714 US-Dollar, mit Tageshöchstständen von über 110.500 US-Dollar, und schloss den Monat bei knapp 107.135 US-Dollar ab.
Der Wintermute-Bericht zeigte, dass die meisten Privatanleger seit 2022 Nettoverkäufer von Kryptowährungen der großen Marken waren und stattdessen in Altcoins investierten; dieser Trend brach 2025.
Der Bericht wies darauf hin, dass Altcoins einen anderen Trend aufwiesen, während die Majors im Jahr 2025 den größten Teil der Liquidität absorbierten. Er zeigte, dass Privatanleger im zweiten und dritten Quartal des letzten Jahres wieder auf Altcoins umstiegen, bevor sie sich in der Hoffnung auf eine Altcoin-Saison dem massiven Schuldenabbauereignis vom 10.10. zuwandten.
Dem Bericht zufolge löste die Kursbewegung vom 10.10. eine abrupte und erzwungene Kurskorrektur an den Kryptomärkten aus, die innerhalb von 24 Stunden zu Liquidationen im Wert von rund 19 Milliarden US-Dollar führte. Der erwartete Hebel hatte sich im Vorfeld bei Altcoins ungleichmäßig aufgebaut.
Wintermute berichtete weiterhin, dass das gesamte offene Interesse etwa 230 Milliarden US-Dollar erreichte. Bemerkenswerterweise konzentrierte sich das offene Interesse im Wert von rund 70 Milliarden US-Dollar auf Positionen außerhalb von Bitcoin und Ethereum.
Ein größerer Teil des offenen Interesses wurde anschließend abgebaut, wobei das offene Interesse an Altcoins bis Mitte Dezember des vergangenen Jahres um etwa 55 % auf rund 30 Milliarden US-Dollar zurückging.
Laut der Analyse ging die Gesamtperformance von Altcoins im vergangenen Jahr deutlich zurück und konnte, abgesehen von kurzfristigen Erholungen, keine nennenswerten Gewinne mehr erzielen. Wintermute merkte an, dass die durchschnittliche Rallye eines Altcoins im Median nur etwa 20 Tage andauerte, verglichen mit etwa 45 bis 60 Tagen im Jahr 2024. Dies deute auf eine abnehmende Überzeugung und eine Zunahme taktischer Risikobereitschaft hin.
Der OTC-Optionsmarkt wird sich im Jahr 2025 beschleunigen
Die Analyse des außerbörslichen Marktes für digitale Vermögenswerte ergab, dass die Interaktion zwischen den Marktteilnehmern trotz verhaltener Preisentwicklung zunahm. Der OTC-Handel stiegmatican, was auf einen strukturierteren Handelsansatz hindeutet. Der Bericht zeigte, dass viele Anleger die Diskretion und Kapitaleffizienz der OTC-Märkte bevorzugten.
Die Daten von Wintermute OTC zeigten, dass die Anzahl der Transaktionen im Vergleich zum ersten Quartal 2025 um etwa das 2,1-Fache gestiegen ist. Darüber hinaus erreichte der Nominalwert im vierten Quartal das 3,8-Fache, was auf eine kontinuierliche Expansion sowohl der Tickerfrequenz als auch des Volumens hindeutet.
Die OTC-Daten zeigten, dass die OTC-Handelsplattformen stark nachgefragt wurden, was sich in der im Laufe des Jahres wachsenden Zahl der beteiligten Personen widerspiegelte.
