O CEO Ermotti afirma que as ações não valem a pena toda a propaganda

Sergio Ermotti, diretor executivo do banco suíço UBS, durante uma participação em um painel da CNBC no Fórum Econômico Mundial em Davos, afirmou que a forte queda nas bolsas em dezembro foi consequência de temores políticos e da constatação de que o Fed está restringindo a oferta de dinheiro.

As perdas de dezembro no S&P 500, Dow Jones e NASDAQ fizeram de 2018 o pior ano para as ações desde a devastadora crise financeira de 2008, o pior dezembro para negociações no mercado de ações dos EUA desde 2008 e o pior dezembro desde a Grande Depressão.

Os sinais de que as ações americanas estavam sobrevalorizadas em dezembro de 2018 já estavam presentes antes dos protestos violentos. Um ano antes, a relação preço/lucro (P/L) do S&P 500 estava acima de 25,5, mas a média histórica da relação P/L do S&P 500 nos últimos 146 anos foi de apenas 15,6.

Em outubro do ano passado, um analista da Market Watch destacou: "Houve apenas dois outros momentos na história em que as ações estiveram mais caras do que estão hoje: pouco antes da Grande Depressão e na corrida de 1999 para o estouro da bolha da internet."

O presidente do UBS, Sergio Ermotti, durante o Fórum Econômico Mundial em Davos na semana passada, disse: “A suposição implícita de que há liquidez disponível, capaz de intervir e amenizar as tensões, é uma suposição errada. A liquidez pode congelar muito facilmente, como a água em Davos.”

Segundo reportagem da CNBC: “O banqueiro suíço afirmou que muitos dos maiores investidores do mundo, que atualmente administram dinheiro para terceiros, podem não estar dispostos ou aptos a negociar um ativo apenas para garantir o bom funcionamento dos mercados. Isso significa que, quando os mercados não refletem as perdas após a avaliação das ações com base em seu valor objetivo, e mostram seus lucros apenas quando o investidor consegue vendê-las a um investidor mais ingênuo, munido do dinheiro fácil do Fed, por um preço mais alto.”

A reportagem da CNBC concluiu com uma citação de uma das participantes do painel que falou com Ermotti em Davos, Mary Callahan Erdoes, CEO da área de gestão de ativos e patrimônio do JP Morgan: “Eles têm muito capital que poderia ser investido, mas não chegarão aos mercados da mesma forma que os bancos faziam antigamente. Eles estão entrando como fiduciários e vão gerar lucro para seus investidores, e essa é a dinâmica com a qual todos estão tendo dificuldades.”