Il CEO Ermotti afferma che le azioni non valgono tutto questo clamore

Sergio Ermotti, amministratore delegato della banca svizzera UBS, intervenendo a un panel della CNBC al World Economic Forum di Davos, ha affermato che la massiccia svendita di dicembre è stata la conseguenza di timori politici e della realtà consolidata che la Fed sta stringendo i rubinetti della liquidità.

Le perdite di dicembre su S&P 500, Dow Jones e NASDAQ hanno reso il 2018 l'anno peggiore per i titoli azionari dopo la devastante crisi finanziaria del 2008, il peggior dicembre per le contrattazioni sul mercato azionario statunitense dal 2008 e il peggior dicembre dalla Grande Depressione.

I segnali di una sopravvalutazione dei titoli azionari statunitensi all'inizio del dicembre 2018 erano presenti ancor prima che le strade si riempissero di sangue. Un anno prima, il rapporto prezzo/utili (P/E) dell'indice S&P 500 era superiore a 25,5, ma la media storica del rapporto P/E per l'S&P 500 negli ultimi 146 anni è stata di soli 15,6.

Nell'ottobre dello scorso anno, un analista di Market Watch ha fatto notare: "Ci sono solo altri due momenti nella storia in cui le azioni sono state più costose di oggi: poco prima dello scoppio della Grande Depressione e nel periodo precedente allo scoppio della bolla delle dot-com nel 1999"

Il CEO di UBS, Sergio Ermotti, durante il Forum economico mondiale di Davos la scorsa settimana, ha dichiarato: "L'ipotesi implicita che la liquidità sia disponibile, in grado di intervenire e di livellare le tensioni, è errata. La liquidità potrebbe congelarsi molto facilmente, come l'acqua a Davos"

Secondo un rapporto della CNBC, "il banchiere svizzero ha affermato che molti dei più grandi investitori mondiali, che attualmente gestiscono denaro per conto terzi, potrebbero non essere disposti o in grado di negoziare un asset solo per garantire il regolare funzionamento dei mercati. Ciò significa che i mercati non riflettono le perdite dopo aver valutato le azioni in base al loro valore oggettivo e mostrano i loro profitti solo in base alla capacità del trader di venderle a un ingenuo più grande, ricco di denaro facile fornito dalla Fed, a un prezzo più alto."

Il report di CNBC si concludeva con una citazione di Mary Callahan Erdoes, CEO di JP Morgan Asset & Wealth Management, intervenuta a Davos insieme a Ermotti: "Hanno molto capitale che potrebbe essere investito, ma non arriveranno sui mercati come facevano le banche in passato. Agiranno come fiduciari e genereranno profitti per i loro investitori, e queste sono le dinamiche con cui tutti stanno lottando."