セルジオ・エルモッティ NTBスイス系銀行UBSの最高経営責任者セルジオ・エルモッティ氏は、ダボスで開かれた世界経済フォーラムのCNBCパネルで講演し、12月の大規模な株式売りは政治的な不安と、FRBが金融引き締めを進めているという現実が明らかになった結果であると語った。.
S&P 500、ダウ・ジョーンズ、ナスダックの12月の下落により、2018年は2008年の壊滅的な金融危機後の株式市場にとって最悪の年となり、米国株式市場の取引としては2008年以来最悪の12月、そして大恐慌以来最悪の12月となった。.
2018年12月に入る前に、米国株が過大評価されていた兆候は、街が血で染まる前から存在していました。1年前、S&P 500の株価収益率（PER）は25.5倍を超えていましたが、過去146年間のS&P 500の平均PERはわずか15.6倍でした。
昨年10月、マーケットウォッチのアナリストは次のように指摘した。 「歴史上、株価が現在よりも高かった時期は、大恐慌直前と、1999年のドットコムバブル崩壊直前の2回だけだ。 」
UBSのセルジオ・エルモッティCEOは、先週ダボスで開催された世界経済フォーラムで、「流動性は既に存在し、介入して緊張を緩和できるという暗黙の前提は誤りだ。流動性は、ダボスの水のように、いとも簡単に凍結する可能性がある」と述べた。
CNBCの報道によると、「スイスの銀行家は、現在他人の資金を運用している世界の大口投資家の多くは、市場の円滑な運営を確保するためだけに資産を売買する意思も能力もないかもしれないと述べた。これは、市場が株式を客観的な価値に基づいて評価した上で損失を計上せず、トレーダーがFRBの緩和的な資金で潤沢な資金を持つ、より大きな愚か者に高値で売却する能力のみに基づいて収益を計上することを意味する。 」
CNBCの報道は、ダボスでエルモッティ氏と共に講演したパネリスト、JPモルガンの資産運用・ウェルスマネジメント部門CEO、メアリー・キャラハン・エルドス氏の言葉を引用して締めくくられています。「彼らは運用可能な資本を豊富に保有していますが、かつての銀行のように市場に投入することはできません。彼らは受託者として市場に参入し、投資家のために利益を上げようとしています。そして、これは誰もが苦しんでいる力学なのです。 」
