BlackRock opta por resgates exclusivamente cashem sua solicitação de ETF Bitcoin

Em um desenvolvimento significativo, a BlackRock, uma das maiores gestoras de ativos do mundo, fez um ajuste crucial em seu Bitcoin pedido de registro de ETF (fundo negociado em bolsa) 

A empresa decidiu adotar a "criaçãocash " para resgates de fundos, alinhando-se à posição dos reguladores financeiros dos EUA. 

Essa medida representa um passo crucial para a aprovação do ETF Bitcoin da BlackRock, já que ela é a última grande emissora de ETFs a se adequar à preferência da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) por resgates somente cash.

A mudança da BlackRock para resgates exclusivamente cash

A decisão da BlackRock de adotar um mecanismo de resgate "somentecash" para seu ETF Bitcoin atraiu bastante atenção no setor financeiro. 

Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg, destacou esse desenvolvimento, afirmando: "A BlackRock passou a aceitar cash espécie" e enfatizou ainda: "É isso aí. Debate encerrado. Resgates em espécie terão que esperar." Essa mudança reflete a disposição da BlackRock em se alinhar às preferências regulatórias da SEC em relação aos resgates de ETFs.

No sistema de resgate "somentecash", a BlackRock aceita cash dos investidores e o utiliza para comprar Bitcoin e criar novas ações. Por outro lado, quando os investidores desejam resgatar suas ações de ETFs, o processo é o mesmo.

A BlackRock venderá os Bitcoin e distribuirá cash aos acionistas que resgatarem seus ativos. Essa abordagem elimina a possibilidade de os participantes trocarem Bitcoin diretamente por ações de ETFs, uma prática conhecida como resgate "em espécie".

Proposta anterior para mecanismo híbrido de resgate em espécie

Antes de optar pelo método de resgate "somentecash", a BlackRock havia proposto inicialmente um mecanismo híbrido de resgate de ETFs em espécie. No entanto, a SEC tem defendido consistentemente o resgate exclusivamente cash , rejeitando temporariamente qualquer ideia de um modelo em espécie. 

Essa divergência de perspectivas entre as emissoras de ETFs e a SEC tem sido um ponto central nas discussões em andamento sobre a aprovação de ETFs Bitcoin .

Criação Cash versus resgate em espécie

Para compreender a importância da decisão da BlackRock, é essencial entender a diferença entre "criaçãocash " e "resgate em espécie", os dois métodos pelos quais os ETFs podem emitir e resgatar ações.

Resgate em espécie: Os ETFs tradicionais geralmente preferem resgates "em espécie", permitindo que o emissor troque os ativos subjacentes do fundo, como Bitcoin, para criar cotas em vez de usar cash. Esse método oferece vantagens para a empresa, pois evita os spreads dos formadores de mercado e possíveis complicações tributárias.

Criação Cash : Por outro lado, os "resgatescash " exigem que o emissor do fundo aceite cash para adquirir o ativo subjacente (por exemplo, Bitcoin) e venda o ativo para fornecer cash de volta aos acionistas que resgatam suas cotas. A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) favorece essa abordagem, que beneficia os participantes, mas resulta em transações tributáveis.

Pressão da SEC sobre as empresas emissoras

A BlackRock não é a única emissora de ETFs a fazer essa mudança crucial em direção a resgates "somentecash". Outros participantes importantes do setor também ajustaram seus aplicativos para atender às preferências da SEC. 

A Ark Invest e a 21Shares fizeram recentemente alterações semelhantes em seus registros, sinalizando sua aceitação da "criaçãocash " para resgates de ETFs.

James Seyffart, analista de ETFs, observou que a recente alteração no registro da Wisdomtree ainda permite a possibilidade de criação e resgate "em espécie". No entanto, a tendência mais ampla entre os emissores de ETFs parece se inclinar para a adoção de resgates "somente emcash", indicando que a posição da SEC sobre o assunto permanece inabalável.

Balchunas enfatizou a posição inflexível da SEC, afirmando: "Eu sei com certeza que a ARK/21Shares NÃO queria gerar cash , chegando até a elaborar uma alternativa criativa para fazer isso em espécie... então, se eles estão cedendo, isso mostra que a SEC não vai mudar de ideia, o debate acabou."

Com a chegada da temporada de festas de fim de ano no setor financeiro, a mudança para resgates "somentecash" por parte das principais emissoras de ETFs é vista como um desenvolvimento positivo na busca pela aprovação de ETFs Bitcoin . Balchunas acredita que essa mudança posiciona o setor de forma favorável para uma possível aprovação em janeiro, apesar da insistência da SEC na "criaçãocash "