블랙록, 비트코인 ETF 신청서에서 현금 전용 환매 선택

중요한 발전으로, 세계 최대 자산 관리사 중 하나인 블랙록(BlackRock)이 비트코인 상장지수펀드(ETF) 신청서에서 pivotal한 조정을 단행했습니다.

회사는 기금 환매를 위해 '현금 창출(cash creations)'을 수용하기로 결정했으며, 이는 미국 금융 규제 기관의 입장과 일치합니다. 

이 조치는 블랙록의 비트코인 ETF 승인을 향한 중요한 단계로, 증권거래위원회(SEC)의 현금 전용 환매 선호도에 따르는 마지막 주요 ETF 발행사입니다.

블랙록의 현금 전용 환매로의 전환

블랙록이 비트코인 ETF를 위한 '현금 전용' 환매 메커니즘을 채택하기로 한 결정은 금융 업계에서 상당한 주목을 받았습니다. 

블룸버그 senior ETF 애널리스트 에릭 발쿠나스(Eric Balchunas)는 이 발전을 강조하며 " ,"22":"ARK는 무릎을 꿇고 현금 창출 클럽에 가입하여 시작선에 서게 됩니다. 블랙록이 다음일 것입니다.. https://t.co/z3clix3qHb

'현금 전용' 환매 시스템 하에서, 블랙록은 투자자로부터 현금을 받고 이를 사용하여 비트코인을 구매하여 새로운 주식을 생성합니다. 반대로, 투자자가 ETF 주식을 환매하고자 할 때…

블랙록은 비트코인을 매도하고 환매하는 주주들에게 현금을 분배합니다. 이 접근 방식은 '인--kind' 환매라고 알려진, 참가자들이 비트코인을 직접 ETF 주식으로 교환할 수 있는 가능성을 제거합니다.

하이브리드 인--kind 환매 메커니즘에 대한 이전 제안","31':'현금 전용' 환매 방식에 도달하기 전에, 블랙록은 초기에 하이브리드 인--kind ETF 환매 메커니즘을 제안했습니다. 그러나 SEC는 현금 환매만을 지속적으로 옹호했으며, 인--kind 모델의 어떠한 개념도 일시적으로 거부했습니다." :"32':'ETF 발행사와 SEC 간의 이러한 관점 차이는 비트코인 ETF 승인에 관한 지속적인 논의의 초점이 되어 왔습니다." ,"33":"현금 창출 vs. 인--kind 환매

블랙록은 '현금 전용' 환매 방식을 채택하기 전에 초기에는 하이브리드 인--kind ETF 환매 메커니즘을 제안했다. 그러나 SEC는 일관되게 현금 환매만을 주장하며 인-kind 모델의 가능성을 일시적으로 거부했다. 

ETF 발행사와 SEC 간의 이러한 관점 차이는 비트코인 ETF 승인 관련 지속적인 논의의 핵심 쟁점이 되어 왔다.

현금 생성 vs. 인-kind 환매

블랙록의 결정의 중요성을 이해하기 위해서는 ETF가 주식을 발행하고 환매하는 두 가지 방법인 '현금 창출'과 '인--kind 환매'의 차이를 이해하는 것이 필수적입니다.

인-Kind 환매: 전통적인 ETF는 종종 '인-Kind' 환매를 선호하며, 이는 발행자가 현금을 사용하는 대신 비트코인과 같은 펀드의 기초 자산을 교환하여 주식을 생성할 수 있게 합니다. 이 방법은 시장 메이커 스프레드와 잠재적인 세금 문제를 우회함으로써 회사에 이점을 제공합니다.

현금 창출: 반대로, '현금 환매'는 펀드 발행자가 기초 자산(예: 비트코인)을 취득하기 위해 현금을 받고, 해당 자산을 매도하여 환매하는 주주들에게 현금을 제공하는 것을 요구합니다. SEC는 이 접근 방식을 선호하며 참가자에게 이점을 제공하지만, 과세 거래를 초래합니다.

SEC의 발행사에 대한 압력

블랙록만이 '현금 전용' 환매로 향한 이 중요한 전환을 단행한 것은 아닙니다. 업계의 다른 주요 플레이어들도 SEC의 선호도에 부합하기 위해 신청서를 조정했습니다. 

ARK Invest와 21Shares는 최근 제출 서류에 유사한 수정을 가했으며, 이는 ETF 환매를 위한 '현금 창출' 수용을 신호합니다.

ETF 애널리스트인 제임스 세이프하트(James Seyffart)는 와이즈드림(Wisdomtree)의 최근 제출 서류 수정이 여전히 '인-Kind' 창출 및 환매 가능성을 허용한다고 지적했습니다. 그러나 ETF 발행사들의 더 넓은 트렌드는 '현금 전용' 환매를 수용하는 방향으로 기울어 보이고 있으며, 이는 SEC의 이 문제에 대한 입장이 흔들리지 않음을 나타냅니다.

발쿠나스는 SEC의 흔들리지 않는 입장을 강조하며 " ,"42":"금융 업계가 휴가 시즌에 접어드는 가운데, 주요 ETF 발행사들의 '현금 전용' 환매로의 전환은 비트코인 ETF 승인을 위한 노력에서 긍정적인 발전으로 간주됩니다. 발쿠나스는 SEC의 '현금 창출' 고집에도 불구하고, 이 전환이 1월의 잠재적 승인에 대해 업계에 유리한 위치를 점하게 한다고 믿습니다.

금융 업계가 휴가철에 접어들면서, 주요 ETF 발행사들의 '현금 전용' 환매로의 전환은 비트코인 ETF 승인 추구 과정에서 긍정적인 발전으로 평가받고 있다. 발쿠나스는 SEC가 '현금 생성'을 고수함에도 불구하고, 이러한 전환이 업계가 1월 승인 가능성을 위해 유리한 입지를 점하도록 한다고 믿는다.