Bitcoin enfrenta expiração de opções de US$ 14B a US$ 107K, investidores aumentam razões put-call
- Mais de US$ 14 bilhões em opções de Bitcoin estão prestes a vencer na Deribit nesta sexta-feira, marcando um dos maiores liquidations trimestrais do ano.
- Um pico na razão put-call sinaliza sentimentos mistos no mercado, com analistas citando puts garantidos por caixa em vez de posicionamento puramente baixista.
- Indicadores técnicos mostram o Bitcoin em uma faixa horizontal, com resistência-chave em US$ 108 mil, enquanto os traders se preparam para volatilidade em torno do vencimento.
Mais de US$ 14 bilhões em contratos de opções de Bitcoin estão programados para expirar na Deribit às 08:00 UTC na sexta-feira, 28 de junho. As opções estão entre os maiores liquidamentos trimestrais deste ano e já começaram a influenciar o sentimento e as expectativas de volatilidade em todo o mercado de cripto.
De acordo com os dados fornecidos pela Deribit Metrics, um total de 141.271 contratos de opções de Bitcoin expirarão, com open interest equivalente a mais de 40% do total da Deribit.
Cada contrato na Deribit equivale a um BTC, trazendo o valor nocional total dos contratos expirantes para mais de US$ 14 bilhões nos preços atuais. O preço à vista do Bitcoin estava próximo de US$ 107.300 no momento do relatório.
Aumento da razão put-call envia sinais mistos de sentimento de mercado
Antes da expiração, os investidores aumentaram o uso de opções put, levando a razão de open interest put-call do Bitcoin para 0,72. Um aumento na razão put-call é interpretado como um sinal de baixa.
No entanto, alguns analistas acreditam que a leitura de baixa pode ser simplista neste caso. Lin Chen, chefe de desenvolvimento de negócios para a Ásia na Deribit, observou que grande parte da atividade recente de put parece ser impulsionada por “puts garantidos em dinheiro”, uma estratégia comum de geração de rendimento.
Nesta abordagem, os investidores vendem opções put enquanto mantêm capital suficiente em reserva para comprar BTC se os preços caírem e as puts forem exercidas. Essa tática é semelhante a coletar um prêmio em troca da disposição de comprar Bitcoin com desconto, e pode não significar necessariamente que o mercado esteja abertamente pessimista.
Opções de call lideram, mas apenas uma fração é lucrativa
Dos 141.271 contratos que expiram na sexta-feira, 81.994 são opções de call, e o restante são puts. No entanto, apesar do volume de calls, a maioria delas deve expirar sem valor.
De acordo com a Deribit, quase 20% das opções de call estão atualmente “no dinheiro”, com preços de exercício abaixo do nível atual de US$ 106.000. Uma parte dos detentores de calls já garantiu posições lucrativas durante o ciclo de alta do Q1 2024-Q1 2025.
Os detentores de posições lucrativas podem procurar realizar ganhos ou rolar sua exposição para contratos futuros, e ambos os movimentos podem aumentar a volatilidade do mercado no curto prazo. A Deribit espera um pico no movimento do mercado em torno da janela de expiração, dada sua magnitude e importância trimestral.
Faixa de negociação apertada, dor máxima próxima a US$ 102K
A maioria dos contratos expirantes com preços de exercício extremos provavelmente não pagará. A opção de call de US$ 300 tem o maior open interest entre os contratos fora do dinheiro, o que mostra que alguns traders apostaram em um rally sustentado na primeira metade do ano que não se materializou.
O “ponto de dor máxima” para esta expiração, o nível de preço no qual o maior número de compradores de opções sofreria perdas, é calculado em US$ 102.000. Até meados da semana, o preço do Bitcoin estava se consolidando entre US$ 106.000 e US$ 107.500, logo acima desse limite.
Os preços de exercício muito fora do dinheiro têm intervalos maiores, enquanto aqueles próximos ao preço atual são mais granulares. Os incrementos disponíveis incluem US$ 50, US$ 100, US$ 500, US$ 1.000, US$ 5.000 e US$ 10.000, várias possibilidades de hedge e especulação para traders.
A market maker de cripto Wintermute relatou que os traders estão vendendo straddles, uma estratégia que lucra quando a volatilidade diminui, e escrevendo opções de call em torno do nível de US$ 105.000, enquanto também vendem puts a US$ 100.000.
“Os fluxos tendem ao neutro com venda de straddle/call em torno de 105K e puts curtas em 100K… apontando para expectativas de ação de preço apertada até a expiração”, concluiu o balcão OTC da Wintermute.
No gráfico diário, o Bitcoin está seguindo um canal de tendência horizontal, e os investidores estão procurando sinais de um breakout ou breakdown da faixa atual.
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Florence Muchai
Florence cobre notícias sobre criptoativos, jogos, tecnologia e IA há 6 anos. Sua graduação em Estudos de Computação na Meru University of Science and Technology e em Gestão de Desastres e Diplomacia Internacional no MMUST equipam-na plenamente com habilidades linguísticas, de observação e técnicas. Florence trabalhou no VAP Group e como editora em várias casas de mídia de criptoativos.
