Bitcoin enfrenta vencimento de opções no valor de US$ 14 bilhões a US$ 107 mil; investidores aumentam suas relações put/call

Mais de US$ 14 bilhões emtracde opções Bitcoin estão programados para expirar na Deribit às 08:00 UTC de sexta-feira, 28 de junho. Essas opções representam uma das maiores liquidações trimestrais deste ano e já começaram a influenciar o sentimento e as expectativas de volatilidade nos mercados de criptomoedas.

De acordo com dados fornecidos pela Deribit Metrics, um total de 141.271tracde opções Bitcoin expirarão, com um interesse em aberto que representa mais de 40% do total da Deribit. 

Cada contratotracDeribit equivale a um BTC, elevando o valor nocional total dos contratos que expiramtracmais de US$ 14 bilhões aos preços atuais. O preço à vista do Bitcoin estava próximo de US$ 107.300 no momento da publicação desta notícia.

O aumento da relação put/call envia sinais mistos ao mercado 

À medida que se aproximava o vencimento, os investidores aumentaram o uso de opções de venda (put), elevando a relação entre opções de venda e de compra (call) Bitcoin para 0,72. Um aumento nessa relação é interpretado como um sinal de baixa.

No entanto, alguns analistas acreditam que a leitura pessimista pode ser simplista demais neste caso. Lin Chen, chefe de desenvolvimento de negócios para a Ásia na Deribit, observou que grande parte da recente atividade com opções de venda parece ser impulsionada por "opções de venda garantidascash", uma estratégia comum de geração de rendimento. 

Nessa abordagem, os investidores vendem opções de venda (put options) , mantendo capital suficiente em reserva para comprar BTC caso os preços caiam e as opções sejam exercidas. Essa tática é semelhante a receber um prêmio em troca da disposição de comprar Bitcoin com desconto, e não significa necessariamente que o mercado esteja totalmente pessimista.

As opções de compra são as mais lucrativas, mas representam apenas uma pequena fração do lucro

Dos 141.271traccom vencimento na sexta-feira, 81.994 são opções de compra (call) e o restante são opções de venda (put). No entanto, apesar do volume de opções de compra, espera-se que a maioria delas expire sem valor. 

Segundo a Deribit, quase 20% das opções de compra estão atualmente "no dinheiro", com preços de exercício abaixo do nível à vista atual de US$ 106.000. Uma parcela dos detentores de opções de compra já garantiu posições lucrativas durante o ciclo de alta previsto para o primeiro trimestre de 2024 e o primeiro trimestre de 2025. 

Os detentores de posições lucrativas podem optar por realizar lucros ou renovar sua exposição paratracfuturos, e ambas as ações podem aumentar a volatilidade do mercado no curto prazo. A Deribit prevê um pico na movimentação do mercado em torno do vencimento, dada a sua dimensão e importância trimestral.

Negociação em faixa estreita, com máxima dor próxima a US$ 102 mil

A maioria dos contratos com vencimento próximotracpreços de exercício extremos provavelmente não serão exercidos. A opção de compra de US$ 300 tem o maior número de contratos em aberto fora do dinheirotrac, o que demonstra que alguns investidores apostaram em uma alta sustentada no primeiro semestre do ano, que não se concretizou.

O "ponto de dor máxima" para este vencimento, o nível de preço no qual o maior número de compradores de opções incorreria em perdas, é calculado em US$ 102.000. Em meados da semana, o preço do Bitcoinestava se consolidando entre US$ 106.000 e US$ 107.500, logo acima desse limite.

Opções muito fora do dinheiro têm intervalos maiores, enquanto aquelas próximas ao preço atual são mais granulares. Os incrementos disponíveis incluem US$ 50, US$ 100, US$ 500, US$ 1.000, US$ 5.000 e US$ 10.000, diversas possibilidades de hedge e especulação para os traders.

A corretora de criptomoedas Wintermute relatou que os traders estão vendendo straddles, uma estratégia que lucra quando a volatilidade diminui, e vendendo opções de compra (call) em torno do nível de US$ 105.000, enquanto também vendem opções de venda (put) a descoberto em US$ 100.000. 

“Os fluxos tendem a ser neutros, com vendas de straddle/call em torno de 105 mil e vendas curtas de puts em 100 mil… apontando para expectativas de volatilidade nos preços até o vencimento”, concluiu a mesa de operações OTC da Wintermute.

No gráfico diário, Bitcoin está seguindo uma tendência horizontal, e os investidores estão buscando sinais de rompimento ou queda da faixa atual.