البيتكوين يواجه انتهاء عقود خيارات بقيمة 14 مليار دولار عند 107 ألف دولار، وزيادة في نسب خيارات البيع إلى الشراء لدى المستثمرين

من المتوقع انتهاء أكثر من 14 مليار دولار من عقود خيارات البيتكوين على Deribit في الساعة 08:00 بتوقيت UTC يوم الجمعة، 28 يونيو. تعد الخيارات من أكبر التسويات الفصلية هذا العام وقد بدأت بالفعل في التأثير على التوقعات المتعلقة بالمزاج والتقلبات عبر أسواق العملات المشفرة.

وفقاً للبيانات المقدمة من Deribit Metrics، سينتهي ما مجموعه 141,271 عقد خيار بيتكوين، مع اهتمام مفتوح يمثل أكثر من 40% من إجمالي Deribit. 

يعادل كل عقد في Deribit واحد BTC، مما يرفع القيمة الاسمية الإجمالية للعقود المنتهية إلى أكثر من 14 مليار دولار عند الأسعار الحالية. وقف سعر البيتكوين الفوري Bitcoin عند حوالي 107,300 دولار في وقت إعداد التقرير.

زيادة نسبة خيارات البيع إلى الشراء ترسل إشارات مزاج سوق مختلطة 

مع اقتراب انتهاء الصلاحية، زاد المستثمرون من استخدام خيارات البيع، مما دفع نسبة الاهتمام المفتوح لخيارات البيع إلى الشراء في البيتكوين إلى 0.72. يُفسر الارتفاع في نسبة خيارات البيع إلى الشراء على أنه إشارة هابطة.

ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أن القراءة الهابطة قد تكون مبسطة أكثر من اللازم في هذه الحالة. لاحظ لين تشين، رئيس تطوير الأعمال في آسيا في Deribit، أن الكثير من نشاط البيع الأخير يبدو مدفوعاً بـ "خيارات البيع المدعومة بالنقد"، وهي استراتيجية شائعة لتوليد العوائد. 

في هذا النهج، يبيع المستثمرون خيارات البيع مع الاحتفاظ برأس مال كافٍ في الاحتياطي لشراء BTC إذا انخفضت الأسعار وتم ممارسة خيارات البيع. تشبه هذه التكتيك جمع قسط مقابل الاستعداد لشراء البيتكوين بخصم، وقد لا تعني بالضرورة أن السوق متشائم تماماً.

خيارات الشراء تتصدر، لكن جزءاً صغيراً فقط مربح

من بين العقود الـ 141,271 المنتهية يوم الجمعة، 81,994 هي خيارات شراء، والباقي خيارات بيع. ومع ذلك، على الرغم من حجم خيارات الشراء، يُتوقع أن تنتهي معظمها دون قيمة. 

وفقاً لـ Deribit، فإن ما يقرب من 20% من خيارات الشراء هي حالياً "في المال"، مع أسعار تنفيذ أقل من المستوى الفوري الحالي البالغ 106,000 دولار. حصل جزء من حاملي خيارات الشراء بالفعل على مراكز مربحة خلال دورة الصعود من الربع الأول 2024 إلى الربع الأول 2025. 

قد ينظر حاملو المراكز المربحة إما إلى حجز الأرباح أو نقل تعرضهم للعقود المستقبلية، وكلا الحركتين يمكن أن تزيد من تقلبات السوق على المدى القصير. تتوقع Deribit ارتفاعاً في حركة السوق حول نافذة انتهاء الصلاحية، نظراً لحجمها وأهميتها الفصلية.

نطاق تداول ضيق، وألم أقصى قريب من $102K

من غير المرجح أن تدفع معظم العقود المنتهية ذات أسعار التنفيذ القصوى. خيار الشراء بسعر 300 دولار لديه أكبر اهتمام مفتوح بين العقود خارج المال، مما يظهر أن بعض المتداولين راهنوا على ارتفاع مستمر في النصف الأول من العام لم يتحقق.

يتم حساب "نقطة الألم الأقصى" لهذا الانتهاء، وهي مستوى السعر الذي سيتكبده أكبر عدد من مشتركي الخيارات خسائر، عند 102,000 دولار. اعتباراً من منتصف الأسبوع، يتداول البيتكوين في نطاق بين 106,000 دولار و107,500 دولار، وهو أعلى قليلاً من هذا العتبة.

تمتلك أسعار التنفيذ البعيدة جداً خارج المال فترات زمنية أكبر، بينما تكون تلك القريبة من السعر الحالي أكثر دقة. تشمل الزيارات المتاحة 50 دولاراً، و100 دولار، و500 دولار، و1,000 دولار، و5,000 دولار، و10,000 دولار، مما يوفر عدة احتمالات للتحوط والمضاربة للمتداولين.

أبلغ صانع السوق في العملات المشفرة Wintermute عن أن المتداولين يبيعون استراتيجيات Straddle، وهي استراتيجية تربح عندما تنخفض التقلبات، ويكتبون خيارات شراء حول مستوى 105,000 دولار بينما يبيعون أيضاً خيارات بيع عند 100,000 دولار. 

"تنحى التدفقات نحو الحياد مع بيع Straddle/خيارات الشراء حول 105 ألف وبيع خيارات بيع عند 100 ألف... مما يشير إلى توقعات لحركة سعرية ضيقة نحو الانتهاء،" خلصت مكتب التداول المباشر (OTC) في Wintermute.

على الرسم البياني اليومي، يتحرك بيتكوين في قناة اتجاه أفقية، ويبحث المستثمرون عن إشارات لاختراق أو انهيار من النطاق الحالي.