- 금요일 Deribit에서 140억 달러 이상의 비트코인 옵션이 만료되며, 올해 최대 분기 정산 중 하나로 기록될 예정입니다.
- 풋-콜 비율의 급증은 혼합된 시장 심리를 나타내며, 분석가들은 순수한 비관적 포지션보다는 현금 담보 풋옵션을 지적합니다.
- 기술적 지표는 비트코인이 횡보 장세에 있으며 주요 저항선이 108K 달러에 위치해 있음을 보여줍니다. 트레이더들은 만료 전 변동성에 대비하고 있습니다.
1,400억 달러 상당의 비트코인 옵션 계약이 금요일 UTC 시간 08:00에 Deribit에서 만료될 예정이다. 이 옵션들은 올해 최대 분기 정산 중 하나이며, 이미 암호화폐 시장 전반의 심리와 변동성 기대감에 영향을 미치기 시작했다.
Deribit Metrics가 제공한 데이터에 따르면, 총 141,271개의 비트코인 옵션 계약이 만료되며, 오픈 인터레스트는 Deribit 총량의 40% 이상을 차지한다.
Deribit의 각 계약은 1 BTC에 해당하며, 현재 가격에서 만료되는 계약의 총 명목 가치는 140억 달러를 초과한다. 비트코인의 현물 가격은 보고 당시 약 $107,300였다.
풋-콜 비율 증가, 혼합된 시장 심리 신호
만료에 앞서 투자자들은 풋 옵션 사용을 증가시켜 비트코인 풋-콜 오픈 인터레스트 비율을 0.72로 끌어올렸다. 풋-콜 비율의 상승은 비관적 신호로 해석된다.
그러나 일부 분석가들은 이 경우 비관적 읽기가 지나치게 단순화되었다고 믿는다. Deribit의 아시아 비즈니스 개발 책임자인 린 첸은 최근 풋 활동의 대부분이 ‘현금 담보 풋(Cash-secured puts)’에 의해 주도되고 있다고 지적했다. 이는 일반적인 수익 창출 전략이다.
이 접근 방식에서 투자자들은 가격이 하락하고 풋 옵션이 행사될 경우 BTC를 구매할 충분한 자금을 준비하면서 풋 옵션을 매도한다. 이 전략은 할인된 가격에 비트코인을 구매할 의사와 교환하여 프리미엄을 수집하는 것과 유사하며, 반드시 시장이 완전히 비관적임을 의미하지는 않는다.
콜 옵션이 선두지만, 수익성 있는 옵션은 일부에 불과
금요일 만료되는 141,271개의 계약 중 81,994개가 콜 옵션이며, 나머지는 풋 옵션이다. 그럼에도 불구하고 콜의 물량이 많음에도 불구하고 대부분이 무효로 만료될 것으로 예상된다.
Deribit에 따르면, 현재 콜 옵션의 거의 20%가 ‘인더머니(In the money)’ 상태이며, 행사가격은 현재 현물 수준인 $106,000보다 낮다. 콜 보유자 중 일부는 2024년 1분기~2025년 1분기의 강세 사이클 동안 이미 수익성 있는 포지션을 확보했다.
수익성 있는 포지션의 보유자들은 이익을 실현하거나 향후 계약으로 포지션을 롤오버할 수 있으며, 두 가지 모두 단기 시장 변동성을 증가시킬 수 있다. Deribit은 그 규모와 분기적 중요성을 고려할 때 만료 기간 주변에서 시장 변동의 급증을 예상한다.
좁은 거래 범위, 최대 페인 지점은 $102K 부근
극단적인 행사가격을 가진 대부분의 만료 계약은 지급되지 않을 가능성이 높다. $300 콜 옵션은 아웃오브더머니(out-of-the-money) 계약 중 오픈 인터레스트가 가장 크며, 이는 일부 트레이더들이 상반기의 지속적인 랠리에 베팅했지만 실현되지 않았음을 보여준다.
이번 만기일의 '최대 페인 지점'은 가장 많은 옵션 매수자가 손실을 입는 가격 수준으로, $102,000로 계산됩니다. 중반 기준 비트코인 가격은 이 임계선 바로 위의 $106,000~$107,500 사이에서 횡보하고 있습니다.
매우 아웃 오브 더 머니(OTM) 행사는 간격이 더 크고, 현재 가격 근처의 행사는 더 세분화되어 있습니다. 사용 가능한 증분 단위는 $50, $100, $500, $1,000, $5,000, $10,000로, 트레이더들에게 다양한 헤징 및 투기 가능성을 제공합니다.
암호화폐 시장 메이커인 Wintermute는 변동성이 감소할 때 수익을 내는 전략인 스트래들(straddle) 매도와 $105,000 수준에서의 콜 옵션 매도, 그리고 $100,000에서의 풋 옵션 숏 포지션 구축이 이루어지고 있다고 보고했습니다.
“스트래들/콜 매도 물량이 약 105K, 숏 풋 물량이 100K로 유동성이 중립성 방향으로 치우치는 양상… 만기까지 가격 변동성이 좁은 범위에서 유지될 것으로 예상됩니다.”라고 Wintermute의 OTC 데스크는 분석했습니다.
일봉 차트에서 비트코인은 횡보 추세 채널을 형성하고 있으며, 투자자들은 현재 범위에서의 돌파 또는 붕괴 신호를 찾고 있습니다.
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플로렌스 무차이
플로렌스는 지난 6년 동안 암호화폐, 게임, 기술 및 AI 뉴스를 다루어 왔습니다. 메루 과학기술대학교에서 컴퓨터학을, MMUST에서 재난 관리 및 국제 외교를 전공하며 언어, 관찰력 및 기술적 역량을 충분히 갖추었습니다. 플로렌스는 VAP 그룹에서 근무했으며 여러 암호화폐 미디어 하우스의 편집자로 활동했습니다.
