Bitcoin 옵션 만기가 10만 7천 달러에서 140억 달러 규모로 다가오면서 투자자들이 풋/콜 비율을 높이고 있다

6월 28일 금요일 오전 8시(UTC)에 데리빗(Deribit)에서 140억 달러가 넘는 Bitcointrac​​옵션 계약이 만료될 예정입니다. 이는 올해 분기별 결제 규모 중 가장 큰 수준이며, 이미 암호화폐 시장 전반의 투자 심리와 변동성 기대치에 영향을 미치기 시작했습니다.

데리빗 메트릭스가 제공한 데이터에 따르면 총 141,271건의 Bitcoin 코인 ​​옵션 계약이 만료될 예정이며,trac약정은 데리빗 전체의 40% 이상을 차지합니다. 

각 계약tractractractractractractractractrac의 현물 가격은 Bitcoin 보도 시점 기준

풋-콜 비율 상승은 시장 심리에 엇갈린 신호를 보내고 있다 

만기일이 다가오면서 투자자들은 풋옵션 사용을 늘렸고, 이로 인해 Bitcoin ​​풋-콜 미결제약정 비율이 0.72까지 상승했습니다. 풋-콜 비율의 상승은 하락 신호로 해석됩니다.

하지만 일부 분석가들은 이러한 약세 전망이 지나치게 단순화된 것일 수 있다고 생각합니다. 데리빗(Deribit)의 아시아 사업 개발 책임자인 린 첸(Lin Chen)은 최근 풋옵션 거래 활동의 상당 부분이 일반적인 수익 창출 전략인 "cash담보 풋옵션"에 의해 주도된 것으로 보인다고 지적했습니다. 

이 전략에서 투자자들은 풋옵션이 행사되어 비트코인을 매수할 수 있도록 충분한 자본을 매수하는 대가로 프리미엄을 받는 것과 유사하며 Bitcoin , 시장이 반드시 비관적이라는 것을 의미하는 것은 아닙니다.

콜옵션이 우위를 점하지만, 수익성은 극히 일부에 불과합니다

금요일에 만료되는 141,271건의trac중 81,994건은 콜옵션이고 나머지는 풋옵션입니다. 하지만 콜옵션의 물량이 많음에도 불구하고 대부분은 가치가 없어진 채 만료될 것으로 예상됩니다. 

Deribit에 따르면 현재 콜옵션의 약 20%가 현재 현물가격인 10만 6천 달러보다 낮은 행사가격으로 "이익을 내고 있는" 상태입니다. 콜옵션 보유자 중 일부는 2024년 1분기~2025년 1분기 상승장에서 이미 수익을 낸 포지션을 확보했습니다. 

수익성 있는 포지션을 보유한 투자자는 차익 실현을 고려하거나 향후trac으로 포지션을 롤오버할 수 있으며, 이러한 움직임은 단기적인 시장 변동성을 증가시킬 수 있습니다. 데리빗은 만기일의 규모와 분기별 중요성을 고려할 때, 만기 시점 전후로 시장 변동성이 급등할 것으로 예상합니다.

거래 범위가 좁고, 최대 하락폭은 10만 2천 달러 부근입니다

대부분은trac수익을 실현하기 어려울 가능성이 높습니다. 300달러 콜옵션은 가 외가격 계약 중 미결제약정trac, 이는 일부 트레이더들이 상반기에 지속적인 상승세를 기대했지만 그 상승세가 실현되지 않았음을 보여줍니다.

이번 만기일의 "최대 손실 지점", 즉 가장 많은 옵션 매수자가 손실을 입게 되는 가격 수준은 10만 2천 달러로 계산됩니다. 주중 현재 Bitcoin​​가격은 10만 6천 달러에서 10만 7천 5백 달러 사이에서 횡보세를 보이며 해당 임계값 바로 위에 있습니다.

현재 가격보다 훨씬 먼 행사가격은 더 넓은 간격을 가지는 반면, 현재 가격에 가까운 행사가격은 더 세분화되어 있습니다. 이용 가능한 간격은 50달러, 100달러, 500달러, 1,000달러, 5,000달러, 10,000달러 등으로, 거래자에게 다양한 헤지 및 투기 기회를 제공합니다.

암호화폐 시장 조성업체인 윈터뮤트는 거래자들이 변동성이 감소할 때 이익을 얻는 전략인 스트래들을 매도하고, 10만 5천 달러 부근에서 콜옵션을 매도하는 한편, 10만 달러에서 풋옵션을 공매도하고 있다고 보고했습니다. 

윈터뮤트의 OTC 데스크는 "흐름은 10만 5천 부근에서 스트래들/콜 매도, 10만 부근에서 풋 매도 등 중립적인 양상을 보이고 있어 만기일까지 가격 변동폭이 크지 않을 것으로 예상된다"고 분석했다.

일봉 차트에서 Bitcoin 횡보 추세 채널을 따라 움직이고 있으며, 투자자들은 현재 범위에서 돌파 또는 하락 신호를 찾고 있습니다.