Bitcoin enfrenta un vencimiento de opciones de 14.000 millones de dólares a 107K, los inversores aumentan las ratios put-call
- Más de 14.000 millones de dólares en opciones de Bitcoin están programadas para vencer este viernes en Deribit, lo que marca uno de los liquidaciones trimestrales más grandes del año.
- Un aumento en la ratio put-call señala un sentimiento de mercado mixto, con analistas que citan puts asegurados en efectivo en lugar de una posición puramente bajista.
- Los indicadores técnicos muestran al Bitcoin en un rango horizontal con resistencia clave en 108.000 dólares, mientras los traders se preparan para la volatilidad alrededor de la expiración.
Más de 14.000 millones de dólares en contratos de opciones de Bitcoin están programados para vencer en Deribit a las 08:00 UTC del viernes 28 de junio. Las opciones son uno de los liquidaciones trimestrales más grandes de este año y ya han comenzado a influir en el sentimiento y las expectativas de volatilidad en los mercados de criptomonedas.
Según los datos proporcionados por Deribit Metrics, un total de 141.271 contratos de opciones de Bitcoin vencerán, con un interés abierto que representa más del 40% del total de Deribit.
Cada contrato en Deribit equivale a un BTC, lo que lleva el valor nocional total de los contratos que vencen a más de 14.000 millones de dólares a los precios actuales. El precio al contado de Bitcoin se situó cerca de 107.300 dólares en el momento de la publicación.
El aumento de la ratio put-call envía señales mixtas de sentimiento del mercado
De cara al vencimiento, los inversores han aumentado su uso de opciones put, impulsando la ratio de interés abierto put-call de Bitcoin a 0,72. Un aumento en la ratio put-call se interpreta como una señal bajista.
Sin embargo, algunos analistas creen que la lectura bajista puede ser demasiado simplificada en este caso. Lin Chen, jefe de desarrollo de negocios para Asia en Deribit, señaló que gran parte de la actividad reciente de puts parece estar impulsada por «puts asegurados en efectivo», una estrategia común de generación de rendimientos.
En este enfoque, los inversores venden opciones put mientras mantienen suficiente capital en reserva para comprar BTC si los precios caen y las puts se ejercen. Esta táctica es similar a cobrar una prima a cambio de la disposición de comprar Bitcoin con descuento, y no necesariamente significa que el mercado sea abiertamente pesimista.
Las opciones call lideran, pero solo una fracción es rentable
De los 141.271 contratos que vencen el viernes, 81.994 son opciones call y el resto son puts. Sin embargo, a pesar del volumen de calls, se espera que la mayoría venza sin valor.
Según Deribit, casi el 20% de las opciones call están actualmente «dentro del dinero», con precios de ejercicio por debajo del nivel spot actual de 106.000 dólares. Una parte de los titulares de calls ya han asegurado posiciones rentables durante el ciclo alcista del Q1 2024-Q1 2025.
Los titulares de posiciones rentables pueden buscar tomar ganancias o rodar su exposición a contratos futuros, y ambos movimientos pueden aumentar la volatilidad del mercado a corto plazo. Deribit espera un pico en el movimiento del mercado alrededor de la ventana de vencimiento, dada su magnitud y relevancia trimestral.
Rango de negociación ajustado, máximo dolor cerca de $102K
Es poco probable que la mayoría de los contratos que vencen con precios de ejercicio extremos paguen. La opción call de 300 dólares tiene el mayor interés abierto entre los contratos fuera de dinero, lo que muestra que algunos traders apostaron por un rally sostenido en la primera mitad del año que no se materializó.
El «punto de máximo dolor» para este vencimiento, el nivel de precio en el que la mayor cantidad de compradores de opciones incurrirían en pérdidas, se calcula en 102.000 dólares. A mediados de semana, el precio de Bitcoin se consolidó entre 106.000 y 107.500 dólares, justo por encima de ese umbral.
Los strikes muy fuera de dinero tienen intervalos más grandes, mientras que los cercanos al precio actual son más granulares. Los incrementos disponibles incluyen 50, 100, 500, 1.000, 5.000 y 10.000 dólares, varias posibilidades de cobertura y especulación para los traders.
El maker de criptomonedas Wintermute informó que los traders están vendiendo straddles, una estrategia que genera ganancias cuando la volatilidad disminuye, y escribiendo opciones call alrededor del nivel de 105.000 dólares mientras también venden puts en corto a 100.000 dólares.
«Los flujos se inclinan hacia la neutralidad con la venta de straddles/calls alrededor de 105K y puts en corto a 100K… apuntando a expectativas de acción de precio ajustada hacia el vencimiento», concluyó la mesa de OTC de Wintermute.
En el gráfico diario, Bitcoin está transitando un canal de tendencia horizontal, y los inversores buscan señales de un breakout o breakdown del rango actual.
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Florence Muchai
Florence ha estado cubriendo durante los últimos 6 años noticias sobre criptomonedas, juegos, tecnología e inteligencia artificial. Sus estudios de Ciencias de la Computación en la Universidad de Ciencias y Tecnología de Meru y Gestión de Desastres y Diplomacia Internacional en MMUST la dotan adecuadamente de habilidades lingüísticas, de observación y técnicas. Florence ha trabajado en VAP Group y como editora en varias casas de medios de criptomonedas.
