Os blocos Bitcoin (BTC) permanecem em sua maioria vazios, sinalizando uma crise de oferta apesar da queda no preço

Bitcoin (BTC) praticamente não está saindo das carteiras, registrando apenas 1 a 2 transações por bloco, ou até mesmo blocos vazios. A rede apresenta a menor atividade desde 2022, à medida que os investidores migram para investimentos de longo prazo. 

Bitcoin (BTC) praticamente não movimentou moedas físicas, apesar da rápida queda de preço para US$ 92.000. Durante esse período, a rede Bitcoin produziu uma série de blocos vazios, contendo apenas as transações de recompensa por bloco. O mempool vazio e os blocos com poucas transações começaram nos últimos dois dias, relembrando os baixos níveis de transação que se estenderam pelos mercados de baixa de 2022 e 2023. 

Horas depois, Bitcoin apresenta de uma a duas transações na maioria dos blocos, resultando em um mempool. As recentes oscilações de preço não causaram uma corrida para vender moedas em pânico, já que a maioria dos detentores ainda está no lucro ou não tem intenção de vender durante uma pequena queda. Durante mercados de alta anteriores, a atividade on-chain e a contagem de transações geralmente eram vistas como um sinal de força do mercado. 

O volume diário de transações de BTC ainda ultrapassa 380 mil em 24 horas, embora esteja próximo da mínima dos últimos 12 meses. Ao longo do tempo, o volume diário de transferências de BTC caiu para menos de US$ 1 bilhão por dia, apesar de algumas transações ocasionais de grandes investidores. 

Tanto as baleias quanto os investidores de varejo estão mais estratégicos em suas vendas, o que significa menos ondas de transferências durante altas ou baixas do mercado. Em comparação, as stablecoins movimentam até US$ 345 bilhões em valor de transferência, substituindo completamente o BTC como ferramenta para movimentação de fundos. O BTC também é considerado muito valioso e arriscado para ser movimentado, especialmente em transações do porte das baleias.

A movimentação relativamente baixa de fundos também é vista como um sinal de que a maioria dos detentores não está acostumada a movimentar BTC com frequência, como acontecia durante os mercados de alta anteriores. Mesmo os investidores mais novos veem o BTC como uma reserva de valor a longo prazo, não o utilizando para pagamentos ou transferências ponto a ponto. 

Como resultado, a Bitcoin caiu para US$ 1,18, sem sinais de congestionamento. Transações de Ordinals ou Runas também são insignificantes, já que esse tipo de ativo foi praticamente esquecido. A Bitcoin relativamente pequenas, transações de algumas centenas de dólares. 

O mempool vazio não significa que todos os blocos estejam completamente vazios, embora alguns tenham sido minerados sem transações. A baixa fila no mempool significa que todas as transações são incluídas imediatamente no próximo bloco, com tempos de espera mínimos. Atualmente, a rede Bitcoiné usada para movimentações simples de moedas, com quase nenhuma atividade ligada a Runes, tokens BRC-20 ou transações mais complexas. 

O Wrapped BTC (WBTC), por outro lado, é transacionado quase a cada segundo, cumprindo seu papel dentro do Ethereum DeFi . O BTC também pode, hipoteticamente, transitar por blockchains de camada 2 (L2), embora essas blockchains ainda controlem uma parte muito pequena da oferta total da moeda. A Babylon Labs continua sendo o maior programa de staking de BTC sem custódia, atualmente com US$ 5,27 bilhões em valor bloqueado. 

A baixa quantidade de transações também coincide com a oferta cada vez menor de BTC nas corretoras. Os mercados centralizados detêm 2,32 milhões de BTC, com saídas constantes nos últimos meses. As reservas dos mineradores também aumentaram ligeiramente, permanecendo em 1,8 milhão de BTC. 

Em termos de detentores, os grupos mais recentes estão mantendo as moedas compradas recentemente, enquanto os grandes investidores que mantiveram as moedas por mais de 5 a 7 anos se desfizeram de parte de suas participações. 

A mineração Bitcoin será sustentável?

Utilizar a rede Bitcoinapenas para transações mínimas levanta a questão do futuro dos mineradores durante a próxima redução da recompensa por bloco. Com o tempo, a mineração poderá depender das taxas de transação para se manter sustentável, devido à baixa recompensa por bloco. 

Mesmo que o BTC se valorize a cada halving, as taxas de transação não são suficientes para sustentar a rede. As taxas de transação só se tornam relevantes quando os blocos se tornam competitivos e exigem um pagamento maior para a inclusão de transações. 

Mesmo com um mempool vazio, algumas instalações de mineração são sustentáveis. O Bitcoin hashrate está em seu nível mais alto de todos os tempos, já que os mineradores ainda competem pela recompensa relativamente alta por bloco. Apesar disso, a recente lentidão nas transações mostra que o BTC pode não ser sustentável como "ouro digital" se os mineradores não conseguirem cobrir os custos, seja com taxas ou com recompensas por bloco. 

Parte do tráfego do BTC migrou para a Lightning Network, juntamente com outras soluções de camada 2 ou tokens encapsulados. O BTC, como camada base, poderia começar a receber taxas de suas blockchains de camada 2 ou de outros projetos, seguindo o modelo do Ethereum.