Los bloques de Bitcoin (BTC) permanecen mayormente vacíos, señalando un apretón de oferta a pesar de la caída del precio

Bitcoin (BTC) apenas se mueve de las billeteras, llevando 1-2 transacciones por bloque o incluso bloques vacíos. La red tiene la actividad más baja desde 2022 a medida que los propietarios cambian a la tenencia a largo plazo. 

Bitcoin (BTC) apenas movió monedas reales a pesar de la rápida caída del precio a $92,000. Durante ese tiempo, la red de Bitcoin produjo una serie de bloques vacíos, que solo contenían las transacciones de recompensa del bloque. El mempool vacío y los bloques con pocas transacciones comenzaron en los últimos dos días, recordando los bajos niveles de transacciones que se extendieron durante los mercados bajistas de 2022 y 2023. 

Horas después, Bitcoin lleva 1-2 transacciones en la mayoría de los bloques, lo que lleva a un mempoolcasi vacío. Los movimientos de precios recientes no han causado una carrera para mover y vender monedas en pánico, ya que la mayoría de los holders aún están en ganancias o no tienen intención de vender durante una caída menor. Durante los mercados alcistas pasados, la actividad on-chain y el recuento de transacciones generalmente se consideraban una señal de fortaleza del mercado. 

Las transacciones diarias de BTC aún superan las 380K en 24 horas, aunque cerca del rango inferior para los últimos 12 meses. Con el tiempo, los volúmenes de transferencia diarios de BTC se deslizaron por debajo de $1B por día a pesar de las transacciones ocasionales de ballenas. 

Tanto las ballenas como el comercio minorista son más estratégicos con sus ventas, lo que significa menos oleadas de transferencias durante los repuntes o caídas del mercado. En comparación, las stablecoins mueven hasta $345B en valor diario de transferencias, desplazando completamente al BTC como herramienta para mover fondos. El BTC también se considera demasiado valioso y arriesgado para moverlo, especialmente para transacciones de tamaño ballena.

El movimiento relativamente bajo de fondos también se considera una señal de que la mayoría de los poseedores no están acostumbrados a mover BTC con frecuencia, como ocurría durante los mercados alcistas anteriores. Incluso los inversores más nuevos ven al BTC como una reserva de valor a largo plazo, no lo utilizan para pagos o transferencias entre pares. 

Como resultado, la tarifa promedio de transacción de Bitcoin ha bajado a $1.18, sin señales de congestión. Las transacciones de Ordinals o Runes también son insignificantes, ya que este tipo de activos fue en gran parte olvidado. La cadena de Bitcoin aún transporta relativamente pequeñas transacciones de unos pocos cientos de dólares. 

El mempool vacío no significa que todos los bloques estén completamente vacíos, aunque algunos se minaron sin transacciones. La baja cola en el mempool significa que todas las transacciones se incluyen inmediatamente en el siguiente bloque, con tiempos de espera mínimos. Actualmente, la red de Bitcoin se utiliza para movimientos simples de monedas, con casi ninguna actividad vinculada a Runes, tokens BRC-20 o transacciones más complejas. 

El BTC envuelto (WBTC), por otro lado, está activamente transado casi cada segundo, cumpliendo su papel dentro del ecosistema DeFi de Ethereum. El BTC también podría moverse hipotéticamente a través de cadenas L2, aunque esas cadenas aún controlan una parte muy pequeña del suministro de la moneda. Babylon Labs sigue siendo el mayor programa de staking no custodial de BTC, ahora manteniendo $5.27B en valor bloqueado. 

El lento recuento de transacciones también coincide con un suministro de BTC en exchanges que se desliza constantemente. Los mercados centralizados mantienen 2.32M BTC, con salidas constantes en los últimos meses. Las reservas de los mineros también aumentaron ligeramente, manteniéndose en 1.8M BTC. 

En términos de poseedores, los nuevos cohortes están retuvo las monedas compradas recientemente, mientras que las ballenas que mantuvieron durante más de 5-7 años han desinvertido parte de sus tenencias. 

¿Será sostenible la minería de Bitcoin?

El uso de la red de Bitcoin solo para transacciones mínimas plantea la pregunta sobre el destino de los mineros durante las próximas reducciones a la mitad de la recompensa de bloque. Con el tiempo, la minería puede depender de las tarifas de transacción para ser sostenible, debido a la baja recompensa de bloque. 

Incluso si el BTC sube durante cada reducción a la mitad, las tarifas de transacción no son suficientes para sostener la red. Las tarifas de transacción solo son significativas cuando los bloques se vuelven competitivos y requieren un pago mayor para incluir transacciones. 

Incluso con un mempool vacío, algunas instalaciones mineras son sostenibles. El Bitcoin hashrate está en un máximo histórico ya que los mineros aún compiten por la recompensa de bloque relativamente alta. A pesar de esto, las recientes transacciones lentas muestran que el BTC puede no ser sostenible como 'oro digital' si los mineros no pueden recuperar sus costos ni en tarifas ni en recompensas de bloque. 

Parte del tráfico del BTC se trasladó a la red Lightning, junto con otras soluciones L2 o tokens envueltos. El BTC, como capa base, podría comenzar a recibir tarifas de sus cadenas L2 u otros proyectos, siguiendo el modelo de Ethereum.