I blocchi di Bitcoin (BTC) rimangono per lo più vuoti, segnalando una crisi di offerta nonostante il crollo dei prezzi

Bitcoin (BTC) si muove raramente dai portafogli, registrando 1-2 transazioni per blocco o persino blocchi vuoti. La rete registra il livello di attività più basso dal 2022, poiché i proprietari passano a una strategia di holding a lungo termine. 

Bitcoin (BTC) ha registrato pochi movimenti di monete effettive nonostante il rapido calo del prezzo a 92.000 dollari. Durante questo periodo, la rete Bitcoin ha prodotto una serie di blocchi vuoti, contenenti solo le transazioni di ricompensa di blocco. Il mempool vuoto e i blocchi con poche transazioni sono iniziati negli ultimi due giorni, ricordando i bassi livelli di transazioni che si sono protratti nei mercati ribassisti del 2022 e 2023. 

Ore dopo, Bitcoin registra 1-2 transazioni nella maggior parte dei blocchi, portando a un quasi vuoto mempool. I recenti movimenti di prezzo non hanno causato una corsa a spostare e vendere le monete nel panico, poiché la maggior parte dei holder è ancora in profitto o non ha intenzione di vendere durante un lieve calo. Nei precedenti mercati rialzisti, l'attività on-chain e il numero di transazioni erano solitamente considerati un segno di forza del mercato. 

Le transazioni giornaliere di BTC sono ancora superiori a 380K in 24 ore, sebbene vicine al range inferiore degli ultimi 12 mesi. Nel tempo, i volumi giornalieri di trasferimento di BTC sono scesi sotto 1 miliardo di dollari al giorno, nonostante le occasionali transazioni di balene. 

Sia le balene che i piccoli investitori sono più strategici nelle loro vendite, il che significa meno ondate di trasferimenti durante i rally di mercato o i cali. In confronto, le stablecoin registrano fino a 345 miliardi di dollari di valore giornaliero del valore del trasferimento, sostituendo completamente BTC come strumento per spostare fondi. BTC è anche considerato troppo prezioso e rischioso da spostare, specialmente per transazioni di dimensioni da balena.

Il movimento relativamente basso dei fondi è anche visto come un segno che la maggior parte dei holder non è abituata a spostare BTC spesso, come nei precedenti mercati rialzisti. Anche i nuovi investitori vedono BTC come una riserva di valore a lungo termine, non utilizzandolo per pagamenti o trasferimenti peer-to-peer. 

Di conseguenza, la commissione media di transazione di Bitcoin è scesa a $1.18, senza segni di congestione. Le transazioni da Ordinals o Runes sono anche trascurabili, poiché questo tipo di asset è stato in gran parte dimenticato. La catena Bitcoin trasporta ancora relativamente piccoli transazioni di poche centinaia di dollari. 

Il mempool vuoto non significa che tutti i blocchi siano completamente vuoti, sebbene alcuni siano stati estratti senza transazioni. La coda ridotta nel mempool significa che tutte le transazioni sono incluse immediatamente nel blocco successivo, con tempi di attesa minimi. Attualmente, la rete Bitcoin è utilizzata per semplici movimenti di monete, con quasi nessuna attività legata a Runes, token BRC-20 o transazioni più complesse. 

Wrapped BTC (WBTC), d'altra parte, è attivamente transato quasi ogni secondo, adempiendo al suo ruolo all'interno dell'ecosistema DeFi di Ethereum. BTC può anche teoricamente muoversi attraverso le catene L2, sebbene queste catene controllino ancora una parte molto piccola dell'offerta di monete. Babylon Labs è ancora il programma più grande per lo staking non custodial di BTC, detenendo ora $5.27Mld . 

Il lento conteggio delle transazioni coincide anche con un'offerta di BTC in continua diminuzione sugli exchange. I mercati centralizzati detengono 2.32M BTC, con uscite costanti negli ultimi mesi. Anche le riserve dei minatori sono aumentate leggermente, rimanendo a 1.8M BTC. 

Per quanto riguarda i holder, i nuovi cohorti sono ha mantenuto le monete acquistate di recente, mentre le balene che detenevano da oltre 5-7 anni hanno svenduto parte delle loro partecipazioni. 

L'estrazione di Bitcoin sarà sostenibile?

Utilizzare la rete Bitcoin solo per transazioni minime solleva la questione del destino dei minatori durante le prossime dimezzamenti della ricompensa di blocco. Nel tempo, l'estrazione potrebbe fare affidamento sulle commissioni di transazione per essere sostenibile, a causa della bassa ricompensa di blocco. 

Anche se BTC rimbalza durante ogni dimezzamento, le commissioni di transazione non sono sufficienti a sostenere la rete. Le commissioni di transazione hanno significato solo quando i blocchi diventano competitivi e richiedono un pagamento maggiore per includere le transazioni. 

Anche con un mempool vuoto, alcune strutture di mining sono sostenibili. Il Bitcoin hashrate è ai massimi storici poiché i minatori competono ancora per la ricompensa di blocco relativamente alta. Nonostante ciò, i recenti lenti movimenti di transazione mostrano che BTC potrebbe non essere sostenibile come 'oro digitale' se i minatori non riescono a coprire i costi né con le commissioni né con le ricompense di blocco. 

Una parte del traffico da BTC si è spostata sulla rete Lightning, insieme ad altre soluzioni L2 o token incapsulati. BTC, come strato base, potrebbe iniziare a ricevere commissioni dalle sue catene L2 o da altri progetti, seguendo il modello di Ethereum.