Les blocs Bitcoin (BTC) restent majoritairement vides, signe d'une pénurie d'offre malgré l'effondrement des prix

Bitcoin (BTC) circule très peu dans les portefeuilles, avec seulement 1 à 2 transactions par bloc, voire des blocs vides. Le réseau affiche son activité la plus faible depuis 2022, les détenteurs privilégiant la conservation à long terme. 

Malgré la chute rapide de son prix à 92 000 $, Bitcoin (BTC) a très peu bougé. Pendant cette période, le réseau Bitcoin a produit une série de blocs vides, ne contenant que les transactions de récompense. Ce phénomène de mempool vide et de blocs peu chargés a débuté ces deux derniers jours, rappelant les faibles volumes de transactions observés lors des marchés baissiers de 2022 et 2023. 

Quelques heures plus tard, Bitcoin la plupart des blocs de la mempool. Les récentes fluctuations de prix n'ont pas provoqué de vente panique, car la plupart des détenteurs sont toujours en position gagnante ou n'ont pas l'intention de vendre malgré une légère baisse. Lors des précédents marchés haussiers, l'activité sur la blockchain et le nombre de transactions étaient généralement considérés comme des indicateurs de la vigueur du marché. 

Le nombre de transactions quotidiennes en BTC dépasse toujours les 380 000 en 24 heures, bien qu'il soit proche de son niveau le plus bas des 12 derniers mois. Au fil du temps, le volume quotidien des transferts de BTC est passé sous la barre du milliard de dollars par jour, malgré quelques transactions ponctuelles de gros investisseurs. 

Les gros investisseurs comme les particuliers adoptent une approche plus stratégique de leurs ventes, ce qui se traduit par moins de transferts massifs lors des phases de hausse ou de baisse du marché. À titre de comparaison, les stablecoins représentent jusqu'à 345 milliards de dollars de volume de transferts, supplantant totalement le Bitcoin comme outil de transfert de fonds. Le Bitcoin est également considéré comme trop précieux et risqué pour les transferts, notamment pour les transactions importantes des gros investisseurs.

La faible circulation des fonds est également perçue comme un signe que la plupart des détenteurs ne sont pas habitués à manipuler fréquemment leurs BTC, contrairement aux précédentes périodes de hausse. Même les investisseurs plus récents considèrent le BTC comme une réserve de valeur à long terme, et non comme un moyen de paiement ou de transfert entre particuliers. 

Par conséquent, les Bitcoin ont chuté à 1,18 $, sans aucun signe de congestion. Les transactions en ordinaux ou en runes sont également négligeables, ce type d'actif étant largement tombé dans l'oubli. La Bitcoin relativement modestes, des transactions de l'ordre de quelques centaines de dollars. 

Le fait que la mempool soit vide ne signifie pas que tous les blocs sont entièrement vides, même si certains ont été minés sans aucune transaction. La faible quantité de transactions dans la mempool garantit que toutes les transactions sont incluses immédiatement dans le bloc suivant, avec des temps d'attente minimaux. Actuellement, le réseau Bitcoinest utilisé pour des transferts de pièces simples, et l'activité liée aux Runes, aux jetons BRC-20 ou aux transactions plus complexes est quasi inexistante. 

Le Wrapped BTC (WBTC), quant à lui, fait l'objet de transactions quasi quotidiennes, remplissant pleinement son rôle au sein de l' Ethereum DeFi . Le BTC peut également, en théorie, transiter par les blockchains de couche 2, bien que ces dernières ne contrôlent qu'une infime partie de l'offre totale. Babylon Labs demeure le plus important programme de staking de BTC sans dépositaire, avec un de 5,27 milliards de dollars . 

Le faible volume des transactions coïncide avec une offre de BTC en constante diminution sur les plateformes d'échange. Les marchés centralisés détiennent 2,32 millions de BTC, avec des sorties de fonds continues ces derniers mois. Les réserves des mineurs ont également légèrement augmenté, se maintenant à 1,8 million de BTC. 

En ce qui concerne les détenteurs, les nouvelles générations conservent les pièces récemment achetées, tandis que les baleines qui les détenaient depuis 5 à 7 ans se sont séparées d'une partie de leurs avoirs. 

Le minage Bitcoin est-il durable ?

Le fait de n'utiliser le réseau Bitcoinque pour des transactions minimales soulève la question du sort des mineurs lors des prochaines réductions de moitié de la récompense par bloc. À terme, le minage pourrait dépendre des frais de transaction pour rester viable, compte tenu de la faiblesse de la récompense par bloc. 

Même si le Bitcoin prend de la valeur à chaque halving, les frais de transaction ne suffisent pas à financer le réseau. Ces frais ne deviennent pertinents que lorsque la concurrence entre les blocs entraîne une augmentation des coûts d'inclusion des transactions. 

Même avec une mempool vide, certaines installations de minage restent viables. Le Bitcoin hashrate atteint des sommets historiques, les mineurs continuant de se disputer la récompense de bloc relativement élevée. Malgré cela, la lenteur récente des transactions montre que le BTC pourrait ne pas être viable en tant qu'« or numérique » si les mineurs ne parviennent pas à couvrir leurs frais et leurs récompenses de bloc. 

Une partie du trafic Bitcoin a été transférée vers le réseau Lightning, ainsi que vers d'autres solutions de couche 2 ou des tokens encapsulés. Bitcoin, en tant que couche de base, pourrait commencer à percevoir des frais provenant de ses chaînes de couche 2 ou d'autres projets, à l'instar d' Ethereum.