Os empréstimos básicos atingem um recorde de 2,75 mil milhões de dólares, liderados por Morpho e Aave

De acordo com os relatórios da Artemis, os empréstimos pendentes na Coinbase atingiram um pico semdentde 2,75 mil milhões de dólares a 10 de setembro, após um aumento da atividade de empréstimos no final de agosto. Este registo reflete o rápido crescimento do crédito na rede Layer 2 da Coinbase e a participação da Morpho e Aave na mesma.

Artemis escreve a 11 de setembro:

O empréstimo na @base está a acelerar.

De acordo com pesquisas anteriores, o setor dos empréstimos está a tornar-se gradualmente mais modular, fragmentando-se em várias empresas especializadas que cuidam de aspetos específicos da originação, distribuição, gestão de risco e infraestruturas necessárias para o processo. A Base começa a mostrar como esta transformação se manifesta em grande escala.

Morpho e Aave carregam a maior parte do peso

O valor total bloqueado (TVL) dos empréstimos da Base é de aproximadamente 4,56 mil milhões de dólares, segundo a DeFiLlama. Deste total, a Morpho representa cerca de 3,94 mil milhões de dólares, enquanto concede empréstimos ativos no valor aproximado de 1,93 mil milhões de dólares. Aave V3 vem logo atrás, com um TVL de cerca de 513 milhões de dólares e empréstimos ativos no valor de 354 milhões de dólares.

Esta tendência não é incomum para a Base, uma vez que a estimativa da Galaxy para o TVL total DeFi foi de cerca de 39,9 mil milhões de dólares em julho, com a combinação de Aave e Morpho a representar 53,1% deste total. O TVL total, segundo a Galaxy, era de aproximadamente 13,9 mil milhões de dólares para Aave e de 7,3 mil milhões de dólares para a Morpho.

A Coinbase coloca os empréstimos DeFi atrás de um botão familiar

A Coinbase está a levar o financiamento descentralizado (DeFi) àqueles que talvez nunca tenham experimentado um protocolo de empréstimo em primeira mão. O empréstimo garantido por criptomoedas permite que os clientes qualificados contraiam empréstimos em USDC em troca de criptomoedas na plataforma da Coinbase. A Coinbase caracteriza o produto como: “com tecnologia Morpho”.

Esta é a essência da parceria: a Coinbase gere a relação com o cliente, enquanto a Morpho fornece toda a infraestrutura on-chain. Mesmo que o empréstimo seja viabilizado por tecnologia descentralizada, a experiência para os mutuários assemelha-se muito a uma transação financeira convencional.

Nos Estados Unidos, a Coinbase permite um máximo de 5 milhões de dólares em USDC com Bitcoin , mas valores mais baixos com alguns outros criptoativos, que têm um limite de liquidação de 86%. A Coinbase anuncia taxas nos EUA a partir de 5%.

Esta estrutura pode explicar o aumento da capacidade de empréstimo da Base. Em vez de fazer com que os utilizadores interajam diretamente com DeFi , a Coinbase pode direcionar os pedidos de empréstimo para a Morpho. A estratégia da Base para 2026 também transmite a mesma mensagem, enfatizando uma maior liquidez das stablecoins através da negociação, empréstimo e financiamento.

Porque é que o aumento de ritmo é importante para além da base

O aumento dos empréstimos também torna o USDC cada vez mais importante para a infra-estrutura financeira da Base. Uma análise constatou que a Base foi uma das principais responsáveis ​​pela atividade recorde de transferências de stablecoins, com a Morpho entre os contratostracgeraram grandes fluxos de USDC.

Há um senão nesta história. A mesma análise constatou que cerca de 50% do volume ajustado de USDC de 5,3 triliões de dólares em janeiro na Base foi impulsionado por um pequeno número detracDeFi , enquanto parte das transações da Morpho envolvia empréstimos relâmpago, sendo contraídos e pagos na mesma transação. Por conseguinte, um volume elevado não indica necessariamente uma elevada actividade económica actual.

O interesse institucional continua a crescer. Segundo a Galaxy, o Standard Chartered iniciou a cobertura da Morpho e Aave. A Morpho captou 175 milhões de dólares em junho. Cryptopolitan noticiou também, no início deste mês, que o saldo devedor da Morpho atingiu um recorde histórico de 5 mil milhões de dólares, o que demonstra a rapidez com que a Morpho está a alcançar a Aave.

A questão da concentração

O relatório também destaca um risco: o empréstimo de base está a tornar-se cada vez maisdent de um pequeno número de protocolos e mercados de garantia, com a Coinbase a emergir como um importante canal de distribuição para o Morpho. Isto pode melhorar a liquidez e a eficiência do capital, mas também torna os controlos detracinteligentes, oráculo, curadores e risco de garantia mais importantes.

Por enquanto, os empréstimos na plataforma Base continuam a crescer. A questão seguinte é se este crescimento poderá manter-se no quarto trimestre sem se tornar excessivamentedent de um único protocolo, de um único tipo de garantia ou de um único canal de distribuição principal.