Les prêts de prêt sur Base atteignent un record de 2,75 milliards de dollars alors que Morpho et Aave mènent

Selon les rapports d’Artemis, les prêts en cours sur Base ont atteint un sommet sans précédent de 2,75 milliards de dollars le 10 septembre après une augmentation de l’activité de prêt à la fin août. Ce record reflète la croissance rapide du crédit sur le réseau Layer 2 de Coinbase et la part de Morpho et Aave dans celui-ci.

Artemis écrit le septembre 11 :

Le prêt sur @base s’accélère.

Selon sa recherche antérieure, le prêt devient lentement plus modulaire car le prêt s’est maintenant décomposé en de nombreuses entreprises spécialisées qui s’occupent chacune de certains aspects de l’origine, de la distribution, du risque et de l’infrastructure nécessaires à ce processus. Base commence à montrer à quoi ressemble cette transformation, lorsqu’elle se produit à grande échelle.

Morpho et Aave portent la majeure partie du poids

Le total value locked (TVL) du prêt sur Base s’élève à environ 4,56 milliards de dollars, selon DeFiLlama. Sur ce montant, Morpho représente environ 3,94 milliards de dollars, tandis que des prêts actifs d’une valeur d’environ 1,93 milliard de dollars sont accordés par celui-ci. Aave V3 suit la course avec un TVL d’environ 513 millions de dollars et des prêts actifs d’une valeur de 354 millions de dollars.

Cette tendance n’est pas inhabituelle pour Base, car l’estimation de Galaxy du TVL total de prêt DeFi était d’environ 39,9 milliards de dollars en juillet, Aave et Morpho combinés représentant 53,1 % de la part. Le TVL total selon Galaxy s’élevait à environ 13,9 milliards de dollars pour Aave et 7,3 milliards de dollars pour Morpho.

Coinbase place le prêt DeFi derrière un bouton familier

Coinbase apporte le prêt de finance décentralisée à ceux qui n’auraient jamais expérimenté un protocole de prêt de première main. Le prêt adossé à des cryptomonnaies permet aux clients éligibles d’emprunter des USDC contre des cryptomonnaies sur la plateforme de Coinbase. Coinbase caractérise le produit comme suit : « alimenté par Morpho »

C’est l’essence du partenariat : Coinbase gère les relations clients, tandis que Morpho fournit toute l’infrastructure on-chain. Même si le prêt est alimenté par une technologie décentralisée, l’expérience pour les emprunteurs semble très similaire à une transaction financière conventionnelle.

Coinbase permet un maximum de 5 millions de dollars USDC avec du Bitcoin aux États-Unis, mais des montants inférieurs d’USDC avec certains autres actifs cryptographiques qui ont un seuil de liquidation de 86 %. Coinbase annonce ses taux américains aussi bas que 5 %.

Cet arrangement pourrait expliquer l’augmentation de la capacité de prêt de Base. Au lieu de faire interagir les utilisateurs avec la DeFi eux-mêmes, Coinbase peut diriger les demandes de prêt vers Morpho. La stratégie de Base pour 2026 délivre également le même message, en soulignant une liquidité plus profonde des stablecoins grâce au trading, à l’emprunt et au prêt.

Pourquoi cette augmentation compte au-delà de Base

Un prêt plus important rend également les USDC de plus en plus importants pour la tuyauterie financière de Base. Une analyse de février a révélé que Base était un contributeur majeur à l’activité record de transfert de stablecoins, Morpho étant parmi les contrats générant d’importants flux d’USDC.

Il y a un hic dans l’histoire. La même analyse a révélé qu’environ 50 % du volume ajusté d’USDC de 5,3 billions de dollars en janvier sur Base était entraîné par un petit nombre de contrats DeFi, tandis qu’une partie des transactions Morpho concernait des prêts flash, empruntés et remboursés dans la même opération. Par conséquent, un volume élevé n’indique pas nécessairement une activité économique présente élevée.

L’intérêt institutionnel continue de croître. Selon Galaxy, Standard Chartered a initié la couverture de Morpho et Aave. Morpho a levé 175 millions de dollars en juin. Cryptopolitan a également rapporté début ce mois que les prêts en cours sur Morpho ont atteint un record historique de 5 milliards de dollars, ce qui démontre à quelle vitesse Morpho rattrape Aave.

La question de la concentration

Le dossier met également en évidence un risque : le prêt de base devient de plus en plus dépendant d'un petit nombre de protocoles et de marchés de collatéral, Coinbase s'imposant comme un canal de distribution important vers Morpho. Cela peut améliorer la liquidité et l'efficacité du capital, mais cela rend également les contrôles liés aux contrats intelligents, aux oracles, aux conservateurs et aux risques de collatéral plus importants.