- Artemis によると、Base 上の未決済ローン残高は 9 月 10 日に記録的な 27.5 億ドルに達しました。
- Morpho は Base の貸出市場を支配しており、TVL は約 39.4 億ドル、アクティブなローン残高は 19.2 億ドルです。一方、Aave V3 の TVL は約 5.11 億ドルです。
- Coinbase の Morpho を活用した暗号資産ローンは、ユーザーがプロトコルと直接やり取りする必要なく、DeFi 貸出を一般層に届ける役割を果たしています。
Artemisの報告によると、Baseの未償還ローンは8月下旬の lending 活動の増加後、9月10日に前例のない27億5,000万ドルのピークに達した。この記録は、Coinbaseのレイヤー2ネットワークにおけるクレジットの急速な成長と、その中のMorphoとAaveのシェアを反映している。
@baseでの lending が加速している。
その過去の研究によると、 lending（融資）はゆっくりとモジュール化されており、現在はオリジネーション、配布、リスク、およびこのプロセスに必要なインフラストラクチャの各側面をそれぞれ担当する多くの特殊な企業に分解されている。Baseは、大規模な規模で進行している場合、この変換がどのように見えるかを示し始めている。
MorphoとAaveが大部分を占める
Baseの lending 総ロック価値（TVL）は、DeFiLlamaによると約45億6,000万ドルである。このうち、Morphoは約39億4,000万ドルを占め、約19億3,000万ドルのアクティブなローンが提供されている。Aave V3は、TVLが約5億1,300万ドル、アクティブなローンが3億5,400万ドルでこれに続いている。
この傾向はBaseにとって珍しいものではない。Galaxyの推計によると、7月の総DeFi lending TVLは約399億ドルで、AaveとMorphoの組み合わせがシェアの53.1%を占めていた。Galaxyによると、Aaveの総TVLは約139億ドル、Morphoは73億ドルだった。
Coinbaseは、見慣れたボタンの背後にDeFi lending を配置する
Coinbaseは、 lending プロトコルを直接体験したことがない人々に分散型金融 lending を提供している。暗号資産担保ローンにより、資格のある顧客はCoinbaseのプラットフォーム上で暗号資産に対してUSDCを借り入れることができる。Coinbaseはこの製品を「Morphoによって駆動されている」と特徴づけている。
これがパートナーシップの本質である。Coinbaseは顧客関係を管理し、Morphoはすべてのオンチェーン・インフラストラクチャを提供する。ローンが分散型技術によって駆動されていても、借り手の経験は従来の金融取引と非常に似ているように見える。
Coinbaseは、米国ではビットコインを担保としたUSDCの最大500万ドルまで、また他の一部の暗号資産を担保としたUSDCについては86%の清算閾値でより少ない金額まで許可している。Coinbaseは米国の金利を最低5%と宣伝している。
この取り決めが、Baseの lending 能力の増加の原因となっている可能性がある。ユーザーがDeFiと直接やり取りするのではなく、Coinbaseは lending リクエストをMorphoに振り向けることができる。Baseの2026年の戦略もまた、取引、借入、および lending を通じたステーブルコインのより深い流動性を強調し、同じメッセージを伝えている。
なぜこの急増がBaseを超えて重要なのか
lending の増加は、USDCをBaseの金融インフラにおいてますます重要なものにしている。2月の分析では、Baseが記録的なステーブルコイン送金活動の主要な貢献者であり、Morphoが大きなUSDCフローを生成する契約の1つであることが判明した。
物語にはひずみがある。同じ分析では、Baseにおける1月の調整済みUSDCボリューム5.3兆ドルの約50%が、少数のDeFi契約によって牽引されており、Morphoの取引の一部はフラッシュローン、つまり同じ取引内で借り入れられ返済されたものであることが判明した。したがって、高いボリュームが必ずしも高い現在の経済活動を示すわけではない。
機関投資家の関心は依然として高まっています。Galaxyによると、スタンダードチャータード銀行がMorphoとAaveのカバレッジを開始しました。Morphoは6月に1億7500万ドルを調達しました。また、Cryptopolitanも今月初旬、Morphoの未償還ローンが50億ドルと過去最高を記録したと報じ、MorphoがAaveにどれほど急速に追いついているかを示しています。
集中の問題
この記録は、リスクも浮き彫りにしている。Baseの lending は、少数のプロトコルおよび担保市場にますます依存しており、CoinbaseがMorphoへの重要な流通チャネルとして浮上している。これは流動性と資本効率を改善できるが、スマート・コントラクト、オラクル、キュレーター、および担保リスク管理の重要性も高める。
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よくある質問
Baseの lending ローンが過去最高の27億5,000万ドルに達し、MorphoとAaveがリード
Artemis によると、Base 上の未決済ローン残高は 9 月 10 日に約 27.5 億ドルの過去最高を更新し、同社はチェーン内の貸出活動が加速していると指摘しています。
Base における貸出市場を支配しているプロトコルはどれですか？
Morpho と Aave です。DeFiLlama によると、Base 上の Morpho の TVL は約 39.5 億ドル、アクティブなローン残高は 19.3 億ドルで、Aave V3 の TVL 約 5.19 億ドルを大きく上回っています。Base 全体の貸出 TVL は 45.9 億ドルです。
Coinbase はどのようにしてこの DeFi 貸出と連携しているのですか？
Coinbase の暗号資産担保型ローンは、Base 上の Morpho によって提供されており、ユーザーは暗号資産を担保として USDC を借り入れることができます。金利は約 5.1% から、清算閾値（LTV）は 86%、ビットコインに対する借入上限は 500 万ドルまでとなっています。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
