Basiskredite erreichten Rekordwert von 2,75 Milliarden US-Dollar, angeführt von Morpho und Aave

Laut Artemis-Berichten erreichten die ausstehenden Kredite auf Coinbase am 10. September mit 2,75 Milliarden US-Dollar einen beispiellosendentnachdem die Kreditvergabe Ende August deutlich zugenommen hatte. Dieser Rekordwert spiegelt das rasante Kreditwachstum im Layer-2-Netzwerk von Coinbase sowie den Anteil von Morpho und Aave daran wider.

Artemis schreibt am 11. September:

Die Kreditvergabe über @base nimmt zu.

Laut früheren Untersuchungenwird das Kreditwesen zunehmend modularer, da es sich mittlerweile in viele spezialisierte Unternehmen aufteilt, die jeweils bestimmte Aspekte der Kreditvergabe, des Vertriebs, des Risikomanagements und der dafür notwendigen Infrastruktur abdecken. Base veranschaulicht nun, wie diese Transformation im großen Maßstab aussieht.

Morpho und Aave tragen den größten Teil des Gewichts

Der Gesamtwert der von Base vergebenen Kredite (TVL) beläuft sich laut DeFiLlama. Davon entfallen etwa 3,94 Milliarden US-Dollar auf Morpho, das aktive Kredite im Wert von rund 1,93 Milliarden US-Dollar vergibt. Aave V3 folgt mit einem TVL von rund 513 Millionen US-Dollar und aktiven Krediten im Wert von 354 Millionen US-Dollar.

Dieser Trend ist für Base nicht ungewöhnlich, da Galaxys Schätzung des gesamten DeFi Kreditsektor im Juli bei rund 39,9 Milliarden US-Dollar lag, wobei Aave und Morpho zusammen 53,1 % des Anteils ausmachten. Laut Galaxy belief sich das gesamte TVL auf etwa 13,9 Milliarden US-Dollar für Aave und 7,3 Milliarden US-Dollar für Morpho.

Coinbase versteckt DeFi Kreditvergabe hinter einem vertrauten Knopf

Coinbase macht dezentrale Finanzkredite für diejenigen zugänglich, die bisher keine Erfahrung mit Kreditprotokollen hatten. Mit dem kryptogedeckten Kredit können qualifizierte Kunden auf der Coinbase-Plattform USDC gegen Kryptowährung leihen. Coinbase beschreibt das Produkt als „powered by Morpho“.

Das ist der Kern der Partnerschaft: Coinbase übernimmt die Kundenbetreuung, während Morpho die gesamte On-Chain-Infrastruktur bereitstellt. Obwohl der Kredit auf dezentraler Technologie basiert, ähnelt die Erfahrung für Kreditnehmer einer herkömmlichen Finanztransaktion.

Coinbase erlaubt in den USA maximal 5 Millionen US-Dollar in USDC mit Bitcoin , jedoch geringere Beträge mit einigen anderen Kryptowährungen, wobei eine Liquidationsschwelle von 86 % gilt. Coinbase wirbt mit US-Gebühren ab 5 %.

Diese Vorgehensweise könnte die gestiegene Kreditvergabekapazität von Base erklären. Anstatt die Nutzer selbst mit DeFi , kann Coinbase Kreditanfragen an Morpho weiterleiten. Die Strategie von Base für 2026 verfolgt denselben Ansatz und betont eine höhere Liquidität von Stablecoins durch Handel, Kreditaufnahme und -vergabe.

Warum der Anstieg über die Basis hinaus von Bedeutung ist

Die zunehmende Kreditvergabe macht USDC auch für die Finanzinfrastruktur von Base immer wichtiger. Eine Analyse ergab, dass Base maßgeblich zu einem Rekordhoch an Stablecoin-Transfers beigetragen hat, wobei Morpho zu den Verträgen gehörte, dietracUSDC-Zuflüsse generierten.

Es gibt jedoch einen Haken an der Sache. Dieselbe Analyse ergab, dass rund 50 % des bereinigten USDC-Volumens von 5,3 Billionen US-Dollar im Januar auf Base auf eine geringe Anzahl von DeFi -traczurückzuführen waren, während ein Teil der Morpho-Transaktionen Flash-Kredite betraf, die im selben Geschäft aufgenommen und zurückgezahlt wurden. Ein hohes Volumen deutet daher nicht zwangsläufig auf eine hohe aktuelle Wirtschaftsaktivität hin.

Das institutionelle Interesse wächst weiter. Laut Galaxyhat Standard Chartered die Analysen von Morpho und Aave. Morpho sammelte im Juni 175 Millionen US-Dollar ein. Cryptopolitan berichtete Anfang des Monats außerdem, dass die ausstehenden Kredite von Morpho mit 5 Milliarden US-Dollar einen Höchststand erreicht haben, was zeigt, wie schnell Morpho zu Aave.

Die Konzentrationsfrage

Der Bericht verdeutlicht auch ein Risiko: Die Basiskreditvergabe wird zunehmend von einer kleinen Anzahl von Protokollen und Sicherheitenmärktendent , wobei sich Coinbase zu einem wichtigen Vertriebskanal für Morpho entwickelt. Dies kann zwar die Liquidität und Kapitaleffizienz verbessern, macht aber gleichzeitig Smarttrac, Oracles, Kuratoren und die Kontrolle des Sicherheitenrisikos wichtiger.

Aktuell steigt das Kreditvolumen über Base weiter an. Die nächste Frage ist, ob dieses Wachstum im vierten Quartal anhalten kann, ohne zudent von einem einzelnen Protokoll, einer bestimmten Art von Sicherheiten oder einem einzigen wichtigen Vertriebskanal zu werden.