基础贷款额创下27.5亿美元的历史新高，Morpho和 Aave 领跑。

根据 Artemis 的报告，Coinbase 平台上的未偿贷款余额在 9 月 10 日达到dent的峰值 27.5 亿美元，此前 8 月下旬的贷款活动有所增加。这一纪录反映了 Coinbase 二层网络信贷的快速增长，以及 Morpho 和 Aave 在其中的份额。.

阿尔忒弥斯于 9月11日写道：

在@base平台上的贷款业务正在加速增长。.

根据其 先前的研究，贷款业务正逐渐走向模块化，如今贷款业务已细分为许多专门的企业，每个企业负责贷款发起、分销、风险管理以及该流程所需的基础设施等不同方面。Base 正在展示这种大规模转型是如何发生的。

Morpho 和 Aave 承担了大部分重量

根据DeFiLlama 的数据，Base 的贷款。其中，Morpho 的 TVL 约为 39.4 亿美元，其活跃贷款额约为 19.3 亿美元。Aave Aave V3 紧随其后，TVL 约为 5.13 亿美元，活跃贷款额约为 3.54 亿美元。锁定价值 (TVL) 约为 45.6 亿美元

对于Base而言，这种趋势并不罕见。Galaxy 估计 总 DeFi TVL约为399亿美元，其中 Aave 的总TVL约为139亿美元 Aave ，Morpho的总TVL约为73亿美元。

Coinbase 将 DeFi 借贷功能放在一个熟悉的按钮后面。

Coinbase 正在将去中心化金融借贷带给那些可能从未亲身体验过借贷协议的用户。这种 加密货币抵押贷款 允许符合条件的客户在 Coinbase 平台上借入 USDC 而非其他加密货币。Coinbase 将该产品描述为 “由 Morpho 提供技术支持”。

这就是合作的精髓：Coinbase负责客户关系，而Morpho提供所有链上基础设施。即使贷款由去中心化技术驱动，借款人的体验也与传统的金融交易非常相似。.

Coinbase 允许在美国使用 Bitcoin 购买最高 500 万美元的 USDC，但使用其他一些加密资产购买 USDC 的限额较低，且清算门槛为 86%。Coinbase 宣称其在美国的利率低至 5%。.

这种安排或许可以解释Coinbase借贷能力的提升。Coinbase无需让用户直接与 DeFi ，而是可以将借贷请求直接发送给Morpho。Coinbase 的2026年战略 也传达了同样的信息，强调通过交易、借贷来提升稳定币的流动性。

为什么这次增兵行动对基地之外的地区也至关重要

贷款业务的增加也使得USDC在Base的金融体系中扮演着越来越重要的角色。2月份的一项 分析 发现，Base是稳定币交易量创纪录的主要贡献者之一，其中Morpho合约trac了大量的USDC流动。

但这个说法存在一个问题。同样的分析发现，1月份Base平台上经调整后的USDC交易量为5.3万亿美元，其中约50%是由少数 DeFitrac推动的；而Morpho的部分交易则涉及闪电贷，即借款和还款在同一笔交易中完成。因此，交易量高并不一定意味着当前经济活动活跃。.

机构投资者对Morpho和，渣打银行已开始对这两家公司进行评级 Aave。Morpho在6月份融资1.75亿美元。Cryptopolitan的兴趣仍在持续增长。据Galaxy报道本月初也报道称，Morpho的未偿贷款总额达到历史新高50亿美元，这表明Morpho正在迅速 Aave。Cryptopolitan

注意力问题

该记录也凸显了一个风险：基础借贷越来越dent 于少数协议和抵押品市场，而 Coinbase 已成为 Morpho 的重要分销渠道。这可以提高流动性和资本效率，但也使得智能trac、预言机、托管人和抵押品风险控制变得更加重要。.

目前，Base平台上的贷款业务仍在持续增长。下一个问题是，这种增长势头能否延续到第四季度，同时又不至于过度dent 单一协议、单一抵押品类型或单一主要分销渠道。.