Banco do Japão aumenta taxas de juros em 25 pontos-base, o maior aumento desde 2008

O Banco do Japão (BOJ) tomou sua decisão de política monetária mais agressiva em mais de uma década, aumentando as taxas de juros em 25 pontos-base para 0,5% em 24 de janeiro.

Esta é a primeira vez que as taxas atingiram esse nível desde 2008, à medida que o banco central responde à inflação persistente e ao aumento dos salários. A decisão, segundo relatos, seguiu semanas de especulação e veio com um voto de 8 a 1 entre os membros do conselho.

O governador Kazuo Ueda, junto com o vice-governador Ryozo Himino, havia insinuado essa decisão várias vezes em comentários públicos anteriores, apontando para a necessidade de adaptar a política monetária às condições em mudança, principalmente graças ao presidente dos EUA, Donald Trump.

De acordo com o BOJ declaração oficial, o membro do conselho Toyoaki Nakamura foi o único dissidente, argumentando que o BOJ deveria adiar um aumento das taxas até que mais dados sobre os lucros das empresas estejam disponíveis na próxima reunião.

Iene se fortalece e os rendimentos dos títulos sobem

Os mercados financeiros do Japão reagiram imediatamente. O iene ganhou 0,6% em relação ao dólar dos EUA, negociadas a 155,12 no momento da impressão. O índice de ações Nikkei 225 do país registrou um aumento modesto, enquanto o rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos subiu 2,5 pontos-base, atingindo 1,23%.

Por anos, o banco central manteve que o aumento das taxas exigiria um “ciclo virtuoso” no qual o crescimento salarial alimenta a inflação. Dados recentes sugerem que esse ciclo pode agora estar em movimento.

O BOJ fixou seus olhos nas negociações salariais anuais “shunto” do Japão, que desempenham um papel crítico na determinação dos aumentos salariais em todo o país.

Em sua declaração oficial, o BOJ afirma que muitas empresas expressaram a intenção de aumentar os salários gradualmente durante as negociações deste ano, citando lucros corporativos melhorados e condições apertadas no mercado de trabalho.

A Confederação das Federações Sindicais do Japão (Rengo), em particular, estabeleceu expectativas altas. A presidente da Rengo, Tomoko Yoshino, afirmou que os aumentos salariais deste ano devem exceder a média de 5,1% de 2024. Empresas menores, frequentemente deixadas para trás no crescimento salarial, estão sendo incentivadas a aumentar os salários em pelo menos 6%.

Os dados de inflação do consumidor divulgados na sexta-feira reforçaram a urgência por trás dessas demandas. A inflação geral do Japão subiu para 3,6% em dezembro, o nível mais alto registrado desde janeiro de 2023, enquanto a inflação básica atingiu um máximo de 16 meses de 3%.

Esses números estão muito acima da meta de 2% do BOJ, e também significam que o custo de vida continua a subir para as famílias japonesas, de acordo com a declaração oficial.

A previsão do BOJ para a inflação nos próximos anos permanece cautelosa, mas otimista. O banco central espera que a inflação se estabilize em torno de 2,5% até março de 2026, com a desvalorização do iene e os custos mais altos de importação sendo contribuintes-chave para essa perspectiva.

Mais aumentos de taxas estão por vir

O aumento de sexta-feira pode não ser o último. Analistas já especulam sobre um novo aperto da política monetária. Vincent Chung, gerente de portfólio na T. Rowe Price supostamente disse que espera uma série gradual de aumentos ao longo do ano.

“Podemos ver a taxa de política atingir 1% até dezembro”, disse ele, acrescentando que a taxa neutra do BOJ provavelmente está dentro dessa faixa.

Chung também apontou que, embora o iene tenha enfrentado volatilidade significativa, é improvável que o Japão intervina no mercado cambial de forma tão agressiva quanto fez no ano passado. Em julho de 2024, o iene atingiu seu nível mais fraco em relação ao dólar desde 1986, negociado a 161,96.

Para estabilizar a moeda, as autoridades japonesas gastaram 15,32 trilhões de ienes ($97 bilhões) ao longo do ano, incluindo uma intervenção maciça de 5,53 trilhões de ienes apenas em julho.

Apesar dos ganhos recentes, os riscos permanecem para o iene. Chung alertou que o aumento da inflação nos EUA e o retorno de Trump podem elevar os rendimentos lá, fortalecendo o dólar e colocando nova pressão sobre o iene. “A volatilidade realizada no USD/JPY provavelmente permanecerá alta este ano”, disse ele.