La Banque du Japon relève les taux d'intérêt de 25 points de base, le plus haut niveau depuis 2008
- La Banque du Japon a relevé les taux de 25 points de base à 0,5 %, le niveau le plus élevé depuis 2008.
- Cette décision a renforcé le yen et fait augmenter les rendements obligataires, tout en stimulant légèrement le Nikkei 225.
- Les prochaines négociations salariales au Japon sont cruciales, les syndicats exigeant des hausses de salaire de 5 % à 6 % alors que l’inflation atteint 3,6 %.
- Les analystes s’attendent à davantage de hausses de taux cette année, le taux directeur pouvant potentiellement atteindre 1 %.
La Banque du Japon (BOJ) a pris sa décision de politique monétaire la plus agressive depuis plus d'une décennie, relevant les taux d'intérêt de 25 points de base à 0,5 % le 24 janvier.
C'est la première fois que les taux atteignent ce niveau depuis 2008, la banque centrale répondant à une inflation persistante et à une hausse des salaires. La décision, qui a fait l'objet de spéculations pendant des semaines, a été adoptée par 8 voix contre 1 au sein du conseil d'administration.
Le gouverneur Kazuo Ueda, ainsi que le vice-gouverneur Ryozo Himino, avaient à plusieurs reprises laissé entendre cette décision dans des déclarations publiques antérieures, soulignant la nécessité d'adapter la politique monétaire aux conditions changeantes, principalement grâce au président américain Donald Trump.
Selon le déclaration officiellede la BOJ, le membre du conseil d'administration Toyoaki Nakamura a été le seul dissident, arguant que la BOJ devrait reporter une hausse des taux jusqu'à ce que davantage de données sur les bénéfices des entreprises soient disponibles lors de la prochaine réunion.
Le yen se renforce et les rendements obligataires augmentent
Les marchés financiers japonais ont réagi immédiatement. Le yen a gagné 0,6 % par rapport au dollar américain, est en s'établissant à 155,12 au moment de la rédaction de cet article. L'indice boursier Nikkei 225 du pays a enregistré une hausse modeste, tandis que le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a augmenté de 2,5 points de base, atteignant 1,23 %.
Pendant des années, la banque centrale a maintenu que la hausse des taux nécessiterait un « cycle vertueux » où la croissance des salaires alimente l'inflation. Des données récentes suggèrent que ce cycle est peut-être maintenant en marche.
La BOJ a fixé ses objectifs sur les négociations salariales annuelles « shunto » du Japon, qui jouent un rôle crucial dans la détermination des augmentations de salaire à l'échelle nationale.
Dans sa déclaration officielle, la BOJ affirme que de nombreuses entreprises ont exprimé l'intention d'augmenter régulièrement les salaires lors des négociations de cette année, citant une amélioration des bénéfices des entreprises et des conditions de travail tendues.
La Confédération japonaise des syndicats (Rengo), en particulier, a fixé des attentes élevées. Le président de Rengo, Tomoko Yoshino, a déclaré que les augmentations de salaire cette année doivent dépasser la moyenne de 5,1 % de 2024. Les petites entreprises, souvent laissées pour compte dans la croissance salariale, sont exhortées à augmenter les salaires d'au moins 6 %.
Les données sur l'inflation des consommateurs publiées vendredi ont renforcé l'urgence de ces demandes. L'inflation globale du Japon a atteint 3,6 % en décembre, le niveau le plus élevé enregistré depuis janvier 2023, tandis que l'inflation de base a atteint un sommet de 16 mois à 3 %.
Ces chiffres dépassent largement l'objectif de 2 % de la BOJ, et ils signifient également que le coût de la vie continue d'augmenter pour les ménages japonais, selon la déclaration officielle.
Les prévisions de la BOJ concernant l'inflation pour les années à venir restent prudentes mais optimistes. La banque centrale s'attend à ce que l'inflation se stabilise autour de 2,5 % d'ici mars 2026, la dépréciation du yen et la hausse des coûts d'importation étant des contributeurs clés à cette perspective.
D'autres hausses de taux sont à venir
La hausse de vendredi pourrait ne pas être la dernière. Les analystes spéculent déjà sur un nouveau resserrement de la politique monétaire. Vincent Chung, gestionnaire de portefeuille chez T. Rowe Price serait a déclaré qu'il s'attend à une série progressive de hausses tout au long de l'année.
« Nous pourrions voir le taux politique atteindre 1 % en décembre », a-t-il ajouté, précisant que le taux neutre de la BOJ se situe probablement dans cette fourchette.
Chung a également souligné que, bien que le yen ait connu une volatilité significative, le Japon est peu susceptible d'intervenir sur le marché des changes aussi agressivement que l'année dernière. En juillet 2024, le yen a atteint son niveau le plus faible par rapport au dollar depuis 1986, négocié à 161,96.
Pour stabiliser la devise, les autorités japonaises ont dépensé 15,32 billions de yens (97 milliards de dollars) au cours de l'année, dont une intervention massive de 5,53 billions de yens rien qu'en juillet.
Malgré les récents gains, des risques persistent pour le yen. Chung a mis en garde contre le fait que la hausse de l'inflation aux États-Unis et le retour de Trump pourraient faire monter les rendements là-bas, renforçant le dollar et exerçant une nouvelle pression sur le yen. « La volatilité réalisée en USD/JPY devrait rester élevée cette année », a-t-il déclaré.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
