日本銀行（BOJ）は1月24日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ0.5％とし、過去10年間で最も積極的な金融政策を決定した。.
中央銀行が持続的なインフレと賃金上昇に対応する中、金利がこの水準に達したのは2008年以来初めてです。報道によると、この決定は数週間にわたる憶測を受けて行われ、理事会メンバーの間で8対1の賛否が分かれました。.
上田一男総裁は氷見野良三副総裁とともに、これまでの公の場での発言で何度もこの決定を示唆し、主にドナルド・トランプ米大統領のdent で変化する状況に合わせて金融政策を適応させる必要があると指摘していた。.
日銀の公式声明、中村豊明理事が唯一の反対者で、次回の会合で企業収益に関するより詳しいデータが得られるまで日銀は利上げを控えるべきだと主張した。
円高と債券利回りの上昇
日本の金融市場は即座に反応した。円は対米ドルで0.6%上昇し、取引された。日経平均株価は小幅上昇し、10年国債利回りは2.5ベーシスポイント上昇し、1.23%となった。
中央銀行は長年、金利引き上げには賃金上昇がインフレを促進する「好循環」が必要だと主張してきた。最近のデータは、その好循環が今まさに動き始めている可能性を示唆している。.
日銀は、全国の賃金上昇を決める上で重要な役割を果たす、毎年恒例の「春闘」賃金交渉に照準を合わせている。.
日銀は公式声明で、企業収益の改善や労働条件の逼迫を理由に、多くの企業が今年の交渉で着実に賃上げする意向を示したと主張している。.
特に日本労働組合総連合会（連合）は高い期待を寄せています。連合の吉野智子dent 、今年の賃上げ率は2024年の平均5.1%を上回らなければならないと述べました。賃上げの波に乗り遅れがちな中小企業には、少なくとも6%の賃上げが求められています。.
金曜日に発表された消費者物価指数は、こうした要求の緊急性を改めて浮き彫りにした。日本の総合インフレ率は12月に3.6%に上昇し、2023年1月以来の高水準となった。一方、コアインフレ率は16カ月ぶりの高水準となる3%を記録した。.
公式声明によると、これらの数字は日銀の2%目標をはるかに上回っており、日本の世帯の生活費が引き続き上昇していることも意味している。.
日銀は今後数年間のインフレ見通しを依然として慎重ながらも楽観的にとらえている。日銀は、円安と輸入コストの上昇が主な要因となり、インフレ率は2026年3月までに2.5%程度に落ち着くと予想している。.
さらなる利上げが迫っている
金曜日の利上げは最後ではないかもしれない。アナリストたちは既に金融政策の更なる引き締めを予想している。T.ロウ・プライスのポートフォリオ・マネージャー、ヴィンセント・チャン氏は、年内を通して段階的に利上げが行われると予想していると述べたと報じられている
同氏は「政策金利は12月までに1％に達する可能性がある」と述べ、日銀の中立金利はその範囲内に収まる可能性が高いと付け加えた。.
チョン氏はまた、円は大きな変動に直面しているものの、日本が昨年ほど積極的に為替市場に介入する可能性は低いと指摘した。2024年7月には、円は対ドルで1986年以来の最安値となる161.96円を記録した。.
通貨を安定させるために、日本当局は1年間で15兆3,200億円（970億ドル）を費やしたが、その中には7月だけで5兆5,300億円という巨額の介入も含まれている。.
最近の上昇にもかかわらず、円には依然としてリスクが残っている。チョン氏は、米国のインフレ率上昇とトランプ政権の復帰が米国の利回り上昇を引き起こし、ドル高と円への新たな圧力につながる可能性があると警告した。「米ドル／円の実現ボラティリティは今年も高水準を維持する可能性が高い」と同氏は述べた。.
