일본은행(BOJ)은 1월 24일 기준금리를 25bp 인상해 0.5%로 낮추는 방침을 발표하며 10년 만에 가장 공격적인 통화정책을 펼쳤다.
중앙은행이 지속적인 인플레이션과 임금 상승에 대응하여 금리를 2008년 이후 처음으로 이 수준까지 끌어올렸습니다. 보도에 따르면 이번 결정은 수 주간의 추측 끝에 이루어졌으며, 이사회 위원들 사이에서 8대 1의 찬반으로 결정되었습니다.
우에다 가즈오 총재는 히미노 료조 부총재와 함께 앞서 여러 차례 공개 석상에서 이러한 결정을 시사하며, 특히 도널드 트럼프 미국dent 으로 인해 변화하는 시장 상황에 맞춰 통화 정책을 조정할 필요성을 강조한 바 있다.
일본은행의 공식 발표 , 나카무라 도요아키 이사는 유일하게 금리 인상에 반대하며, 차기 회의에서 기업 실적에 대한 더 많은 데이터가 나올 때까지 금리 인상을 보류해야 한다고 주장했다.
엔화 강세와 채권 수익률 상승
일본 금융 시장은 즉각 반응했다. 엔화는 미국 달러 대비 0.6% 상승하여 거래됐다 . 닛케이 225 주가지수는 소폭 상승했고, 일본 10년 만기 국채 수익률은 2.5bp 상승한 1.23%를 기록했다.
중앙은행은 수년간 금리 인상을 위해서는 임금 상승이 인플레이션을 부추기는 "선순환"이 필요하다고 주장해 왔습니다. 최근 데이터는 그러한 선순환이 이제 시작되었을 가능성을 시사합니다.
일본은행은 전국적인 임금 인상률을 결정하는 데 중요한 역할을 하는 연례 '슌토' 임금 협상에 주목하고 있다.
일본은행은 공식 성명에서 많은 기업들이 기업 이익 증가와 노동 시장의 어려움 등을 이유로 올해 임금 협상 기간 동안 임금을 꾸준히 인상하겠다는 의사를 밝혔다고 전했다.
특히 일본 노동조합총연맹(렌고)은 높은 기대치를 설정했습니다. 요시노 도모코 렌고dent 올해 임금 인상률이 2024년 평균치인 5.1%를 넘어야 한다고 밝혔습니다. 임금 상승률에서 뒤처지기 쉬운 중소기업들에게는 최소 6%의 임금 인상을 촉구하고 있습니다.
금요일에 발표된 소비자물가지수 데이터는 이러한 요구의 시급성을 더욱 부각시켰습니다. 일본의 12월 소비자물가지수는 3.6%로 2023년 1월 이후 최고치를 기록했으며, 근원물가지수는 3%로 16개월 만에 최고치를 경신했습니다.
이 수치는 일본은행의 목표치인 2%를 훨씬 웃도는 수치이며, 일본 가계의 생활비 부담이 계속 증가하고 있음을 의미한다고 공식 성명은 밝혔습니다.
일본은행은 향후 몇 년간의 물가상승률 전망에서 신중하면서도 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 중앙은행은 엔화 약세와 수입 비용 상승을 주요 요인으로 꼽으며, 2026년 3월까지 물가상승률이 2.5% 수준에 안착할 것으로 예상한다.
추가 금리 인상이 있을 예정입니다
금요일의 금리 인상이 마지막이 아닐 수도 있습니다. 분석가들은 이미 추가적인 통화 긴축 가능성을 예상하고 있습니다. T. Rowe Price의 포트폴리오 매니저인 빈센트 청은 올해 내내 점진적인 금리 인상이 이어질 것으로 예상한다고 전해
그는 "정책금리가 12월까지 1%까지 떨어질 수 있다"며 일본은행의 중립금리도 그 범위 안에 있을 가능성이 높다고 덧붙였다.
정씨는 엔화가 상당한 변동성을 보이고 있지만 일본이 지난해처럼 공격적으로 외환시장에 개입할 가능성은 낮다고 지적했습니다. 2024년 7월 엔화는 달러 대비 161.96까지 떨어지며 1986년 이후 최저치를 기록했습니다.
일본 당국은 환율 안정을 위해 한 해 동안 15조 3200억 엔(970억 달러)을 지출했으며, 특히 7월 한 달 동안에만 5조 5300억 엔이라는 대규모 외환시장 개입을 단행했습니다.
최근 상승세에도 불구하고 엔화에 대한 위험은 여전히 남아 있습니다. 정씨는 미국의 인플레이션 상승과 트럼프 대통령의 재집권이 미국 국채 수익률을 끌어올려 달러 강세를 초래하고 엔화에 다시 압력을 가할 수 있다고 경고했습니다. 그는 "올해 USD/JPY 환율의 변동성은 높은 수준을 유지할 가능성이 높다"고 말했습니다.
