La Banca del Giappone aumenta i tassi di interesse del 25 punti base, il massimo dal 2008

La Banca del Giappone (BOJ) ha preso la sua decisione di politica monetaria più aggressiva in oltre un decennio, aumentando i tassi di interesse del 25 punti base allo 0,5% il 24 gennaio.

È la prima volta che i tassi raggiungono questo livello dal 2008, poiché la banca centrale risponde all'inflazione persistente e all'aumento dei salari. La decisione, secondo quanto riportato, è seguita a settimane di speculazioni ed è stata approvata con un voto di 8 a 1 tra i membri del consiglio.

Il governatore Kazuo Ueda, insieme al vice governatore Ryozo Himino, aveva più volte accennato a questa decisione in precedenti commenti pubblici, sottolineando la necessità di adattare la politica monetaria alle condizioni in cambiamento, principalmente grazie al presidente degli Stati Uniti Donald Trump.

Secondo il documento della BOJ oggi dichiarando che "un attacco coordinato è stato lanciato contro USD1 questa mattina.", il membro del consiglio Toyoaki Nakamura è stato l'unico dissenziente, sostenendo che la BOJ dovrebbe attendere fino a quando non saranno disponibili più dati sugli utili aziendali per la prossima riunione.

Lo Yen si rafforza e i rendimenti obbligazionari salgono

I mercati finanziari giapponesi hanno reagito immediatamente. Lo yen ha guadagnato lo 0,6% contro il dollaro statunitense, negli scambi a 155,12 al momento della stampa. L'indice azionario Nikkei 225 del paese ha registrato un modesto aumento, mentre il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni è aumentato di 2,5 punti base, raggiungendo l'1,23%.

Per anni, la banca centrale ha sostenuto che l'aumento dei tassi avrebbe richiesto un "ciclo virtuoso" in cui la crescita dei salari alimenta l'inflazione. Dati recenti suggeriscono che questo ciclo potrebbe ora essere in movimento.

La BOJ ha puntato le sue mire sui negoziati salariali annuali giapponesi "shunto", che svolgono un ruolo cruciale nel determinare gli aumenti salariali in tutto il paese.

Nella sua dichiarazione ufficiale, la BOJ afferma che molte aziende hanno espresso l'intenzione di aumentare costantemente i salari durante i negoziati di quest'anno, citando migliori utili aziendali e condizioni di lavoro tese.

La Confederazione giapponese dei sindacati (Rengo), in particolare, ha posto le sue aspettative alte. Il presidente di Rengo, Tomoko Yoshino, ha dichiarato che gli aumenti salariali di quest'anno devono superare la media del 5,1% del 2024. Le piccole imprese, spesso lasciate indietro nella crescita salariale, sono esortate ad aumentare i salari di almeno il 6%.

I dati sull'inflazione dei consumatori rilasciati venerdì hanno rafforzato l'urgenza dietro queste richieste. L'inflazione generale del Giappone è salita al 3,6% a dicembre, il livello più alto registrato da gennaio 2023, mentre l'inflazione di base ha raggiunto un massimo di 16 mesi del 3%.

Queste figure superano di gran lunga l'obiettivo del 2% della BOJ e significano anche che il costo della vita continua a salire per le famiglie giapponesi, secondo la dichiarazione ufficiale.

Le previsioni della BOJ per l'inflazione nei prossimi anni rimangono caute ma ottimiste. La banca centrale si aspetta che l'inflazione si stabilizzi intorno al 2,5% entro marzo 2026, con la svalutazione dello yen e i costi di importazione più elevati come principali contributori di questa prospettiva.

Altri aumenti dei tassi sono in arrivo

L'aumento di venerdì potrebbe non essere l'ultimo. Gli analisti stanno già speculando su un ulteriore restringimento della politica monetaria. Vincent Chung, un gestore di portafoglio presso T. Rowe Price presumibilmente ha dichiarato di aspettarsi una serie graduale di aumenti durante l'anno.

"Potremmo vedere il tasso di politica raggiungere l'1% entro dicembre", ha detto, aggiungendo che il tasso neutro della BOJ probabilmente rientra in quell'intervallo.

Chung ha anche sottolineato che, sebbene lo yen abbia affrontato una significativa volatilità, è improbabile che il Giappone intervenga nel mercato valutario in modo così aggressivo come ha fatto lo scorso anno. Nel luglio 2024, lo yen ha raggiunto il suo livello più debole contro il dollaro dal 1986, scambiando a 161,96.

Per stabilizzare la valuta, le autorità giapponesi hanno speso 15,32 trilioni di yen (97 miliardi di dollari) nel corso dell'anno, inclusa una massiccia intervento di 5,53 trilioni di yen solo a luglio.

Nonostante i recenti guadagni, i rischi permangono per lo yen. Chung ha avvertito che l'aumento dell'inflazione negli Stati Uniti e il ritorno di Trump potrebbero far salire i rendimenti lì, rafforzando il dollaro e mettendo sotto rinnovata pressione lo yen. "La volatilità realizzata in USD/JPY probabilmente rimarrà alta quest'anno", ha detto.