Arthur Hayes diz que o petróleo mais alto forçará Trump a usar retórica anti-IA, derrubando ações e Bitcoin

Arthur Hayes diz que os preços mais altos do petróleo podem encurralar Trump em atacar a IA, e que essa mudança de campanha poderia atingir ações, bancos e Bitcoin ao mesmo tempo.

Para Arthur, não faz sentido por que o petróleo parece ignorado quando Trump e o IRGC continuam trocando ameaças, os navios estão presos ao redor de Ormuz, o rendimento do Tesouro de 2 anos está mais de 0,5% acima dos fundos federais e a riqueza da IA flui para uma pequena multidão de tecnologia.

Minha teoria no início é que estou, de fato, sonhando. A variável mais importante que exerce um efeito reflexivo sobre todo o complexo de investimentos é o preço do petróleo e outros hidrocarbonetos. E enquanto os mercados podem, por um breve momento, parecer negar essa lei, a merda sempre volta para morder você na proverbial bunda.

Trump ataca empresas de IA quando os preços do petróleo irritam os eleitores

Arthur diz que a guerra do Irã de Trump agora é um problema eleitoral. Gasolina, comida e custos diários importam mais para os eleitores indecisos do que discursos. Trump pode manter sua base, mas os eleitores indecisos podem punir os republicanos se o aperto no Estreito de Ormuz empurrar os itens essenciais para cima antes de novembro.

Me diga a mudança no preço da gasolina e outros bens essenciais como comida, e eu direi quem vence uma eleição na Pax Americana.

Arthur diz que Trump tem pouco espaço para realmente matar a inflação agora, então a luta se torna ótica. Petróleo mais alto dá a Trump um motivo para soar aberto a um acordo com o Irã. Petróleo mais baixo tira a pressão. O IRFC enfrenta sua própria versão porque a China pode pressionar Teerã quando os preços da energia estão muito altos.

Nem os EUA nem o Irã têm incentivo para se encontrar no meio enquanto o preço do petróleo está nesse nível. Sim, subiu materialmente em relação aos níveis pré-guerra, mas ainda não está tão ruim. Quanto ao resto do complexo de commodities, não há grandes populações passando fome, e muitos países conseguiram garantir suprimentos de commodities industriais críticas de outras partes do mundo.

Os data centers então se tornam o alvo óbvio porque os eleitores já se preocupam com os custos de energia, tensão local e empregos.

Arthur afirma que Trump poderia prometer limites ao crescimento de data centers, impostos sobre IA e cheques de estímulo financiados pelos lucros da tecnologia. Arthur diz que os investidores podem tratar essas declarações como reais.

Ele aponta a queda de 18% intraday da Tesla ($TSLA) após Trump ameaçar contratos ligados ao império empresarial de Elon Musk. A Coreia do Sul também quase viu o Kospi atingir o limite inferior após as declarações sobre impostos sobre IA, antes que as autoridades dessem meia-volta.

A dívida de IA drena a liquidez do Bitcoin enquanto grandes IPOs inundam o mercado

Arthur afirma que o lançamento do ChatGPT em 30 de novembro de 2022 ocorreu perto do colapso da FTX, quando o Bitcoin atingiu o fundo próximo a US$ 15.000. O Bitcoin posteriormente atingiu US$ 125.000 em outubro de 2025, mas a Nvidia ($NVDA) ganhou 11x no mesmo período. Após esse pico do Bitcoin, o BTC caiu 50%, enquanto a Nvidia subiu cerca de 10% desde o final de 2025.

A IA precisou de grandes quantias de dinheiro emprestado para chips, energia e data centers. Arthur afirma que as empresas de IA emitiram cerca de US$ 1,5 trilhão em dívida a partir de novembro de 2022, enquanto a M2 dos EUA aumentou em cerca de US$ 1,5 trilhão. Ele diz que US$ 1,3 trilhão dessa dívida veio de 2025 até agora.

Minha intuição inicial é que a IA sugou toda a liquidez fiduciária disponível, especialmente a do dólar americano. A IA, como a conhecemos, é muito intensiva em capital. Precisamos construir data centers que convertam eletricidade em inteligência. Hidrocarbonetos, energia nuclear e renovável movem turbinas que geram eletricidade. Essa eletricidade viaja para os data centers, onde passa por chips de silício especializados que treinam modelos e realizam inferência.

Arthur lista três ameaças à IA: custos energéticos mais altos, oferta gigante de IPOs e as declarações da campanha anti-IA de Trump. Alphabet ($GOOGL), Anthropic e OpenAI enfrentam custos de tokens mais altos se o petróleo e o gás aumentarem. SpaceX, Anthropic, OpenAI e expirações de bloqueio de ações podem trazer mais oferta do que todos os IPOs da era dot-com combinados.

A SpaceX poderia vender apenas 4% a 5% das ações inicialmente, a um preço próximo a 100x as vendas, e atingir US$ 1,8 trilhão. Um aumento de 50% a colocaria próxima da Amazon ($AMZN). Arthur diz que a flutuação pode crescer 5x até o início de setembro, exatamente quando a Anthropic e a OpenAI miram listagens de trilhões de dólares.

Existem três dardos que perfurarão a bolha da IA. Eles são: custos energéticos mais altos, a incapacidade do mercado de absorver os três mega IPOs (SpaceX, Anthropic e OpenAI) e a retórica anti-IA de Trump.

Arthur afirma que Kevin Warsh pode manter as taxas na reunião do Fed de 16-17 de junho, mas uma manutenção hawkish ainda pode prejudicar ativos de risco. A Maelstrom está longa em produtores de energia listados nos EUA, fora das ações de IA, e vendeu $HYPE, $NEAR, $WLD e $ZEC. Arthur ainda mantém Bitcoin e Ether, enquanto usa shorts táticos.

“Isso deixa Bitcoin e Ether. Ether está morto, mas funcional. Não tenho demandas imediatas de grande capital que exijam a liquidação do meu Ether, então ele permanecerá intacto. Porque, em última análise, acredito que, quando a bolha da IA estourar, causará uma crise financeira que trará o Big Print, estou confiante de que o Bitcoin cairá e depois subirá”, disse Arthur.