Arthur Hayes sagt voraus, dass höhere Ölpreise Trump zu einer Anti-KI-Rhetorik zwingen und zu einem Einbruch der Aktienkurse und Bitcoin führen werden

Arthur Hayes meint, höhere Ölpreise könnten Trump dazu zwingen, KI anzugreifen, und eine solche Kehrtwende im Wahlkampf könnte Aktien, Banken und Bitcoin gleichzeitig treffen.

Für Arthur ist es unverständlich, warum das Thema Öl scheinbar ignoriert wird, während Trump und die Revolutionsgarden sich gegenseitig bedrohen, Schiffe um Hormuz festsitzen, die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen mehr als 0,5 % über dem Leitzins der US-Notenbank liegt und der Reichtum aus der KI-Branche in die Hände einer kleinen Gruppe von Technologieexperten fließt.

Meine Grundannahme ist, dass ich träume. Die wichtigste Variable, die einen reflexartigen Einfluss auf das gesamte Anlagegeschäft ausübt, ist der Preis für Öl und andere Kohlenwasserstoffe. Und auch wenn die Märkte kurzfristig dieses Gesetz scheinbar außer Kraft setzen, rächt sich das letztendlich immer.

Trump nimmt KI-Unternehmen ins Visier, wenn die Ölpreise die Wähler verärgern

Arthur zufolge ist Trumps Iran-Krieg nun ein Wahlkampfproblem. Benzin, Lebensmittel und die täglichen Lebenshaltungskosten sind für Wechselwähler wichtiger als Reden. Trump kann seine Stammwählerschaft halten, aber unentschlossene Wähler könnten die Republikaner abstrafen, falls die Krise in der Straße von Hormus die Preise für lebensnotwendige Güter bis November in die Höhe treibt.

Nennt mir die Preisänderung bei Benzin und anderen lebensnotwendigen Gütern wie Lebensmitteln, und ich sage euch, wer in der Pax Americana eine Wahl gewinnt.

Arthur meint, Trump habe kaum noch Spielraum, die Inflation wirklich zu bekämpfen, daher gehe es im Kampf um die öffentliche Wahrnehmung. Höhere Ölpreise gäben Trump die Möglichkeit, sich offen für ein Iran-Abkommen zu zeigen. Niedrigere Ölpreise hingegen würden den Druck mindern. Die Revolutionsgarden stünden vor ähnlichen Herausforderungen, da China Druck auf Teheran ausüben könne, sobald die Energiepreise zu hoch stiegen.

Weder die USA noch der Iran haben einen Anreiz, sich bei diesem Ölpreisniveau in der Mitte zu treffen. Zwar liegt er deutlich über dem Vorkriegsniveau, aber die Lage ist noch nicht so dramatisch. Was die übrigen Rohstoffe betrifft, so hungern derzeit keine großen Bevölkerungsgruppen, und viele Länder konnten sich die Versorgung mit wichtigen Industrierohstoffen aus anderen Teilen der Welt sichern.

Dann werden Rechenzentren offensichtlich zum Sündenbock, weil sich die Wähler bereits Sorgen um Stromkosten, lokale Belastungen und Arbeitsplätze machen.

Arthur zufolge könnte Trump Beschränkungen für das Wachstum von Rechenzentren, Steuern auf künstliche Intelligenz und Konjunkturhilfen, finanziert durch Technologiegewinne, versprechen. Arthur meint, Investoren könnten diese Ankündigungen ernst nehmen.

Er verweist auf den Kursverfall von Tesla (TSLA) um 18 % im Tagesverlauf, nachdem Trump mit der Kündigung vontracim Zusammenhang mit Elon Musks Firmenimperium gedroht hatte. Auch in Südkorea wäre der Kospi-Index beinahe auf den Höchststand gefallen, nachdem über eine KI-Steuer diskutiert worden war, bevor die Behörden ihre Bedenken zurücknahmen.

KI-Schulden verringern Bitcoin Liquidität, da der Markt mit riesigen Börsengängen überschwemmt wird

Arthur zufolge erfolgte der Start von ChatGPT am 30. November 2022 zeitgleich mit dem Zusammenbruch von FTX, als Bitcoin seinen Tiefststand bei etwa 15.000 US-Dollar erreichte. Bitcoin stieg bis Oktober 2025 auf 125.000 US-Dollar, während Nvidia (NVDA) im selben Zeitraum um das Elffache zulegte. Nach diesem Bitcoin Hoch fiel der Kurs um 50 %, während Nvidia ab Ende 2025 um etwa 10 % stieg.

Künstliche Intelligenz benötigte enorme Summen an Fremdkapital für Chips, Energie und Rechenzentren. Laut Arthur haben KI-Unternehmen ab November 2022 Schulden in Höhe von rund 1,5 Billionen US-Dollar aufgenommen, während die US-Geldmenge M2 um etwa 1,5 Billionen US-Dollar anstieg. Davon entfielen 1,3 Billionen US-Dollar auf den Zeitraum von 2025 bis heute.

Meine erste Vermutung ist, dass KI die gesamte verfügbare Fiat-Liquidität, insbesondere in US-Dollar, aufgesogen hat. KI ist, wie wir sie kennen, sehr kapitalintensiv. Wir müssen Rechenzentren bauen, die Strom in Intelligenz umwandeln. Kohlenwasserstoffe, Kernenergie und erneuerbare Energien treiben Turbinen an, die Strom erzeugen. Dieser Strom wird zu Rechenzentren geleitet, wo er über spezialisierte Siliziumchips fließt, die Modelle trainieren und Schlussfolgerungen ziehen.

Arthur nennt drei Bedrohungen für KI: höhere Energiekosten, ein massives Angebot durch Börsengänge und Trumps Anti-KI-Kampagne. Alphabet ($GOOGL), Anthropic und OpenAI sehen sich mit höheren Tokenpreisen konfrontiert, falls die Öl- und Gaspreise steigen. SpaceX, Anthropic, OpenAI und auslaufende Sperrfristen könnten ein größeres Angebot generieren als alle Dotcom-Börsengänge zusammen.

SpaceX könnte zunächst nur 4 bis 5 % seiner Aktien zu einem Preis nahe dem Hundertfachen des Umsatzes verkaufen und eine Marktkapitalisierung von 1,8 Billionen US-Dollar erreichen. Ein Kursanstieg um 50 % würde das Unternehmen in die Nähe von Amazon (AMZN) bringen. Laut Arthur könnte sich der Streubesitz bis Anfang September verfünffachen, genau zu dem Zeitpunkt, an dem Anthropic und OpenAI Billionen-Dollar-Börsengänge anstreben.

Es gibt drei Faktoren, die die KI-Blase zum Platzen bringen werden: höhere Energiekosten, die Unfähigkeit des Marktes, die drei Mega-IPOs (SpaceX, Anthropic und OpenAI) aufzunehmen, und Trumps KI-feindliche Rhetorik.

Arthur geht davon aus, dass Kevin Warsh die Zinsen bei der Fed-Sitzung am 16. und 17. Juni unverändert lassen könnte, eine restriktive Geldpolitik jedoch risikobehafteten Anlagen schaden könnte. Maelstrom hält Long-Positionen in US-amerikanischen Energieproduzenten, hat KI-Aktien verkauft und sich von $HYPE, $NEAR, $WLD und $ZEC getrennt. Arthur hält weiterhin Bitcoin und Ether und nutzt taktische Short-Positionen.

„Damit bleiben nur noch Bitcoin und Ether übrig. Ether ist zwar im Grunde tot, aber noch funktionsfähig. Ich habe derzeit keinen größeren Kapitalbedarf, der eine Liquidation meiner Ether-Bestände erfordern würde, daher bleiben sie unberührt. Denn ich bin überzeugt, dass das Platzen der KI-Blase eine Finanzkrise auslösen wird, die zu massiven Geldschöpfungen führen wird. Deshalb bin ich zuversichtlich,dent Bitcoin Bitcoin fallen und dann wieder steigen wird“, sagte Arthur.