Arthur Hayes sagt, höhere Ölpreise werden Trump zu einer anti-KI-Rhetorik zwingen, was Aktien und Bitcoin abstürzen lässt

Arthur Hayes sagt, höhere Ölpreise könnten Trump dazu drängen, die KI anzugreifen, und eine solche Wendung in der Kampagne könnte gleichzeitig Aktien, Banken und Bitcoin treffen.

Für Arthur ergibt es keinen Sinn, warum Öl ignoriert zu scheinen scheint, während Trump und die IRGC weiterhin Drohungen austauschen, Schiffe vor Hormuz feststecken, die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihe mehr als 0,5 % über dem Fed-Funds-Satz liegt und der KI-Reichtum an eine kleine Tech-Elite fließt.

Meine Theorie zu Beginn ist, dass ich tatsächlich träume. Die wichtigste Variable, die einen reflexiven Effekt auf den gesamten Investitionskomplex ausübt, ist der Preis für Öl und andere Kohlenwasserstoffe. Und während die Märkte für einen kurzen Moment diesen Gesetzen zu widersprechen scheinen, holt einen der Schmutz immer wieder an die besagte Stelle.

Trump zielt auf KI-Unternehmen ab, wenn Ölpreise die Wähler wütend machen

Arthur sagt, Trumps Iran-Krieg ist jetzt ein Wahlproblem. Benzin, Lebensmittel und die täglichen Kosten sind für Wähler in umkämpften Bezirken wichtiger als Reden. Trump kann seine Basis halten, aber unentschlossene Wähler können die Republikaner bestrafen, wenn die Enge in der Straße von Hormuz die Grundpreise vor November in die Höhe treibt.

Nennen Sie mir die Preisänderung bei Benzin und anderen wichtigen Gütern wie Lebensmitteln, und ich sage Ihnen, wer eine Wahl im Pax Americana gewinnt.

Arthur sagt, Trump hat jetzt wenig Spielraum, die Inflation wirklich zu bekämpfen, daher wird es zu einer Frage der Optik. Höhere Ölpreise geben Trump einen Grund, sich offen für ein Iran-Abkommen zu zeigen. Niedrigere Ölpreise nehmen den Druck weg. Die IRGC sieht sich ihrer eigenen Version gegenüber, da China Teheran drängen kann, wenn die Energiepreise zu stark ansteigen.

Weder die USA noch der Iran haben einen Anreiz, sich auf halbem Weg zu treffen, solange der Ölpreis auf diesem Niveau liegt. Ja, er ist im Vergleich zu den Vorkriegsniveaus deutlich gestiegen, aber es ist noch nicht so schlimm. Was den Rest des Rohstoffkomplexes betrifft: Es gibt keine großen Bevölkerungsgruppen, die verhungern, und viele Länder konnten kritische industrielle Rohstoffe aus anderen Teilen der Welt sichern.

Rechenzentren werden dann zum offensichtlichen Sündenbock, da die Wähler bereits Sorgen über Stromkosten, lokale Belastungen und Arbeitsplätze haben.

Arthur sagt, Trump könnte Versprechen abgeben, das Wachstum von Rechenzentren zu begrenzen, KI-Steuern einzuführen und Konjunkturpakete aus den Gewinnen der Tech-Unternehmen zu finanzieren. Arthur sagt, Anleger könnten diese Aussagen als ernst nehmen.

Er verweist auf Tesla ($TSLA), das im Intraday-Handel um 18 % fiel, nachdem Trump mit Verträgen gedroht hatte, die mit Elons Musk’ Geschäftsimperium verbunden sind. Südkorea sah fast, wie der KOSPI an die untere Kursgrenze fiel, nachdem Gespräche über eine KI-Steuer geführt wurden, bevor die Behörden dies zurücknahmen.

KI-Schulden drainieren die Bitcoin-Liquidität, während riesige IPOs den Markt fluten

Arthur sagt, der Start von ChatGPT am 30. November 2022 fiel in die Nähe des Zusammenbruchs von FTX, als Bitcoin bei rund 15.000 US-Dollar seinen Tiefpunkt erreichte. Bitcoin erreichte später bis Oktober 2025 125.000 US-Dollar, während Nvidia ($NVDA) im selben Zeitraum den 11-fachen Wert gewann. Nach diesem Bitcoin-Hoch fiel BTC um 50 %, während Nvidia von Ende 2025 an um etwa 10 % stieg.

KI benötigte enorme Mengen an geliehenem Geld für Chips, Strom und Rechenzentren. Arthur sagt, KI-Unternehmen haben seit November 2022 etwa 1,5 Billionen US-Dollar an Schulden aufgenommen, während die US-M2-Menge um etwa 1,5 Billionen US-Dollar stieg. Er sagt, 1,3 Billionen US-Dollar dieser Schulden stammen aus dem Zeitraum von 2025 bis heute.

Meine erste Vermutung ist, dass KI die gesamte verfügbare Fiat-Liquidität, insbesondere in US-Dollar, aufgesogen hat. KI, wie wir sie kennen, ist sehr kapitalintensiv. Wir müssen Rechenzentren bauen, die Strom in Intelligenz umwandeln. Kohlenwasserstoffe, Kernenergie und erneuerbare Energien treiben Turbinen an, die Strom erzeugen. Dieser Strom fließt zu Rechenzentren, wo er über spezialisierte Siliziumchips läuft, die Modelle trainieren und Inferenzen durchführen.

Arthur listet drei Bedrohungen für die KI auf: höhere Energiekosten, riesige IPO-Angebote und Trumps anti-KI-Kampagnenrhetorik. Alphabet ($GOOGL), Anthropic und OpenAI sehen sich höheren Token-Kosten ausgesetzt, wenn Öl und Gas steigen. SpaceX, Anthropic, OpenAI und das Auslaufen von Sperrfristen könnten mehr Angebot bringen als alle Dotcom-IPOs zusammen.

SpaceX könnte zunächst nur 4 % bis 5 % der Aktien zu einem Preis nahe 100-fachen Umsatz verkaufen und so auf 1,8 Billionen US-Dollar kommen. Ein Rückgang um 50 % würde es in die Nähe von Amazon ($AMZN) bringen. Arthur sagt, der frei handelbare Anteil könnte bis Anfang September um das Fünffache wachsen, genau dann, wenn Anthropic und OpenAI auf Billionen-Dollar-Börsengänge abzielen.

Es gibt drei Pfeile, die die KI-Bubble durchbohren werden. Das sind: höhere Energiekosten, die Unfähigkeit des Marktes, die drei Mega-IPOs (SpaceX, Anthropic und OpenAI) zu absorbieren, und Trumps anti-KI-Rhetorik.

Arthur sagt, Kevin Warsh könnte die Zinssätze auf der Fed-Sitzung am 16.-17. Juni unverändert lassen, aber eine hawkish gehaltene Pause kann Risiko-Assets dennoch schaden. Maelstrom ist in US-notierte Energieproduzenten investiert, hat sich von KI-Aktien gelöst und $HYPE, $NEAR, $WLD sowie $ZEC verkauft. Arthur hält weiterhin Bitcoin und Ether, nutzt jedoch taktische Short-Positionen.

„Das lässt Bitcoin und Ether übrig. Ether ist tot, aber funktionsfähig. Ich habe keine unmittelbaren großen Kapitalbedürfnisse, die eine Liquidisierung meines Ethers erfordern, also bleibt er unangetastet. Letztlich glaube ich, dass der Platzen der KI-Bubble eine Finanzkrise auslösen wird, die den großen Gelddruck (Big Print) einläutet, und ich bin zuversichtlich, dass Bitcoin dann fällt und später wieder steigt“, sagte Arthur.